己公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下：资料一：预计己公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表1所示：表1 己公司相关资料资料二：己公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示：表2 不同资本结构下的债务利率与权益资本成本 注：表中“×”表示省略的数据。 要求：（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算己公司股东要求的必要收益率。（2）根据资料一，利用股票估价模型，计算己公司2014年末股票的内在价值。（3）根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入己公司股票，并说明理由。（4）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。（5）根据（4）的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由。（6）预计2015年己公司的息税前利润为1400万元，假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数（DOL）为2，计算该公司2016年的财务杠杆系数（DOL）和总杠杆系数（DTL）。
己公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下：资料一：预计己公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表1所示：表1 己公司相关资料
资料二：己公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示：表2 不同资本结构下的债务利率与权益资本成本
注：表中“×”表示省略的数据。
要求：（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算己公司股东要求的必要收益率。（2）根据资料一，利用股票估价模型，计算己公司2014年末股票的内在价值。（3）根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入己公司股票，并说明理由。（4）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。（5）根据（4）的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由。（6）预计2015年己公司的息税前利润为1400万元，假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数（DOL）为2，计算该公司2016年的财务杠杆系数（DOL）和总杠杆系数（DTL）。
资料二：己公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示：表2 不同资本结构下的债务利率与权益资本成本
注：表中“×”表示省略的数据。
要求：（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算己公司股东要求的必要收益率。（2）根据资料一，利用股票估价模型，计算己公司2014年末股票的内在价值。（3）根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入己公司股票，并说明理由。（4）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。（5）根据（4）的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由。（6）预计2015年己公司的息税前利润为1400万元，假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数（DOL）为2，计算该公司2016年的财务杠杆系数（DOL）和总杠杆系数（DTL）。
参考解析
解析：（1）必要收益率＝4%＋1.25×（10%－4%）＝11.5%（2）股票内在价值＝0.5/（11.5%－6.5%）＝10（元）（3）由于价值10元高于市价8.75元，所以投资者应该购入该股票。（4）A＝6%，B＝5.25%，C＝10.1%，D＝9.9%。A＝4.5%/（1－25%）＝6%B＝7%×（1－25%）＝5.25%C＝4.5%×（2000/10000）＋11.5%×（8000/10000）＝10.1%D＝5.25%×（4000/10000）＋13%×（6000/10000）＝9.9%（5）新资本结构更优，因为新资本结构下的加权平均资本成本更低。（6）2015年的税前利润＝1400－4000×7%＝1120（万元）2016年财务杠杆系数＝2015年息税前利润/2015年税前利润＝1400/1120＝1.252016年总杠杆系数＝2×1.25＝2.5
相关考题：
乙公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下：资料一：预计乙公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表1所示：表1 乙公司相关资料2014年末股票每股市价8.75元2014年股票的β系数1.252014年无风险收益率4%2014年市场组合收益率6.5%预计2015年每股现金股利（D1）0.5元资料二：乙公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司自资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示：表2 不同资本结构下的债务利率与权益资本成本方案负责（万元）债务利率税后债务资本成本按资本资产定价模型确定的权益资本成本以账面价值为权重确定的平均资本成本原资本结构2000（A）4.5%×（C）新资本结构40007%（B）13%（D）注：表中“×”表示省略数据。要求：1.根据资料一，利用资本资产定价模型计算乙公司股东要求的必要收益率。2.根据资料一，利用股票估价模型，计算乙公司2014年末投票的内在价值。3.根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入乙公司股票，并说明理由。4.确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)5.根据(4)的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由。6.预计2015年乙公司的息税前利润为1400万元，假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数(DOL)为2，计算该公司2014年的财务杠杆系数(DOL)和总杠杆系数(DTL)。
甲公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25％。相关资料如下：资料一：预计甲公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表1所示：甲公司相关资料资料二：甲公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示：不同资本结构下的债务利率与权益资本成本注：表中“×”表示省略的数据。要求：(1)根据资料一，利用资本资产定价模型计算甲公司股东要求的必要收益率；(2)根据资料一，利用股票估价模型，计算甲公司2014年末股票的内在价值；(3)根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入甲公司股票，并说明理由；(4)确定表2中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)；(5)根据(4)的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由；(6)预计2015年甲公司的息税前利率为1400万元，假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数(DOL)为2，计算该公司2016年的财务杠杆系数(DFL)和总杠杆系数(DTL)。
