甲评估机构于2009年1月对A公司进行评估,A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股,每股面值1元。经评估人员预测,评估基准日后该股票第1年每股收益率为5%,第2年每股收益率为8%,第3年每股收益率为10%,从第4年起,因生产、销售步入正轨,专利产品进入成熟期,因此每股收益率可达12%,而从第6年起,B公司每年终了将把税后利润的80%用于股利分配,另20%用于公司扩大再生产,B公司净资产收益率将保持在15%的水平上。无风险报酬率为4%,风险报酬率为6%,评估基准日为2009年1月1日。要求:计算A公司所拥有的B公司股票的评估值(最终结果以万元为单位,小数点后保留两位)。


甲评估机构于2009年1月对A公司进行评估,A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股,每股面值1元。经评估人员预测,评估基准日后该股票第1年每股收益率为5%,第2年每股收益率为8%,第3年每股收益率为10%,从第4年起,因生产、销售步入正轨,专利产品进入成熟期,因此每股收益率可达12%,而从第6年起,B公司每年终了将把税后利润的80%用于股利分配,另20%用于公司扩大再生产,B公司净资产收益率将保持在15%的水平上。


无风险报酬率为4%,风险报酬率为6%,评估基准日为2009年1月1日。


要求:计算A公司所拥有的B公司股票的评估值(最终结果以万元为单位,小数点后保留两位)。




参考解析

解析:

(1)折现率=4%+6%=10%


(2)计算未来前3年股票收益现值之和:收益现值


(3)计算未来第4年、第5年股票收益现值之和:收益现值


(4)计算未来第6年起的股票收益现值之和:


第6年起的股利增长率=20%×15%=3%


收益现值


(5)计算股票的评估值:


该股票的评估值=37.43+31.29+212.88=281.6(万元)


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