1、当今的疫情对金融有什么影响吗？ 2、如果没有货币，人们的生活有什么不便？
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参考答案和解析
(一)金融创新与发展:积极效应和消极效应 1.金融创新对金融发展的积极效应 (1)金融创新对金融机构的积极影响 首先,大幅度增加了金融机构的资产和盈利率。金融机构的盈利能力建立在其业务能力基础上。当代金融创新使新的金融工具、金融业务和金融服务方式不断涌现,比如大额可转让定期存单、可转让支付命令账户、自动转账服务、票据发行便利、货币市场存款账户等。这不仅满足了各种类型的客户对金融产品和金融服务的多样化需求,而且增加了金融机构的业务种类,拓宽了金融机构的经营活动范围和发展空间,扩大了金融机构的业务经营收人。同时,各种创新工具使金融机构组织和运用资金的能力大大提高,资产总额大幅度增长,提高了金融机构经营活动的规模报酬,降低了平均成本,加上经营管理方面的各种创新,使金融机构的盈利能力大为增强。一方面是盈利总额的绝对增加,另一方面是降低运营成本而相对增加收益。同时,金融创新引致的业务多元化使非资产性收益猛增,大大提高了金融机构的经营效率。 其次,增强了金融机构的竞争能力。金融组织创新使金融机构体系中不断地有新的机构(特别是非银行金融机构)加入,造成了多元化金融机构并存的格局;金融工具创新、金融业务创新使传统的金融措施对客户的吸引力下降,带来的利润逐步递减,所有这些,都强化了金融机构的竞争。金融创新对金融竞争的强化,既提高r金融机构的整体运作效率,使客户可以享受到快捷、便利的金融服务,同时又进一步促进了金融创新。金融创新与金融竞争这种相辅相成的互动关系表明:金融创新构成强化金融竞争的外在压力,而金融竞争又是推动金融创新的内在动力。正是通过创新一竞争一再创新这样一个持续不断、循环往复的过程,使金融机构的竞争能力不断增强,金融创新不断向更高的层次和阶段发展。 再次,金融业的发展空间扩大。金融创新不仅在业务拓展、机构扩大、就业人数增加与素质提高等方面促进了金融业的发展,而且由于金融机构盈利能力的增强,带动了金融机构资本扩张能力和设备现代化水平的提高。金融创新还推动了金融业产值的快速增长,使之在一国第三产业和GDP中的比重迅速_[升,为第三产业和GDP的增长作出了重要贡献。20世纪70年代以来,世界范围内的第三产业产值的增长率明显超过第一产业、第二产业产值的增长率。金融业产值比重的提高,加大了金融业对经济的贡献度。在一些经济和金融发展水平较高的国家,金融业已成为国民经济中的主导产业。 最后,金融机构规避风险的能力增强。金融创新对金融机构的这种影响,主要是通过金融机构对具有风险转移功能金融工具的运用体现出来的。比如,浮动利率债券或浮动利率票据,这种建s.在对传统金融工具的特征进行重新组合基础上的金融创新工具,就可使金融机构减少筹资的利率风险。期权、互换、远期利率协议等金融衍生产品则为金融机构提供了有效的风险管理手段,使金融机构可以根据对市场的预期及风险的偏好程度,选择适合自己的衍生产品,从而将风险转移给与自己签订交易合约的另一方当事人。 (2)金融创新对金融市场的积极影响 首先,金融创新增强了金融市场的活力。金融工具创新丰富r金融市场的交易品种,使金融市场容纳的金融资产种类不断增加。金融衍生产品的序列不断延长,种类繁多比各具特色,技术性也越来越强:从衍生产品技术的组合设计看,既有基础金融工具与衍生工具的嫁接,如外汇期货、债券期货、股票期权等,也有衍生工具之间的搭配,如期货期权、互换期权等由两种衍生工具组合而成的再衍生工具。运用这些由金融工程师精心设计出来的金融衍生产品,各类投资者可以很容易实现让他们自己满意的效率组合,即在相同风险下获得较高的收益,或在相同的预期收益时承担最小风险。创新后的金融市场对于广大储蓄者和投资者来说,提高了持有金融资产的实际收益,增加了金融资产的安全性和流动性,能够享受到完善的金融服务和诸多金融便利;对于生产者来说,由于金融市场上融资渠道拓宽、融资技术提高、融资方式灵活、融资成本下降,可以在时间、数量、期限等方面同时满足筹资者的要求。在持续的创新浪潮中,金融市场始终保持着对市场交易主体足够的吸引力,活跃了交易,繁荣了市场。 