某公司是一家上市公司，相关资料如下：资料1：2010年12月31日的资产负债表如下：单位：万元资产 金额负债及所有者权益金额货币资金10 000短期借款3 750应收账款6 250应付账款11 250存货15 000预收账款7 500固定资产20 000应付债券7 500无形资产250股本15 000留存收益6 500资产合计51 500负债及所有者权益合计51 500该公司2010年的营业收入为62 500万元，营业净利率为12%，股权支付率为50%。资料2：经测算，2011年该公司营业收入将达到75 000万元，营业净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目与流动负债项目(短期借款除外)随营业收入同比例增减。资料3：该公司2011年有一项固定资产投资计划，投资额为2 200万元，各年预计净现金流量为NCF0=一2200万元，NCF1-4=300万元，NCF5-9=400万元，NCF10=600万元。该公司设定的折现率为10%。资料4：该公司决定于2011年1月1日公开发行债券，面值为1 000万元，票面利率10%，期限为10年，每年年末付息。公司确定的发行价为1 100元，筹资费率为2%。假设该公司适用所得税税率为25%。相关的资金时间价值系数表如下：t＼i=10% 1234910(P/F，10%，t)0.90910.82640.751 30.68300.42410.3855(P/A，10%，t)0.90911.73552.48693.1 6995.75906.1446要求：(1)根据资料1计算2010年年末的产权比率和带息负债比率。(2)根据资料1、2、3计算：①2010年年末变动资产占营业收入的百分比；⑦2010年年末变动负债占营业收入的百分比；③2011年需要增加的资金数额；④2011年对外筹资数额。(3)根据资料3计算固定资产投资项目的净现值。(4)根据资料4计算2011年发行债券的资金成本。
己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下： 资料一：己公司2015年相关财务数据如表5所示。假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。 表5 己公司2015年相关财务数据 单位：万元资料二：己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回。该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年限，折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设己公司要求的最低报酬率为10%。 资料三：为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了 两个筹资方案。第一个方案是以借款方式筹集资金50000万元，年利率为8%。第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元。己公司2016年年初普通股股数为30000万股。 资料四：假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表6所示（略）： 要求：（1）根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。 （2）根据资料一，以2015年为基期计算经营杠杆系数。 （3）根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②第1－7年现金净流量（NCF1-7）；③第8年现金净流量（NCF8）；④净现值（NPV）。 （4）根据要求（3）的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。 （5）根据资料一、资料三和资料四，计算两个筹资方案的每股收益无差别点（EBIT）。 （6）假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二、和资料三，计算新生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
（2018年）己公司和庚公司是同一行业、规模相近的两家上市公司。有关资料如下： 资料一：己公司2017年普通股股数为10000万股，每股收益为2.31元。部分财务信息如下表所示。 己公司部分财务信息 单位：万元资料二：己公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，证券市场平均收益率为9%。己公司每年按每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20元。 资料三：己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示。 己公司和庚公司部分财务指标注：表内的“*”表示省略的数据。 资料四：庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元（即D0＝1.5），预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股价为25元。 要求： （1）根据资料一和资料二，确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值（不需要列示计算过程）。 （2）根据要求（1）的计算结果和资料三，回答下列问题：①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。 （3）根据资料二，计算并回答下列问题：①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；②计算己公司股票的价值；③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。 （4）根据资料四，计算并回答下列问题：①计算庚公司股票的内部收益率；②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。
己公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下： 资料一：预计己公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表1所示： 表1 己公司相关资料资料二：己公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示： 注：表中“×”表示省略的数据。 要求：（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算己公司股东要求的必要收益率； （2）根据资料一，利用股票估价模型，计算己公司2014年末股票的内在价值； （3）根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入己公司股票，并说明理由； （4）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）； （5）根据（4）的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由； （6）预计2015年己公司的息税前利润为1400万元，假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数（DOL）为2，计算该公司2016年的财务杠杆系数（DOL）和总杠杆系数（DTL）。
