ABC公司现有资产1000万元，没有负债，全部为权益资本。其总资产净利率为15%，每年净收益150万元，全部用于发放股利，公司的增长率为零。公司发行在外的普通股100万股，每股息前税后利润1.5元（150万元/100万股）。股票的价格为每股10元。公司为了扩大规模购置新的资产（该资产的期望报酬率与现有资产相同），拟以每股10元的价格增发普通股100万股，发行费用率为10%。该增资方案是否可行？
ABC公司现有资产1000万元，没有负债，全部为权益资本。其总资产净利率为15%，每年净收益150万元，全部用于发放股利，公司的增长率为零。公司发行在外的普通股100万股，每股息前税后利润1.5元（150万元/100万股）。股票的价格为每股10元。公司为了扩大规模购置新的资产（该资产的期望报酬率与现有资产相同），拟以每股10元的价格增发普通股100万股，发行费用率为10%。该增资方案是否可行？
参考解析
解析： 该公司未经发行费用调整的普通股资本成本：KS1=1.5/10+0=15%
该公司经发行费用调整的普通股资本成本：
KS2=1.5/[10×（1-10%）]+0=16.67%
由于资产报酬率只有15%，因此该增资方案不可行。
该结论的正确性可以通过每股收益和股价的变化来验证：
增发获得资金=10×100×（1-10%）=900（万元）
新增资产净收益=900×15%=135（万元）
每股收益=（150+135）/（100+100）=1.425（元/股）
假设市盈率不变，则股价下降为：
股价=（10/1.5）×1.425=9.5（元/股）
为了维持现有的股价，投资的回报率必须达到筹资成本16.67%。
新增资产净收益=900×16.67%=150（万元）
每股收益=（150+150）/（100+100）=1.5（元/股）
假设市盈率不变，则股价为：
股价=（10/1.5）×1.5=10（元/股）
因此，外部权益筹资的成本高于来自留存收益的内部权益筹资。发行新股的公司需要赚更多的钱，才可以达到投资人的要求。
该公司经发行费用调整的普通股资本成本：
KS2=1.5/[10×（1-10%）]+0=16.67%
由于资产报酬率只有15%，因此该增资方案不可行。
该结论的正确性可以通过每股收益和股价的变化来验证：
增发获得资金=10×100×（1-10%）=900（万元）
新增资产净收益=900×15%=135（万元）
每股收益=（150+135）/（100+100）=1.425（元/股）
假设市盈率不变，则股价下降为：
股价=（10/1.5）×1.425=9.5（元/股）
为了维持现有的股价，投资的回报率必须达到筹资成本16.67%。
新增资产净收益=900×16.67%=150（万元）
每股收益=（150+150）/（100+100）=1.5（元/股）
假设市盈率不变，则股价为：
股价=（10/1.5）×1.5=10（元/股）
因此，外部权益筹资的成本高于来自留存收益的内部权益筹资。发行新股的公司需要赚更多的钱，才可以达到投资人的要求。
相关考题：
甲公司2010年初的负债及所有者权益总额为10000万元，其中，债务资本为2000万元（全部是按面值发行的债券，票面利率为8％）；普通股股本为2000万元（每股面值2元）；资本公积为4000万元；留存收益2000万元。2010年该公司为扩大生产规模，需要再筹集5000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择： 方案一：全部通过增发普通股筹集，预计每股发行价格为10元； 方案二：全部通过增发债券筹集，按面值发行，票面利率为10％。 预计2010年可实现息税前利润1500万元，固定经营成本1000万元，适用的企业所得税税率为25％。 要求回答下列互不相关的问题（1）分别计算两方案筹资后的总杠杆系数和每股收益，并根据计算结果确定筹资方案（2）如果甲公司股票收益率与股票指数收益率的协方差为10％，股票指数的标准差为40％，国库券的收益率为4％，平均风险股票要求的风险收益率为8％，计算甲公司股票的资本成本（3）如果甲公司打算按照目前的股数发放10％的股票股利，然后按照新的股数发放现金股利，计划使每股净资产达到7元，计算每股股利的数额。
A公司2007年的财务数据如下：收入 2000万元净利 180万元股利 54万元普通股股数 100万股年末资产总额 2000万元年末权益乘数 5（负债均为借款，负债平均利率10%）该公司股票属于固定成长股利股票，股利增长率为5%。假设普通股股数当年没有发生增减变化。要求：（1）计算2007年的基本每股收益、每股净资产和净资产收益率。（2）假设2007年12月31目的股票价格为20元，计算该股票的资金成本率。（3）计算2007年12月31日该公司股票的市盈率。