其次,金融创新推动了国际金融市场融资证券化。20世纪80年代以来,国际金融市场运行中的一个重要特点,就是融资方式的证券化。推动融资证券化进程的因素很多,其中金融创新对此起到了推波助澜的作用。如果没有金融创新推出众多新的金融_I:具(可调整利率的抵押贷款证券、本息切块抵押贷款证券等)和新的金融交易技术(数理解析技术、制度缺陷补偿技术及组合技术等),即使经济社会中存在旺盛的证券需求,金融市场也无法提供多样化的证券供给,证券化也就无法形成。可以说融资证券化是金融工具创新的重要成果。 最后,金融创新促进了金融市场自由化。金融市场自由化主要是指金融市场全球化。自20世纪60年代开始,随着各国政府对金融管制的放松以及金融创新的发展,各国金融通过国际化逐步连为一体,形成一个无区域、无时间界限的统一的全球性金融市场。从市场原因看,金融创新是推动金融市场全球化的重要内生变量。一是金融创新加速国际资本流动,促进了国际资本市场规模迅速扩大,并使其全球化程度加深。一些创新的金融工具比如商业票据、浮息票据、零息债券等新的金融工具和融资技术已经被越来越多的国家所接受,且交易规模急剧扩大,并迅速向全球金融市场拓展。二是有些创新金融工具或衍生性工具的交易,本身就要以多个金融市场做依托,是一种跨市场的}}}l际性金融交易。比如,货币互换和利率互换涉及多种货币和多种利率,自然涉及多个金融市场。这种涉及多个市场的创新金融工具的生成和发展,促进了金融市场在时间上、空间上的全球化。 (3)金融创新对金融制度的影响 首先,金融创新促进了金融混业经营。20世纪80年代以来,在金融自由化和金融创新浪潮的推动下,金融机构之间的竞争加剧,彼此间的业务渗透和交叉越来越广泛,银行业务与证券业务之间的界限变得越来越模糊,特别是一些规避分业经营的法律限制的金融创新措施,对促进金融业务交叉的作用更为明显。在这种情况下,改变分业经营模式,实行综合化经营,已经成为西方金融界的基本共识,成为金融制度发展的大趋势。顺应这种趋势,西方国家的政府开始有意识地松动金融业务管制,从分业经营向混业经营转变。而金融创新在这一转变过程中发挥了某种决定性的作用。当明显带有业务交叉特点或规避分业管制的金融创新措施已经成为现实的金融存在时,政府不得不承认 由于宏观经济、金融环境的变化,原有金融制度已经存在明显缺陷,因而采取了一种较明智的、现实主义的态度,即对已有的金融创新予以宽容和认可,并努力通过规范化的制度安排,进行制度创新。 其次,金融创新导致融资制度结构变化。按照一般的金融学原理,间接融资是指以银行为信用中介的资金融通行为,而直接融资则是筹资人与投资人不需借助金融中介机构直接融通资金。至于货币市场与资本市场的划分,则以融资期限作为主要的客观标准。融资期限不超过一年期的市场为货币市场,反之则为资本市场。然而,金融创新却使这些划分标准遇到挑战,金融创新使直接融资和间接融资、资本市场与货币市场的界限变得越来越模糊。比如,就银行贷款来说,毫无疑问属于间接融资形式。但是,在对其做了证券化的组合处理后,就很难准确界定其到底属于何种融资形式。再如,有一种到期自动可转期债券,按转期前的期限划分,它属于货币市场的融资活动,但如考虑到转期因素,它似乎又是资本市场的融资行为。总之,金融创新使原本清晰的融资制度结构难辨了。融资制度的这种结构变化,表明原有的融资形式和种类已不能适应金融主体的融资需求,需要向多样化和复杂化方向发展。 最后,金融创新推动了区域货币一体化。按照一般的金融学解释,货币制度是一种以国家强制力为后盾的契约安排。任何一种形式的货币制度,都与它所依附的国家政权相联系,都被深深打上国家的印记。欧元的启动却打破了这一侄桔。欧元启动的货币制度创新意义主要表现在两方面:其一,欧元制度是一种不与国家政权相联系的创新的货币制度。欧元作为超国家组织的产物,是在国家主权分立情况下实现货币整合。显然,用传统金融学的货币制度理论,是无法解释欧元的生成机制的。其二,欧元是与经济、金融全球化趋势相一致的一种创新的货币形式。在现代信用货币制度的大前提下,以欧元这种统一货币取代欧元区的货币分割,是欧洲国家主动适应经济金融全球化要求的理智抉择。欧元的启动是区域货币一体化理论在国际金融领域的创新实践,是货币制度创新方面的典型案例。 