己公司和庚公司是同一行业，规模相近的两家上市公司。有关资料如下：资料一：己公司 2017年普通股股数为 10000万股，每股收益为 2.31元。部分财务信息如下：资料二：己公司股票的β系数为 1.2，无风险收益率为 4%，证券市场平均收益率为 9%，己公司按每年每股 3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为 46.20元。资料三：己公司和庚公司 2017年的部分财务指标如下表所示。注：表内“ *”表示省略的数据。资料四：庚公司股票的必要收益率为 11%。该公司 2017年度股利分配方案是每股现金股利 1.5元（即 D =1.5），预计未来各年的股利年增长率为 。目前庚公司的股票市价为 元。 0 6% 25要求：（ 1）根据资料一和资料二，确定上述表格中字母 A、 B、 C、 D、 E、 F所代表的数值（不需要列示计算过程）。（ 2）根据要求（ 1）的计算结果和资料三，回答下列问题：①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。（ 3）根据资料二，计算并回答下列问题：①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；②计算己公司股票的价值；③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。（ 4）根据资料四，计算并回答如下问题：①计算庚公司股票的内部收益率；②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。
（2016年)己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：资料一，己公司2015年相关财务数据如表5所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。表5 己公司2015年相关财务数据 单位：万元 资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线置购价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10%。 资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8%；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。 资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%，相关货币时间价值系数表如表6所示：表6 货币时间价值系数表 要求：（1)根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。（2)计算经营杠杆系数。（3)根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②NCF1-7；③NCF8；④NPV。（4)根据要求（3)的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。（5)根据资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。（6)假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一，资料二和资料三，计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10%。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8%；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%，相关货币时间价值系数表如下表所示。要求：（1）根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。（2）根据资料一，计算经营杠杆系数。（3）根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②NCF1~7；③NCF8；④NPV。（4）根据要求（3）的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。（5）根据资料三和资料四，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。（6）假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二和资料三，计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
已公司是一家上市公司，该公司2014年年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下。资料一：预计已公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如下表所示。已公司相关资料资料二：已公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如下表所示。不同资本结构下的债务利率与权益资本成本注：表中“×”表示省略的数据。要求：（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算已公司股东要求的必要收益率；（2）根据资料一，利用股票估价模型，计算已公司2014年年末股票的内在价值；（3）根据上述计算结果，判断投资者2014年年末是否应该以当时的市场价格买入已公司股票，并说明理由；（4）确定表中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）；（5）根据（4）的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由；（6）预计2015年已公司的息税前利润为1400万元，假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数（DOL）为2，计算该公司2016年的财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系数（DTL）。
己公司和庚公司是同一行业，规模相近的两家上市公司。有关资料如下：资料一：己公司2017年普通股股数为10000万股，每股收益为2.31元。部分财务信息如下：己公司部分财务信息 单位：万元资料二：己公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，证券市场平均收益率为9%，己公司按每年每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20元。资料三：己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示。资料四：庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元（即D0=1.5），预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股票市价为25元。要求：（1）根据资料一和资料二，确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值（不需要列示计算过程）。（2）根据要求（1）的计算结果和资料三，回答下列问题：①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。（3）根据资料二，计算并回答下列问题：①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；②计算己公司股票的价值；③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。（4）根据资料四，计算并回答如下问题：①计算庚公司股票的内部收益率；②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。
（2015年）乙公司是一家上市公司，该公司 2014年末资产总计为 10000万元，其中负债合计为 2000万元。该公司适用的所得税税率为 25%。相关资料如下：资料一：预计乙公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表 1所示：表 1 乙公司相关资料资料二：乙公司认为 2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表 2所示：表 2 不同资本结构下的债务利率与权益资本成本注：表中“×”表示省略的数据。要求：（ 1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算乙公司股东要求的必要收益率；（2）根据资料一，利用股票估价模型，计算乙公司 2014年末股票的内在价值；（ 3）根据上述计算结果，判断投资者 2014年末是否应该以当时的市场价格买入乙公司股票，并说明理由；（ 4）确定表 2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）；（ 5）根据（ 4）的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由；（ 6）预计 2015年乙公司的息税前利润为 1400万元，假设 2015年该公司选择债务为 4000万元的资本结构， 2016年的经营杠杆系数（ DOL）为 2，计算该公司 2016年的财务杠杆系数（ DFL）和总杠杆系数（ DTL）。
