A公司是一家家电制造企业，现在正考虑投产一个生产微波炉的项目，其有关资料如下： (1)A公司目前资本总额为3000万元，其中，长期借款1000万元，借款年利率为6％；权益资本2000万元，普通股股数为100万股，该公司股票的β值为1．8，无风险报酬率为3％，股票市场的平均风险报酬率为9％，该公司目前的营业收入为2500万元，变动成本率为35％，固定付现经营成本为650万元，固定非付现经营成本为250万元。 (2)该公司拟投资的新产品的市场适销期为6年。该产品的生产可以利用企业现有的一台旧设备，但此外还需要购置一台新的配套设备。 (3)旧设备的原值为80万元，税法规定该设备的折旧年限为8年，使用直线法提折旧，净残值率为原值的6％，已经使用4年，预计尚可使用年限为6年，6年后的净残值预计为2万元，设备当前的变现净值预计为16万元。 (4)新设备买价为120万元，税法规定该设备的折旧年限为7年，净残值率为5％，采用直线法提折旧。6年后的预计可变现净值为8万元。(5)新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万元，变动成本率保持35％不变，固定付现成本会增加200万元。 (6)生产部门估计新产品的生产还需要额外垫付50万元的净经营营运资本。 (7)假设微波炉生产行业可比企业的无杠杆资本成本为10．97％，该公司可以保持目标资本结构不变。 (8)A公司投资该项目所需资本通过发行债券和增发股票来筹集：按6％的年利率发行6年期债券，每张债券的面值为100元，发行价格为每张98元，每年付息一次，到期还本。 (9)A公司适用的所得税税率为25％。 (10)设定该项目的目标资本结构为债务资本占60％，未来的资本结构和个别资本成本均保持不变。假设所筹资本均不考虑筹资费。 要求： (1)计算A公司目前每年的息税前经营利润、净利润和安全边际率。(2)计算A公司目前的加权平均资本成本。 (3)按照无税MM理论计算确定评价该项目适用的折现率。(4)计算该项目的净现值。
A公司是一家家电制造企业，现在正考虑投产一个生产微波炉的项目，其有关资料如下：
(1)A公司目前资本总额为3000万元，其中，长期借款1000万元，借款年利率为6％；权益资本2000万元，普通股股数为100万股，该公司股票的β值为1．8，无风险报酬率为3％，股票市场的平均风险报酬率为9％，该公司目前的营业收入为2500万元，变动成本率为35％，固定付现经营成本为650万元，固定非付现经营成本为250万元。
(2)该公司拟投资的新产品的市场适销期为6年。该产品的生产可以利用企业现有的一台旧设备，但此外还需要购置一台新的配套设备。
(3)旧设备的原值为80万元，税法规定该设备的折旧年限为8年，使用直线法提折旧，净残值率为原值的6％，已经使用4年，预计尚可使用年限为6年，6年后的净残值预计为2万元，设备当前的变现净值预计为16万元。
(4)新设备买价为120万元，税法规定该设备的折旧年限为7年，净残值率为5％，采用直线法提折旧。6年后的预计可变现净值为8万元。
(5)新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万元，变动成本率保持35％不变，固定付现成本会增加200万元。
(6)生产部门估计新产品的生产还需要额外垫付50万元的净经营营运资本。
(7)假设微波炉生产行业可比企业的无杠杆资本成本为10．97％，该公司可以保持目标资本结构不变。
(8)A公司投资该项目所需资本通过发行债券和增发股票来筹集：按6％的年利率发行6年期债券，每张债券的面值为100元，发行价格为每张98元，每年付息一次，到期还本。
(9)A公司适用的所得税税率为25％。
(10)设定该项目的目标资本结构为债务资本占60％，未来的资本结构和个别资本成本均保持不变。假设所筹资本均不考虑筹资费。
要求：
(1)计算A公司目前每年的息税前经营利润、净利润和安全边际率。
(2)计算A公司目前的加权平均资本成本。
(3)按照无税MM理论计算确定评价该项目适用的折现率。
(4)计算该项目的净现值。
(1)A公司目前资本总额为3000万元，其中，长期借款1000万元，借款年利率为6％；权益资本2000万元，普通股股数为100万股，该公司股票的β值为1．8，无风险报酬率为3％，股票市场的平均风险报酬率为9％，该公司目前的营业收入为2500万元，变动成本率为35％，固定付现经营成本为650万元，固定非付现经营成本为250万元。
(2)该公司拟投资的新产品的市场适销期为6年。该产品的生产可以利用企业现有的一台旧设备，但此外还需要购置一台新的配套设备。
(3)旧设备的原值为80万元，税法规定该设备的折旧年限为8年，使用直线法提折旧，净残值率为原值的6％，已经使用4年，预计尚可使用年限为6年，6年后的净残值预计为2万元，设备当前的变现净值预计为16万元。
(4)新设备买价为120万元，税法规定该设备的折旧年限为7年，净残值率为5％，采用直线法提折旧。6年后的预计可变现净值为8万元。
(5)新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万元，变动成本率保持35％不变，固定付现成本会增加200万元。
(6)生产部门估计新产品的生产还需要额外垫付50万元的净经营营运资本。
