某公司正在考虑收购另一家公司，此收购为横向并购（假定目标公司和收购公司具有相同风险水平)。目标公司的负债与权益市值比为1:1，每年EBIT为500万元。收购公司的负债与权益市值比为3:7。假定收购公司收购了目标公司后，资本结构保持不变。无风险利率为5%，市场风险溢酬为8%，收购公司的权益贝塔值为1.5。公司所得税为30%，假定所有债务都是无风险的，两个公司都是零增长型公司。请根据有税MM理论作下列计算： （1）目标公司的债务与权益的资本成本为多少？ （2）目标公司的债务价值与权益价值为多少？ (3) 收购公司所支付的最高价格不应高于多少?
某公司正在考虑收购另一家公司，此收购为横向并购（假定目标公司和收购公司具有相同风险水平)。目标公司的负债与权益市值比为1:1，每年EBIT为500万元。收购公司的负债与权益市值比为3:7。假定收购公司收购了目标公司后，资本结构保持不变。无风险利率为5%，市场风险溢酬为8%，收购公司的权益贝塔值为1.5。公司所得税为30%，假定所有债务都是无风险的，两个公司都是零增长型公司。请根据有税MM理论作下列计算： （1）目标公司的债务与权益的资本成本为多少？ （2）目标公司的债务价值与权益价值为多少？ (3) 收购公司所支付的最高价格不应高于多少?
参考解析
解析：
相关考题：
A公司拟以增发新股换取B公司全部股票的方式收购B公司。收购前A公司普通股为1600万股，净利润为2400万元；B公司普通股为400万股，净利润为450万元。假定完成收购后A公司股票市盈率不变，要想维持收购前A公司股票的市价，@A@B公司股票交换率应为( )。A．0.65B．0.75C．0.9375D．1.33
下列有关公司合并与公司收购的说法正确的是()。A、公司合并与公司收购是相同的概念B、公司合并与公司收购都会产生法人资格消灭的后果C、公司合并与公司收购都要基于合并与收购的各方的同意D、在收购成功的情况下，如果收购公司将该目标公司撤销，则属于公司合并，目标公司法人资格消灭
收购者事先与目标公司经营者商议，征得同意后，目标公司主动向收购者提供必要的资料等，并且目标公司经营者还劝其股东接受公开收购要约，出售股票，从而完成收购行动的收购方式是（ ）。A．要约收购B．横向收购C．善意收购D．敌意收购
A公司拟以增发新股换取B公司全部股票的方式收购B公司。收购前，A公司普通股为1600万股，净利润为2400万元；B公司普通股为400万股，净利润为450万元。假定完成收购后A公司股票市盈率不变，要想维持收购前A公司股票的市价，A、B公司股票交换率应为（ ）。A．0.65B．0.75C．0.9375D．1.33
优学公司正在考虑收购其所在行业中的另一家公司，预计此次收购将在第1年使得优学公司增加150万元的净利润、40万元的利息费用、18万元的折旧、50万元的资本支出、40万元的净营运资本。从第2年起，自由现金流量将以3%的速度增长。协议收购价格为1000万元。交易完成后，优学公司将调整资本结构以维持公司当前的债务与股权比率不变。优学公司的股利增长率固定为3%，预计本年的股利为1.5元，当前的股价为10元，不考虑筹资费。无杠杆的资本成本为13%，债务利率为8%，公司始终保持债务与股权比率为1，所得税税率为25%。此次收购的系统风险与优学公司其他投资的系统风险大致相当。要求：(1)计算第1年优学公司因为收购而增加的无杠杆净收益；(2)用WACC法计算被收购的目标企业的价值；(3)计算收购交易的净现值；(4)在保持债务与企业价值不变的前提下，计算必须为收购举借多少债务，收购成本中的多少要通过股权筹资来实现；(5)计算优学公司的现有股权价值由于收购而增加的数额；(6)计算收购交易的无杠杆价值和利息税价值；(7)用APV法计算被收购的目标企业的价值；(8)使用FTE法计算此次收购交易的净现值；(9)如果目标企业第1年末的EV/EBITDA为10，通货膨胀率为2%，其他条件不变，计算自由现金流量的实际增长率。
某大型联合企业A公司，拟进入飞机制造业。A公司目前的资本结构为负债/股东权益＝2/3，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，税前债务资本成本为6%。飞机制造业的代表企业是B公司，其资本结构为负债/权益＝3/5，权益的β值为1.2。已知无风险报酬率＝5%，市场风险溢价＝8%，A公司的所得税税率为30%，B公司的所得税税率为25%。则下列选项中，正确的有（ ）。 A.B公司无负债的β资产为0.8276B.A公司含有负债的股东权益β值为1.2138C.A公司的权益资本成本为14.71%D.A公司的加权平均资本成本为10.51%
A公司是一家大型联合企业，拟开始进入飞机制造业。A公司目前的资本结构为负债/股东权益为2/3，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，税前债务资本成本为6%。飞机制造业的代表企业是B公司，其资本结构为债务/股东权益为7/10，权益的β值为1.2。已知无风险报酬率为5%，市场风险溢价为8%，两个公司的所得税税率均为25%。要求：计算A公司拟投资项目的资本成本。
