共用题干2009年,某公司有甲、乙两个投资方案,该公司采用不同的投资决策方法得到的评价结果如表12-1所示。该公司2009年年度销售收入为20000万元,实现税后净利润为2500万元,提取公积金后的税后净利润为2250万元,2010年的投资计划所需资金为3200万元。该公司采用剩余股利政策向投资者分配利润,其目标资本结构为自有资本占50%,借入资本占50%。该公司采用投资回收期法评价两个投资方案,其优点有()。A:不用确定资本成本B:考虑了货币的时间价值C:评价指标的计算较为简单D:投资回收期的经济意义容易理解

共用题干
2009年,某公司有甲、乙两个投资方案,该公司采用不同的投资决策方法得到的评价结果如表12-1所示。

该公司2009年年度销售收入为20000万元,实现税后净利润为2500万元,提取公积金后的税后净利润为2250万元,2010年的投资计划所需资金为3200万元。该公司采用剩余股利政策向投资者分配利润,其目标资本结构为自有资本占50%,借入资本占50%。

该公司采用投资回收期法评价两个投资方案,其优点有()。
A:不用确定资本成本
B:考虑了货币的时间价值
C:评价指标的计算较为简单
D:投资回收期的经济意义容易理解

参考解析

解析:根据表12-1可知,A项,甲方案的净现值为:1600+100=1700(万元),乙方案的净现值为:980+(-130)=850(万元),则甲方案的净现值大于乙方案的净现值。B项,甲乙两个方案的投资期均为2年。CD两项,在计算内含报酬率时,首先估计一个贴现率,用它来计算项目的净现值。如果净现值为正数,说明项目本身的报酬率超过估计的贴现率;如果净现值为负数,说明项目本身的报酬率低于估计的贴现率。显然,甲乙两个方案的内含报酬率均超过90%。


投资回收期法的优点有:①评价指标的计算较为简单;②不用确定资本成本;③投资回收期的经济意义容易为决策人所正确理解。其缺点有:①忽视了货币的时间价值,将不同年份的现金净流量直接相加;②没有考虑回收期以后的收益,不利于对投资项目进行整体评价。


剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时,根据目标资本结构,测算出投资所需的权益资本额,先从盈余中留用,然后将剩余的盈余作为股利来分配,即净利润首先满足公司的资金需求,如果还有剩余,就派发股利;如果没有,则不派发股利。本题中,公司投资方案所需的自有资本数额=3200*50%=1600(万元),则按照剩余股利政策的要求,该公司向投资者分红数额为:2250-1600=650(万元)。


销售净利率的计算公式为:销售净利率=净利润/销售收入*100%。根据题意得,该公司2009年年度的销售净利率为:2500/20000*100%=12.5%。

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