F公司为一家上市公司，适用的所得税率为20%。该公司20×1年有一项固定资产投资计划（资本成本为9%），拟定了两个方案： 甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预计净残值为2万元。当年投资当年完工并投入运营。投入运营时需要垫支营运资金20万元，投入运营后预计年营业收入100万元，第1年付现成本66万元，以后在此基础上每年增加维修费1万元。 乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入， 项目寿命期为6年，净现值为75万元。 已知：（P／F，9%，1）＝0.9174，（P／F，9%，2）＝0.8417，（P／F，9%，3）＝0.7722，（P／F，9%，4）＝0.7084，（P／F，9%，5）＝0.6499。 要求： （1）计算甲方案每年的营业现金净流量； 单位：万元 （2）编制甲方案投资项目现金流量表，并计算净现值； 单位：万元 （3）如果甲乙方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。
F公司为一家上市公司，适用的所得税率为20%。该公司20×1年有一项固定资产投资计划（资本成本为9%），拟定了两个方案：
甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预计净残值为2万元。当年投资当年完工并投入运营。投入运营时需要垫支营运资金20万元，投入运营后预计年营业收入100万元，第1年付现成本66万元，以后在此基础上每年增加维修费1万元。
乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入， 项目寿命期为6年，净现值为75万元。 已知：（P／F，9%，1）＝0.9174，（P／F，9%，2）＝0.8417，（P／F，9%，3）＝0.7722，（P／F，9%，4）＝0.7084，（P／F，9%，5）＝0.6499。
要求：
（1）计算甲方案每年的营业现金净流量；
单位：万元
（2）编制甲方案投资项目现金流量表，并计算净现值；
单位：万元
（3）如果甲乙方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。
甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预计净残值为2万元。当年投资当年完工并投入运营。投入运营时需要垫支营运资金20万元，投入运营后预计年营业收入100万元，第1年付现成本66万元，以后在此基础上每年增加维修费1万元。
乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入， 项目寿命期为6年，净现值为75万元。 已知：（P／F，9%，1）＝0.9174，（P／F，9%，2）＝0.8417，（P／F，9%，3）＝0.7722，（P／F，9%，4）＝0.7084，（P／F，9%，5）＝0.6499。
要求：
（1）计算甲方案每年的营业现金净流量；
单位：万元
（2）编制甲方案投资项目现金流量表，并计算净现值；
单位：万元
（3）如果甲乙方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。
参考解析
解析：1.年折旧=（50-2）/5=9.6（万元）
2.
3.因为两个方案寿命期不同，因此，需要采用年金净流量法。（0.5分）
甲方案年金净流量=51.87/3.8897=13.34
乙方案年金净流量=75/4.4859=16.72
由于乙方案年金净流量大于甲方案，故乙方案优于甲方案。（0.5分）
2.
3.因为两个方案寿命期不同，因此，需要采用年金净流量法。（0.5分）
甲方案年金净流量=51.87/3.8897=13.34
乙方案年金净流量=75/4.4859=16.72
由于乙方案年金净流量大于甲方案，故乙方案优于甲方案。（0.5分）
相关考题：
某公司2008年度有关财务资料如下：该公司采用剩余股利政策，其目标资本结构为自有资本占60%，借人资本占40%。2009年该公司的投资计划所需资金为5000万元。2008年该公司的销售净利率为( )。A．8%B．10%C．15%D．20%
某公司目前发行在外普通股100万股，已按面值发行利率为10%的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12%的利率平价发行债券(方案1)；按每股20元发行新股(方案2)。公司适用所得税率25%，不考虑筹资费用。要求：(1)计算两个方案的每股收益；(2)计算两个方案的财务杠杆系数；(3)判断哪个方案更好。11．某公司年销售额900万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用120万元，总资产350万元，资产负债率40%，负债的平均利息率8%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划，追加投资240万元，每年固定成本增加25万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。