收购者事先与目标公司经营者商议，征得同意后，目标公司主动向收购者提供必要的资料等，并且目标公司经营者还劝其股东接受公开收购要约，出售股票，从而完成收购行动的收购方式是()。A:要约收购B:横向收购C:善意收购D:敌意收购
宏远公司是国内规模很大的一家牛奶生产企业，成立于1998年，目前国内的市场份额达到了14%，为了进一步扩大市场份额，计划收购同行业的宏达公司，宏达公司目前的每股市价（等于每股收购价）为18元，普通股股数为300万股，债务市值为100万元，现在要对宏达公司的股票进行估值，有关资料如下：预计收购后第一年宏达公司的净利润为600万元，利息费用为80万元，折旧与摊销为120万元，资本支出为400万元，营运资金由目前的200万元增加为220万元。第二年至第五年的自由现金流量均为500万元，从第六年开始，自由现金流量维持5%稳定增长。交易完成后，宏达公司将调整资本结构，始终保持债务与股权比率为1.5。宏达公司的股票贝塔系数为1.2，税前债务资本成本为8%。此次收购的系统风险与宏达公司其他投资的系统风险大致相当，企业所得税是唯一要考虑的市场摩擦，所得税税率为25%，无风险利率为4%，股票市场的风险收益率为10%。已知货币时间价值系数为：（P/F，10%，1）=0.9091，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，5）=0.6209。要求：1.计算宏达公司的股权资本成本及加权平均资本成本。2.计算宏达公司收购第一年自由现金流量。3.计算宏达公司目前的每股股权价值，并说明是否值得收购？
某大型联合企业A公司，拟开始进入飞机制造业。A公司目前的资本结构为负债/权益为2/3，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，债务税前成本为6%。飞机制造业的代表企业是B公司，其资本结构为债务/权益成本为7/10，权益的β值为1.2。已知无风险利率为5%，市场风险溢价为8%，两个公司的所得税税率均为30%。＜1> 、如果采用企业自由现金流量折现模型计算A公司净现值，那么适合的折现率的多少
问答题甲公司现准备向乙公司提出收购意向（并购后甲公司依然保持法人地位），乙公司的产品及市场范围可以弥补甲公司相关方面的不足。2009年12月31日B公司资产负债表主要数据如下：资产总额为5200万元，债务总额为1300万元。当年净利润为480万元，前三年平均净利润为440万元。与乙公司具有相同经营范围和风险特征的上市公司平均市盈率为11。甲公司收购乙公司的理由是可以取得一定程度的协同效应，并相信能使乙公司未来的效率和效益提高到同甲公司一样的水平。运用市盈率法，分别按下列条件对目标公司的股权价值进行估算。 （1）基于目标公司乙最近的盈利水平和同业市盈率； （2）基于目标公司乙近三年平均盈利水平和同业市盈率； （3）假定目标公司乙被收购后的盈利水平能够迅速提高到甲公司当前的资产报酬率水平和甲公司市盈率。
单选题按照并购是否取得目标公司的同意，可将上市公司的并购分为善意并购和恶意并购。关于这两种并购的区别的说法错误的是（ ）。A善意并购是指收购人与上市公司控股股东或实际控制人就取得该上市公司控制权达成共识的收购行为B善意并购通常采用协议收购的方式C恶意并购是指收购人事先宋与目标公司进行沟通或受到反对的情况下，对目标公司强行并购的行为D恶意并购为法律所禁止，具有较大风险
单选题甲公司2013年实现的净利润为3000万元，资产总额为15000万元，准备向国内一家类似行业的乙公司提出收购意向，乙公司2013年12月31日资产负债表主要数据如下：资产总额为5000万元，债务总额为1000万元，当年净利润为490万元，前三年平均净利润为450万元，与乙公司具有相同经营范围和风险的上市公司平均市盈率为10。假定目标公司乙公司被收购后的盈利水平能够迅速提高到并购公司甲公司当前的资产报酬率水平，但是市盈率不能达到甲公司的水平，则目标公司的价值为（）万元。A8900B9900C10000D10500
多选题某大型联合企业A公司，拟开始进入飞机制造业。A公司目前的资本结构为负债/权益为2/3，进入飞机制造业后仍维持该目标结构。在该目标资本结构下，债务税前成本为6%。飞机制造业的代表企业是B公司，其资本结构为债务/权益成本为7/10，权益的β值为1.2。已知无风险利率＝5%，市场风险溢价＝8%，两个公司的所得税税率均为30%。下列选项中，正确的是（ ）。 AB公司无负债的β资产为0.8054BA公司含有负债的股东权益β值为1.1813CA公司的权益资本成本为14.45%DA公司的加权平均资本成本为10.35%
单选题下列有关公司合并与公司收购的说法正确的是（）。A公司合并与公司收购是相同的概念B公司合并与公司收购都会产生法人资格消灭的后果C公司合并与公司收购都要基于合并与收购的各方的同意D在收购成功的情况下，如果收购公司将该目标公司撤销，则属于公司合并，目标公司法人资格消灭
单选题在股权收购中，交易的主体和对象分别是 ( )A收购公司与目标公司的股东;目标公司的股权B收购公司与目标公司;目标公司的股权C收购公司与目标公司的股东;目标公司的控制权D收购公司与目标公司;目标公司的控制权