下列关于有效市场假说基本假设的说法中,正确的有( )。①资本市场上所有的投资者都是理性人②当部分投资者为非理性投资者时,他们的交易将在彼此之间互相抵销③竞争市场中理性套利者的存在会消除其对价格的影响④即使非理性交易者在非基本价值的价格交易时,他的财富也将逐渐减少,以致不能在市场上存在A.①③B.①②③C.②③④D.①②③④

下列关于有效市场假说基本假设的说法中,正确的有( )。
①资本市场上所有的投资者都是理性人
②当部分投资者为非理性投资者时,他们的交易将在彼此之间互相抵销
③竞争市场中理性套利者的存在会消除其对价格的影响
④即使非理性交易者在非基本价值的价格交易时,他的财富也将逐渐减少,以致不能在市场上存在

A.①③
B.①②③
C.②③④
D.①②③④

参考解析

解析:有效市场假说的成立主要依赖于以下几个基本假设:(1)资本市场上所有的投资者都是理性人,他们能够对证券进行理性评价,投资者的理性预期与理性决策保证了资本市场的有效性。(2)当部分投资者为非理性投资者时,这些投资者的交易策略是互不相干的,他们的交易将在彼此之间互相抵销,尽管非理性投资者之间交换证券会引起大量的市场交易,却不会对资产价格产生影响,价格仍将趋近于基本价值。(3)即使这些非理性投资者的交易以相同的方式偏离于理性标准,竞争市场中理性套利者的存在也会消除其对价格的影响,使资产价格回归于基本价值,从而,保持资本市场的有效性。(4)即使非理性交易者在非基本价值的价格交易时,他的财富也将逐渐减少,以致不能在市场上存在。即使套利者不能即刻消除他们对资产价格的影响,市场的力量也将吞噬他们的财产。

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