该公司以提高权益净利率同时降低复合杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：(1)计算目前情况的权益净利率和复合杠杆系数；(2)所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率和复合杠杆系数，判断应否改变经营计划；(3)所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率和复合杠杆系数，判断应否改变经营计划；(4)如果应该改变经营计划，计算改变计划之后的经营杠杆系数
某公司发行总面额1000万元,票面利率为12%,偿还期限3年,发行费率3%,所得税率为33%的债券,该债券发行价为1200万元。根据上述资料:(1)简要计算该债券的资本成本率;(2)如果所得税降低到20%,则这一因素将对债券资本成本产生何种影响?影响有多大()。 A、债券资本成本率8.91%;如果所得税率下降到20%，将会使得该债券的成本率上升，新所得税率下的债券成本率为7.25%B、债券资本成本率6.91%;如果所得税率下降到20%，将会使得该债券的成本率上升，新所得税率下的债券成本率为8.25%C、债券资本成本率7.91%;如果所得税率下降到20%，将会使得该债券的成本率上升，新所得税率下的债券成本率为8.25%D、债券资本成本率7.91%;如果所得税率下降到20%，将会使得该债券的成本率上升，新所得税率下的债券成本率为8.09%
F公司为一家上市公司。该公司20×1年有一项固定资产投资计划（项目资本成本为9%），拟定了两个方案：甲方案原始投资额为100万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为27.25万元。乙方案原始投资额为120万元，在建设期起点一次性投入，项目寿命期为4年，建设期为1年，营业期每年的净现金流量均为60万元。要求：（1）计算乙方案的净现值；（2）使用等额年金法作出投资决策。
新舟公司长期资本市场价值总额为5000万元，其中长期负债3000万元，普通股2000万元，债务税前资本成本为8%，普通股资本成本率为15%,公司所得税率为25%,则该公司加权率平均资本成本为A.9%B.10.8%C.9.6%D.11%
A公司的目标资本结构为20%的负债、15%的优先股和35%的权益资本，已知负债筹资的税前成本为9%，优先股成本为10%，权益资本成本为15%，公司适用25%的所得税税率，则A公司的加权平均资本成本为( )。A:10.24%B:11.5%C:9.1%D:12%
A公司的目标资本结构为20%的负债、15%的优先股和35%的权益资本，已知负债筹资的税前成本为9%，优先股成本为10%，权益资本成本为15%，公司适用25%的所得税税率，则A公司的加权平均资本成本为（ ）。A. 10. 24% B. 11. 5% C. 9. 1% D. 12%
分析员甲在对ABC公司进行估值时，ABC公司是一家多种工业金属矿物的供应商，公司信息如下:股票发行总额8亿元ABC公司负债的市场价值为25亿元该公司今年自由现金流（FCFF）=11.5亿元适用所得税率为40%假设该公司债务占净资产25%股权资本成本10%税前债权资本成本7%自由现金流（FCFF）增长率4%该公司加权平均资本成本为（）。A.9.65%B.8.55%C.12.73%D.20%
共用题干2009年，某公司有甲、乙两个投资方案，该公司采用不同的投资决策方法得到的评价结果如表12-1所示。该公司2009年年度销售收入为20000万元，实现税后净利润为2500万元，提取公积金后的税后净利润为2250万元，2010年的投资计划所需资金为3200万元。该公司采用剩余股利政策向投资者分配利润，其目标资本结构为自有资本占50%，借入资本占50%。该公司采用投资回收期法评价两个投资方案，其优点有()。A:不用确定资本成本B:考虑了货币的时间价值C:评价指标的计算较为简单D:投资回收期的经济意义容易理解
共用题干2009年，某公司有甲、乙两个投资方案，该公司采用不同的投资决策方法得到的评价结果如下表所示。根据以上资料，回答下列问题：该公司2009年度销售收入20000万元，实现税后净利润2500万元，提取公积金后的税后净利润为2250万元，2010年的投资计划所需资金为3200万元。该公司采用剩余股利政策向投资者分配利润，其目标资本结构为自有资本占50%，借入资本占50%。关于两个投资方案评价结果的说法，正确的有()。A:甲方案比乙方案的净现值大B:两个方案的投资回收期相等C:两个方案的内含报酬率均超过9%D:两个方案的内含报酬率均超过10%
共用题干2009年，某公司有甲、乙两个投资方案，该公司采用不同的投资决策方法得到的评价结果如表12-1所示。该公司2009年年度销售收入为20000万元，实现税后净利润为2500万元，提取公积金后的税后净利润为2250万元，2010年的投资计划所需资金为3200万元。该公司采用剩余股利政策向投资者分配利润，其目标资本结构为自有资本占50%，借入资本占50%。关于两个投资方案评价结果的说法，正确的有()。A:甲方案比乙方案的净现值大B:两个方案的投资回收期相等C:两个方案的内含报酬率均超过9%D:两个方案的内含报酬率均超过10%