(7)假设微波炉生产行业可比企业的无杠杆资本成本为10．97％，该公司可以保持目标资本结构不变。
(8)A公司投资该项目所需资本通过发行债券和增发股票来筹集：按6％的年利率发行6年期债券，每张债券的面值为100元，发行价格为每张98元，每年付息一次，到期还本。
(9)A公司适用的所得税税率为25％。
(10)设定该项目的目标资本结构为债务资本占60％，未来的资本结构和个别资本成本均保持不变。假设所筹资本均不考虑筹资费。
要求：
(1)计算A公司目前每年的息税前经营利润、净利润和安全边际率。
(2)计算A公司目前的加权平均资本成本。
(3)按照无税MM理论计算确定评价该项目适用的折现率。
(4)计算该项目的净现值。
参考解析
解析：(1)A公司目前每年的息税前经营利润=2500×(1-35％)-(650+250)=725(万元)
年利息=1000×6％=60(万元)
净利润=(725-60)×(1-25％)=498．755(万元)
(2)长期借款的资本成本=6％×(1-25％)=4．5％
权益资本成本=3％+1．8×(9％-3％)=13．8％
(3)设债务税前资本成本为K，
则有：NPV=100×6％×(P／A，rd，6)+100×(P／F，rd，6)-98
当d=6％，
NPV=100×6％×(P／A，6％，6)+100×(P／F，6％，6)-98
=6×4．9173+100×0．7050-98
=2．0038(元)
当rd=8％，
NPV=100×6％×(P／A，8％，6)+100×(P／F，8％，6)-98
=6×4．6229+100×0．6302-98
=-7．2426(元)
债务税后资本成本=6．43％×(1-25％)=4．82％
根据无税MM定理：
项目的加权平均资本成本(该项目适用的折现率)=60％×4．82％+40％×17．77％=10％。
(4)计算项目的净现值：
旧设备的年折旧=80×(1-6％)／8=9．4(万元)
第4年末旧设备的账面价值=80-9．4×4=42．4(万元)
第4年末旧设备变现净损失抵税=(42．4-16)×25％=6．6(万元)
新设备年折旧=120×(1-5％)／7=16．2857(万元)
新设备在项目结束时的账面价值=120-16．2857×6=22．2858(万元)
项目在零时点的现金净流量=-120-50-16-6．6=-194．6(万元)
未来第1～4年年末的营业现金净流量=1000×(1-25％)-1000×35％×(1-25％)-200×(1-25％)+9．4×25％+16．2857×25％=343．9214(万元)
未来第5～6年年末的营业现金净流量=1000×(1-25％)-1000×35％×(1-25％)-200×(1-25％)+16．2857×25％=341．5714(万元)
未来第6年末新、旧设备残值流入=2+(80×6％-2)×25％+8+(22．2858-8)×25％=14．2715(万元)
未来第6年末的全部现金净流量=341．5714+14．2715+50=405．8429(万元)
该项目的净现值=-194．6+343．9214×(P／A，10％，4)+341．5714×(P／F，10％，5)+405．8429×(P／F，10％，6)
=-194．6+343．9214×3．1699+341．5714×0．6209+405．8429×0．5645
=-194．6+1090．1964+212．0817+229．0983
=1336．7764(万元)。
由于该项目的净现值大于零，所以可行。
年利息=1000×6％=60(万元)
净利润=(725-60)×(1-25％)=498．755(万元)
(2)长期借款的资本成本=6％×(1-25％)=4．5％
权益资本成本=3％+1．8×(9％-3％)=13．8％
(3)设债务税前资本成本为K，
则有：NPV=100×6％×(P／A，rd，6)+100×(P／F，rd，6)-98
当d=6％，
NPV=100×6％×(P／A，6％，6)+100×(P／F，6％，6)-98
=6×4．9173+100×0．7050-98
=2．0038(元)
当rd=8％，
NPV=100×6％×(P／A，8％，6)+100×(P／F，8％，6)-98
=6×4．6229+100×0．6302-98
=-7．2426(元)
债务税后资本成本=6．43％×(1-25％)=4．82％
根据无税MM定理：
项目的加权平均资本成本(该项目适用的折现率)=60％×4．82％+40％×17．77％=10％。
(4)计算项目的净现值：
旧设备的年折旧=80×(1-6％)／8=9．4(万元)
第4年末旧设备的账面价值=80-9．4×4=42．4(万元)
第4年末旧设备变现净损失抵税=(42．4-16)×25％=6．6(万元)
新设备年折旧=120×(1-5％)／7=16．2857(万元)
新设备在项目结束时的账面价值=120-16．2857×6=22．2858(万元)
项目在零时点的现金净流量=-120-50-16-6．6=-194．6(万元)
未来第1～4年年末的营业现金净流量=1000×(1-25％)-1000×35％×(1-25％)-200×(1-25％)+9．4×25％+16．2857×25％=343．9214(万元)
未来第5～6年年末的营业现金净流量=1000×(1-25％)-1000×35％×(1-25％)-200×(1-25％)+16．2857×25％=341．5714(万元)