2.金融创新对金融发展的消极效应 (1)金融创新削弱了货币政策的运行效率 金融创新对货币理论、货币政策的中介目标、政策工具以及货币政策的传导机制等都存在不同程度的消极影响。按传统的货币理论,货币供应的主体只有提供通货的中央银行和创造存款货币的商业银行,但金融创新却产生了诸多的与活期存款类似的新型负债账户,这些账户有着很强的存款派生能力,从而使货币供应主体扩展为中央银行、商业银行、非金融机构三类主体。新型的金融创新工具使得货币与其他金融资产之间的替代性空前加大,交易账户与投资账户之间、M1与M2、M3之间、本国货币与国际货币之问的界限越来越模糊,从而导致了货币定义的复杂化。金融创新工具的大量出现,使中央银行在货币政策的操作上十分困难,可供控制的变量越来越少,直接的信贷总量控制因融资工具的多样化而使其政策效应大大削弱。金融创新通过影响中央银行对货币政策的自由决策,改变了银行体系的行为,使货币需求和资产结构处于一种多变的状态,货币当局已很难准确地控制货币的供应量,更难通过有效的传导机制控制宏观经济变量,很难营造一个稳定的货币环境推动经济金融的协调发展。 (2)金融创新降低了金融体系的稳定性 首先,金融创新使传统的金融分业经营模式被打破,金融机构之间的业务互相交叉,高度融合,金融竞争更加激烈。这种竞争虽然有助于提高金融效率,但因金融机构有悖业务经营规则和制度规范,监管部门监管不力以及经济、金融形势发生突发变化等原因,个别金融机构有可能发生支付危机或信用风险,从而影响整个金融体系运行的安全性。 其次,金融创新引致的资本流动国际化和金融市场全球化,使不同国家的金融机构之间、金融市场之间的相互联系和依存度大大增强.一旦某一国家金融运行中的某一环节出了问题,便会累及其他国家或整个国际金融业,酿成全球的金融系统性风险。 再次,新的金融_工具尤其是金融衍生工具出现后,使得金融市场的异化现象开始出现,即高杠杆效应所引起的投机性加剧,无论是远期合约、期货合约、期权,还是互换交易,都不像从本金融交易工具那样需要交易者有实际的资金或相应的资产来买卖一定金额的金融产品,交易者只要交付少量保证金就可动用相当于保证金10倍乃至更高倍数的金融资产,并使投资利润或投资损失相应扩大,这就使得投机性交易猛烈I二升,严重威胁了金融体系的稳定。 (3)金融创新降低了金融监管的有效性 金融衍生工具交易和其他表外业务的迅猛增长,是导致金融监管有效性下降的主要原因。按照传统的金融监管方式,监管部门对金融机构实施监管的一个重要途径,是通过审核金融机构的财务报表发现问题,而衍生交易等表外业务并不反映在财务报表中。这就使传统的监管方式无法施行。由于对表外业务缺乏统一公认的会计标准,不同金融机构对同一种交易采用不同的会计技术处理方法,加之衍生交易有相当一部分是在极短时间内通过头寸的对冲来实现的,即使定期检查金融机构头寸或采用其他监管方式,也难以对金融机构表外业务的风险程度作出准确、客观的评价。另外,游离于传统银行外而履行类银行功能的影子银行的日益活跃,对于监管机构而言也是一个新的挑战。 (4)金融创新增加了发生金融危机的概率 20世纪80年代以来,金融衍生产品的交易呈爆炸式发展态势,远远超过国际贸易额和社会财富的增长速度。在一些发达国家,金融衍生产品的市价总值甚至超过J.全部国民财富的价值。由于金融衍生交易具有高投机性,越来越多的交易者不是运用它来保值避险,而是利用其杠杆效应以小博大,赚取投机利润。规模庞大的资金脱离现实的社会再生产过程徘徊、滞留在金融衍生市场,大大强化了经济运行中的虚拟因索而经济l}拟化常常引起新一轮过度投机及大量资本在博弈中浪费等问题。当金融资产交易活跃,刺激生产流通活动,会促使经济泡沫膨胀;当金融资产交易冷落,生产流通活动紧缩。会导致经济泡沫缩小二而经济泡沫的一个最大的特点是资产的现实价格会在短期内迅速上升,与其基础价值之间的偏差幅度过大,并迟早会回到基础价值来,正是由于这种资产价格的回归(经济泡沫的破火)常常是以急剧的方式实现的,并且具有难以预见的特性,因此,在回归过程中和回归之后极易引发金融危机。
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