ABC公司为一家上市公司，适用的所得税税率为20%。该公司2012年有一项固定资产投资计划（资本成本为10%），拟定了两个方案：甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，采用直线法折旧，预计净残值为5万元。当年投产当年完工并投入运营。投入运营时需要垫支营运资金20万元，投入运营后预计年销售收入120万元，第1年付现成本80万元，以后在此基础上每年都比前一年增加维修费2万元。乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入，当年完工并投入运营，项目寿命期为6年，预计净残值为8万，折旧方法与甲方案相同。投入运营后预计每年获利25万元。【提示】这里的获利是指税后营业利润要求：（1）分别计算甲乙两方案每年的现金净流量；（2）分别计算甲乙两方案的净现值；（3）如果甲乙两方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。（计算过程资金时间价值系数四舍五入取三位小数，计算结果保留两位小数）
某建设集团股份有限公司目前的资金来源包括：权益资金3000万元，资金成本率为20％：债务资金1000万元，平均利息率为10％。该公司现在拟筹资2000万元用于某项目投资，该项目的预计投资报酬率为15％。该项目备选的筹资方案有两个：方案1：按11％的利率平价发行债券2000万元；方案2：发行股票融资2000万元该公司适用的所得税税率为25％；证券发行费可忽略不计：权益资金成本率保持20％不变。若采用股票融资方案(方案2)，该公司的综合资金成本率为（ ）。A.13．67％B.14．00％C.15．50％D.17．92％
某建设集团股份有限公司目前的资金来源包括：权益资金3000万元，资金成本率为20％：债务资金1000万元，平均利息率为10％。该公司现在拟筹资2000万元用于某项目投资，该项目的预计投资报酬率为15％。该项目备选的筹资方案有两个：方案1：按11％的利率平价发行债券2000万元；方案2：发行股票融资2000万元该公司适用的所得税税率为25％；证券发行费可忽略不计：权益资金成本率保持20％不变。若采用债券融资方案(方案1)，该公司的综合资金成本率为（??）。A.10．33％B.13．67％C.14．00％D.15．50％
某公司目前的资金来源包括：权益资金1500万元，资金成本率为20％；债务资金500万元，平均利息率为10％。该公司现在拟筹资1000万元用于某项目投资，该项目的预计投资报酬率为15％，该项目备选的筹资方案有两个：方案1：按11％的利率平价发行债券1000万元；方案2：发行股票融资1000万元。该公司适用的所得税税率为25％；证券发行费可忽略不计；权益资金成本率保持20％不变。根据以上资料，回答下列问题： 该公司目前综合资金成本率为（ ）。A.12．75％B.14．00％C.16．88％D.17．28％
某建设集团股份有限公司目前的资金来源包括：权益资金3000万元，资金成本率为20％：债务资金1000万元，平均利息率为10％。该公司现在拟筹资2000万元用于某项目投资，该项目的预计投资报酬率为15％。该项目备选的筹资方案有两个：方案1：按11％的利率平价发行债券2000万元；方案2：发行股票融资2000万元该公司适用的所得税税率为25％；证券发行费可忽略不计：权益资金成本率保持20％不变。关于该项目融资方案选择的说法，正确的为（ ）。A.若采用股票融资方案，该公司的综合资金成本率将会高于目前的综合资金成本率B.若采用股票融资方案，该公司的综合资金成本率将会高于债券融资方案C.若采用股票融资方案，将会降低该公司的融资风险D.若采用股票融资方案，股息和红利可作为费用从税前支付
某建设集团股份有限公司目前的资金来源包括：权益资金3000万元，资金成本率为20%，债务资金1000万元，平均利息率为10%。该公司现在拟筹资2000万元用于某项目投资，该项目的预计投资报酬率为15%，该项目备选的筹资方案有两个：方案1：按11%的利率平价发行债券2000万元；方案2：发行股票融资2000万元。该公司适用的所得税税率为25%，证券发行费可忽略不计；权益资金成本保持20%不变。该公司目前的综合资金成本率为（）。A.13.75%B.15.00%C.16.88%D.17.5%
某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10％利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券（方案1）； 按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40％。判断哪个方案更好。
