单选题某公司发行总面额为1000万元的债券，票面利率为15%，偿还期限2年，每半年付息，公司适用的所得税税率为25%，该债券发行价为1000万元，发行成本为4.862%，则债券税后年（有效）资本成本为（ ）。A9%B13.5%C14.11%D18%
单选题
某公司发行总面额为1000万元的债券，票面利率为15%，偿还期限2年，每半年付息，公司适用的所得税税率为25%，该债券发行价为1000万元，发行成本为4.862%，则债券税后年（有效）资本成本为（ ）。
A
9%
B
13.5%
C
14.11%
D
18%
参考解析
解析：
债券资本成本的计算公式为：P0×（1－F）＝利息×（P/A，rd，n）＋本金×（P/F，rd，n）。式中：P0——债券的市价；F——发行费用率；rd——到期收益率，即经发行费用调整后的税前资本成本；n——债券的期限，通常以年表示。由于每半年付息一次，所以计息期为4次，则有：1000×（1－4.862%）＝1000×7.5%×（P/A，rd，4）＋1000×（P/F，rd，4），即951.38＝75×（P/A，rd，4）＋1000×（P/F，rd，4）。利用试误法：当rd＝9%，75×（P/A，9%，4）＋1000×（P/F，9%，4）＝75×3.2397＋1000×0.7084＝951.38（万元），所以，每半年债券税前资本成本为9%。计算得到年有效税前资本成本＝（1＋9%）2－1＝18.81%，债券税后年（有效）资本成本＝年有效税前资本成本×（1－所得税税率）＝18.81%×（1－25%）＝14.11%。
债券资本成本的计算公式为：P0×（1－F）＝利息×（P/A，rd，n）＋本金×（P/F，rd，n）。式中：P0——债券的市价；F——发行费用率；rd——到期收益率，即经发行费用调整后的税前资本成本；n——债券的期限，通常以年表示。由于每半年付息一次，所以计息期为4次，则有：1000×（1－4.862%）＝1000×7.5%×（P/A，rd，4）＋1000×（P/F，rd，4），即951.38＝75×（P/A，rd，4）＋1000×（P/F，rd，4）。利用试误法：当rd＝9%，75×（P/A，9%，4）＋1000×（P/F，9%，4）＝75×3.2397＋1000×0.7084＝951.38（万元），所以，每半年债券税前资本成本为9%。计算得到年有效税前资本成本＝（1＋9%）2－1＝18.81%，债券税后年（有效）资本成本＝年有效税前资本成本×（1－所得税税率）＝18.81%×（1－25%）＝14.11%。
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