己公司和庚公司是同一行业，规模相近的两家上市公司。有关资料如下：资料一：己公司2017年普通股股数为10000万股，每股收益为2.31元。部分财务信息如下。资料二：己公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，证券市场平均收益率为9%，己公司按每年每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20元。资料三：己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示。 己公司和庚公司的部分财务指标注：表内“*”表示省略的数据。资料四：庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元（即D0=1.5），预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股票市价为25元。要求：（1）根据资料一和资料二，确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值（不需要列示计算过程）。（2）根据要求（1）的计算结果和资料三，回答下列问题：①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。（3）根据资料二，计算并回答下列问题：①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；②计算己公司股票的价值；③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。（4）根据资料四，计算并回答如下问题：①计算庚公司股票的内部收益率；②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。
（2018年)己公司和庚公司是同一行业，规模相近的两家上市公司。有关资料如下：资料一：己公司2017年普通股股数为10000万股，每股收益为2.31元。部分财务信息如下: 己公司部分财务信息 单位：万元（注)表内“*”表示省略的数据。 资料四：庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元（即D0=1.5)，预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股票市价为25元。要求：（1)根据资料一和资料二，确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值（不需要列示计算过程)。（2)根据要求（1)的计算结果和资料三，回答下列问题：①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。（3)根据资料二，计算并回答下列问题：①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；②计算己公司股票的价值；③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。（4)根据资料四，计算并回答如下问题：①计算庚公司股票的内部收益率；②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。
问答题己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表根据资料一，计算经营杠杆系数。
问答题F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美，2012年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：资料一：2011年F公司营业收入37500万元，净利润为3000万元。该公司2011年简化的资产负债表如表1所示。表1资产负债表简表2011年12月31日单位：万元资料二：预计F公司2012年营业收入会下降20％，销售净利率会下降5％，股利支付率为50％。资料三：F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下：（1）F公司近五年现金与营业收入之间的关系如表2所示。表2现金与营业收入之间的关系单位：万元（2）根据对F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为40％，应付账款与营业收入的比例为20％，预计2012年上述比例保持不变。资料四：2012年F公司将丙产品生产线按固定资产账面净值8000万元出售，假设2012年全年计提折旧600万元。资料五：F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15000万元，其中2012年年初投资10000万元，2013年年初投资5000万元，项目建设期为2年，营业期为10年，营业期各年现金净流量均4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。假设基准贴现率为10％，相关货币时间价值系数如表3所示。表3货币时间价值系数表资料六：为了满足运营和投资的需要，F公司计划按面值发行债券筹资，债券年利率9％，每年年末付息，筹资费率为2％，该公司适用的企业所得税税率为25％。测算F公司2012年固定资产期末账面净值和在建工程期末余额。
问答题己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一，资料二和资料三，计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
问答题己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表根据上一题的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。
问答题己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。
问答题己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下： 资料一，己公司2015年相关财务数据如表5所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。表5 己公司2015年相关财务数据 单位:万元资产负债类顶目(2015年12月31日)金额流动资产40000非流动资产60000流动负债30000长期负债30000所有者权益40000收入成本类项目（2015年度）金额营业收入80000固定成本25000变动成本30000财务费用(利息费用)2000资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线置购价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10%。 资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案,第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8%；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。 资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%，相关货币时间价值系数表如表6所示： 表6 货币时间价值系数表期数(n)1278(P/F,10%,n)0.90910.82640.51320.4665(P/A,10%,n)0.90911.73554.86845.3349要求： （1）根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。（2）计算经营杠杆系数。 （3）根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②NCF1-7；③NCF8；④NPV。 （4）根据要求（3）的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。 （5）根据资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。 （6）假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一，资料二和资料三，计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