某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10％利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券（方案1）； 按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40％。计算两个方案的财务杠杆系数。
四都新发公司发行在外的普通股100万股（每股面值1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年EBIT增加到200万元。现有两个方案可供选择： （1）按12%的利率发行债券； （2）按每股20元发行新股。假设公司适用所得税率为40%。判断哪个方案更好。
某公司采用固定增长股利政策，第1年的每股股利为2元，每年股利增长率为1%，普通股每股融资净额为20元，企业所得税率为25%，则该公司的普通股资本成本率为（ ）。A、7.5%B、9%C、10%D、11%
问答题某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：（1）甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；（2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次投入，投资期为1年，项目营业期为3年，营业期每年的现金净流量均为50万元，项目终结可获得固定资产余值收入10万元；计算分析题（3）该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。（P/F，10%，4）＝0.6830，（P／F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，8）＝0.4665，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P／A，10%，3）＝2.4869，（P/A，10%，4）＝3.1699要求：1.计算乙方案的净现值
问答题某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：（1）甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；（2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次投入，投资期为1年，项目营业期为3年，营业期每年的现金净流量均为50万元，项目终结可获得固定资产余值收入10万元；（3）该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。（P/F，10%，4）＝0.6830，（P／F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，8）＝0.4665，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P／A，10%，3）＝2.4869，（P/A，10%，4）＝3.16992.用年金净流量法作出投资决策
问答题某公司为一投资项目拟定了甲、乙两个方案，相关资料如下：（1）甲方案原始投资额在投资期起点一次性投入，项目寿命期为6年，净现值为25万元；（2）乙方案原始投资额为100万元，在投资期起点一次投入，投资期为1年，项目营业期为3年，营业期每年的现金净流量均为50万元，项目终结可获得固定资产余值收入10万元；（3）该公司甲、乙项目的基准折现率均为10%。（P/F，10%，4）＝0.6830，（P／F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，8）＝0.4665，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P／A，10%，3）＝2.4869，（P/A，10%，4）＝3.16993.延长两方案到相同的寿命，作出决策。
问答题ABC公司为一家上市公司，适用的所得税税率为20%。该公司2012年有一项固定资产投资计划（资本成本为10%），拟定了两个方案： 甲方案：需要投资50万元，预计使用寿命为5年，采用直线法折旧，预计净残值为5万元（等于残值变现净收入）。当年投产当年完工并投入运营。投入运营后预计年销售收入120万元，第1年付现成本80万元，以后在此基础上每年都比前一年增加维修费2万元。 乙方案：需要投资80万元，在建设期起点一次性投入，当年完工并投入运营，项目寿命期为6年，预计净残值为8万，折旧方法与甲方案相同。投入运营后预计每年获净利25万元。 要求： （1）分别计算甲乙两方案每年的现金净流量； （2）分别计算甲乙两方案的净现值； （3）如果甲乙两方案为互斥方案，请选择恰当方法选优。（计算过程资金时间价值系数四舍五入取三位小数，计算结果保留两位小数）
单选题某公司采用固定增长股利政策，第1年的每股股利为2元，每年股利增长率为1%，普通股每股融资净额为20元，企业所得税率为25%，则该公司的普通股资本成本率为（ ）。A7.5%B9%C10%D11%