未来第6年末新、旧设备残值流入=2+(80×6％-2)×25％+8+(22．2858-8)×25％=14．2715(万元)
未来第6年末的全部现金净流量=341．5714+14．2715+50=405．8429(万元)
该项目的净现值=-194．6+343．9214×(P／A，10％，4)+341．5714×(P／F，10％，5)+405．8429×(P／F，10％，6)
=-194．6+343．9214×3．1699+341．5714×0．6209+405．8429×0．5645
=-194．6+1090．1964+212．0817+229．0983
=1336．7764(万元)。
由于该项目的净现值大于零，所以可行。
相关考题：
甲公司是一家家用小轿车的生产企业，作为制造性企业，其生产环节尤为重要，为了提高企业生产制造环节的优势，甲公司向一家在生产环节非常优秀的重型卡车制造企业学习生产制造的经验，则甲公司采用的基准分析类型为（ ）。A.竞争性基准B.一般基准C.过程或活动基准D.顾客基准
某公司为一家微波炉生产企业，共有职工280名，2008年6月，公司以其生产的每台成本为800元的微波炉作为福利发放给公司每名职工。该型号微波炉的售价为每台1 500元，适用增值税税率为17%。假定公司职工中220名为直接参加生产的人员，60名为总部管理人员。做出该企业宣告发放非货币性福利和实际发放微波炉的会计处理。
（2015年）甲公司是一家电器制造企业，主营业务是厨卫家电的生产和销售，为扩大市场份额，准备投产智能型家电产品（以下简称智能产品）。目前，相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究，相关资料如下：（1）如果可行，该项目拟在2016年初投产，预计该智能产品3年后（即2018年末）停产，即项目预期持续3年，智能产品单位售价1500元，2016年销售10万台，销量以后每年按10%增长，单位变动制造成本1000元。（2）项目加权平均资本成本9%，公司所得税税率25%，假设该项目的初始现金流量发生在2015年末，营业现金流量均发生在以后各年末，项目净现值为1450.55万元。要求：（1）应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值。（2）应用敏感程度法计算当单位变动制造成本上升5%时，净现值对单位变动制造成本的敏感系数。
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（）家电、小家电制造企业项目贷款，尤其是家电企业的（）的项目贷款，如洗衣机生产企业投资冰箱制造、其他家电制造企业投资洗衣机制造等。A、适度支持；跨产品系B、严格控制；跨产品系C、严格控制；同产品系D、支持鼓励；跨产品系
多选题格美是一家以微波炉为主的生产型企业，其在微波炉市场基本占据统治地位。根据分析，该企业拥有独特的机器设备，生产的产品比一般公司的产品质量高、成本低；又加上格美的品牌家喻户晓。当格美新推出一种微波炉产品时，广大消费者都争先购买，取得了非常好的市场回馈。该资料体现了企业资源中的（ ）。A有形资源B无形资源C组织资源D组织经验
多选题甲公司是一家家电生产企业，正在考虑进军汽车制造业。该公司管理层希望在投资前了解能否成功实施该项战略。在整个分析中，甲公司管理层可用的分析工具有（ ）A资金流量分析B盈亏平衡分析C资源配置分析D情景分析法
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单选题东方公司是一家生产小家电的企业，经营业务包括豆浆机、微波炉、加湿器、饮水机等，公司为了加强微波炉的竞争力，在市场上通过收购其他生产微波炉的公司，使微波炉的生产能力和市场占有率大大提高，增加了微波炉的竞争力。该公司的这种收购战略属于（ ）A公司战略B业务单位战略C职能战略D企业整体战略
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单选题东方公司是一家生产小家电的企业，经营业务包括豆浆机、微波炉、加湿器、饮水机等。公司为了增强自身的生产能力和市场占有率，决定收购市场上其他生产小家电的公司。该公司的收购战略属于（ ）。A公司层战略B业务单位战略C职能战略D企业整体战略
问答题某公司是一家钢铁生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。资料一：投资建设汽车制造厂需要投资70000万元，同时消耗该公司以前购进的价值为1500万元的材料，但因不符合规格拟以1000万元变价处理，如果该项目使用可避免损失500万元。不需要为新项目垫支流动资金。该资产预计1年后完工投产，预计的使用年限为8年，期末无残值，每年的现金净流量为25000万元。资料二：公司财务人员对已经上市的汽车生产企业A进行了分析，相关财务数据如下：公司税前债务资本成本是8％，预计继续增加借款不会发生明显变化；公司所得税税率是25％；公司目标资本结构是权益资本占40％，债务资本占60％。当前的无风险报酬率是4％，市场组合平均风险报酬率是8％。要求：计算汽车制造厂建设项目的必要报酬率（计算时β值取小数点后4位）；