问答题己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②NCF1～7；③NCF8；④NPV。
问答题F公司为一上市公司，有关资料如下。资料一：（1）2008年度的营业收入为10000万元，营业成本为7000万元。2009年的目标营业收入增长率为100％，且营业净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25％。（2）2008年度相关财务指标数据如下表所示。（3）2008年12月31目的比较资产负债表（简表）如下表所示。F公司资产负债表单位：万元（4）根据销售百分比法计算的2008年年末资产、负债各项目占营业收入的比重数据如下表所示。（假定增加销售无须追加固定资产投资）资料二：2009年年初该公司以970元／张的价格新发行每张面值1000元、3年期、票面利息率为5％、每年年末付息的公司债券。假定发行时的市场利息率为6％，发行费率忽略不计。根据资料一计算或确定以下指标：①计算2008年的净利润；②确定表1中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；③确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；④计算2009年预计留存收益；⑤按销售百分比法预测该公司2009年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响）；⑥计算该公司2009年需要增加的外部筹资数据。
问答题乙公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税税率为25％，该公司要求的最低收益率为12％，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下：资料一：新旧设备数据资料如下表所示。乙公司新旧设备资料单位：万元资料二：相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数计算与使用旧设备相关的下列指标：①目前账面价值。②目前资产报废损益。③目前资产报废损益对所得税的影响。④残值报废损失减税。
问答题戊公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，确定股利分配方案，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下。资料一：戊公司资产负债表简表如下表所示。戊公司资产负债表简表（2012年12月31日）单位：万元资料二：戊公司及行业标杆企业部分财务指标如下表所示（财务指标的计算如需年初、年末平均数时使用年末数代替）；资料三：戊公司2012年营业收入为146977万元。净利润为9480万元。2013年投资计划需要资金15600万元。公司的目标资产负债率为60％，公司一直采用剩余股利政策。计算戊公司2012年度可以发放的现金股利金额。
问答题F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美，2012年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：资料一：2011年F公司营业收入37500万元，净利润为3000万元。该公司2011年简化的资产负债表如表1所示。表1资产负债表简表2011年12月31日单位：万元资料二：预计F公司2012年营业收入会下降20％，销售净利率会下降5％，股利支付率为50％。资料三：F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下：（1）F公司近五年现金与营业收入之间的关系如表2所示。表2现金与营业收入之间的关系单位：万元（2）根据对F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为40％，应付账款与营业收入的比例为20％，预计2012年上述比例保持不变。资料四：2012年F公司将丙产品生产线按固定资产账面净值8000万元出售，假设2012年全年计提折旧600万元。资料五：F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15000万元，其中2012年年初投资10000万元，2013年年初投资5000万元，项目建设期为2年，营业期为10年，营业期各年现金净流量均4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。假设基准贴现率为10％，相关货币时间价值系数如表3所示。表3货币时间价值系数表资料六：为了满足运营和投资的需要，F公司计划按面值发行债券筹资，债券年利率9％，每年年末付息，筹资费率为2％，该公司适用的企业所得税税率为25％。测算F公司2012年留存收益增加额。
问答题F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美，2012年该公司面临市场和成本的巨大压力。公司管理层决定，出售丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：资料一：2011年F公司营业收入37500万元，净利润为3000万元。该公司2011年简化的资产负债表如表1所示。表1资产负债表简表2011年12月31日单位：万元资料二：预计F公司2012年营业收入会下降20％，销售净利率会下降5％，股利支付率为50％。资料三：F公司运用逐项分析的方法进行营运资金需求量预测，相关资料如下：（1）F公司近五年现金与营业收入之间的关系如表2所示。表2现金与营业收入之间的关系单位：万元（2）根据对F公司近5年的数据分析，存货、应付账款与营业收入保持固定比例关系，其中存货与营业收入的比例为40％，应付账款与营业收入的比例为20％，预计2012年上述比例保持不变。资料四：2012年F公司将丙产品生产线按固定资产账面净值8000万元出售，假设2012年全年计提折旧600万元。资料五：F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15000万元，其中2012年年初投资10000万元，2013年年初投资5000万元，项目建设期为2年，营业期为10年，营业期各年现金净流量均4000万元。项目终结时可收回净残值750万元。假设基准贴现率为10％，相关货币时间价值系数如表3所示。表3货币时间价值系数表资料六：为了满足运营和投资的需要，F公司计划按面值发行债券筹资，债券年利率9％，每年年末付息，筹资费率为2％，该公司适用的企业所得税税率为25％。计算F公司拟发行债券的资本成本。
问答题戊公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，确定股利分配方案，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下。资料一：戊公司资产负债表简表如下表所示。戊公司资产负债表简表（2012年12月31日）单位：万元资料二：戊公司及行业标杆企业部分财务指标如下表所示（财务指标的计算如需年初、年末平均数时使用年末数代替）；资料三：戊公司2012年营业收入为146977万元。净利润为9480万元。2013年投资计划需要资金15600万元。公司的目标资产负债率为60％，公司一直采用剩余股利政策。确定上表中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。