甲公司当前的资本结构如下：长期债券 1200万元普通股 720万元(100万股)留存收益480万元合计 2400万元其他资料如下：(1)公司债券面值1000元，票面利率为10%，分期付息，发行价为980元，发行费用为发行价的6%；(2)公司普通股面值为每股1元，当前每股市价为12元，本年每股派发现金股利1元，预计股利增长率维持6%；(3)公司所得税率为40%；(4)该企业现拟增资600万元，使资金总额达到3000万元，以扩大生产经营规模，现有如下三个方案可供选择(假设均不考虑筹资费用)：甲方案：按面值增加发行600万元的债券，债券利率为12%，预计普通股股利不变，但普通股市价降至10元/股。乙方案：按面值发行债券300万元，年利率为10%，发行股票25万股，每股发行价12元，预计普通股股利不变。丙方案：发行股票50万股，普通股市价12元/股。要求：(1)根据甲公司目前的资料，替甲公司完成以下任务：①计算债券的税后资金成本；②计算权益资金成本。(2)通过计算加权平均资本成本确定哪个增资方案最好(按照账丽价值权数计算，计算单项资金成本时，百分数保留两位小数)。
甲公司2007年初的负债及所有者权益总额为10000万元，其中，债务资本为2000万元(全部是按面值发行的债券，票面利率为8%)；普通股股本为2000万元(每股面值2元)；资本公积为4000万元；留存收益2000万元。2007年该公司为扩大生产规模，需要再筹集5000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择：方案一：全部通过增发普通股筹集，预计每股发行价格为10元；方案二：全部通过增发债券筹集，按面值发行，票面利率为10%。预计2007年可实现息税前利润1500万元，固定经营成本1000万元，适用的企业所得税税率为30%。要求回答下列互不相关的问题：(1)分别计算两方案筹资后的总杠杆系数和每股收益，并根据计算结果确定筹资方案；(2)如果债券发行日为2007年1月1日，面值为1000元，期限为3年，每半年付息-次，计算债券在2007年4月1日的价值；(3)如果甲公司股票收益率与股票指数收益率的协方差为10%，股票指数的标准差为40%，国库券的收益率为4%，平均风险股票要求的收益率为12%，计算甲公司股票的资本成本；(4)如果甲公司打算按照目前的股数发放10%的股票股利，然后按照新的股数发放现金股利，计划使每股净资产达到7元，计算每股股利的数额。
已知：某公司2007年销售收入为10000万元，2007年12月31日的资产负债表(简表)如下：资产负债表(简表)2007年12月31日单位：万元资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 1000 应付账款 1500 应收账款 4000 应付票据 2500 存货 7000 长期借款 9000 普通股股本(每股面值2元) 1000 固定资产 6000 资本公积 5500 无形资产 2000 留存收益 500 资产总计 20000 负债与所有者权益合计 20000该公司2008年计划销售收入比上年增长8%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要80万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。公司如需对外筹资，可通过发行新股解决，股票的发行费用为2.4元/股，发行价格为15元，刚刚发放的股利为每股1.2元，留存收益筹资成本为13.4%，预计普通股每股股利年增长率固定，2008年销售净利率为10%。要求：(1)计算2008年公司需增加的营运资金；(2)计算每股股利年增长率以及2008年每股股利；(3)计算2007年末的普通殷股数；(4)计算2008年需要筹集的资金总量；(5)预测2008年需要对外筹集的资金量。提示：2008年发放的股利=(2007年末的普通股股数+2008年增发的普通股股数)×2008年每股股利
甲公司上年净利润4760万元，发放现金股利190万元，发放负债股利580万元，上年年末的每股市价为20元。公司适用的所得税率为25%。其他资料如下：资料1：上年年初股东权益合计为10000万元，其中股本4000万元(全部是普通股，每股面值2元，全部发行在外)；资料2：上年3月1日新发行2400万股普通股，发行价格为5元，不考虑发行费用；资料3：上年12月1日按照4元的价格回购600万股普通股；资料4：上年年初按面值的110%发行总额为880万元的可转换公司债券，票面利率为4%，债券面值为100元，转换比率为90。要求：(1)计算上年的基本每股收益；(2)计算上年的稀释每股收益；(3)计算上年的每般股利；(4)计算上年年末每股净资产；(5)按照上年年末的每股市价计算市盈率和市净率。
A公司本年实现税后净利润5000万元，年初未分配利润为250万元，公司发行在外的普通股为1000万股（每股面值3元），利润分配之前的股东权益为15000万元，每股净资产（股东权益/普通股股数）为15元，每股现行市价为18元。要求回答下列互不相关的问题：（1）假设发放股票股利后盈利总额不变，“每股市价/每股收益”数值不变，欲通过发放股票股利将股价维持在16～17元股的理想范围之内，则股票股利发放率应为多少?（2）假设股票股利发放率为10%，股票股利按现行 市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股每股市价达到14.4元，不改变每股市价和每股净资产的比例关系，计算每股现金股利应是多少？假设本年按照净利润的10%提取法定盈余公积，计算利润分配之后的未分配利润为多少？资本公积增加多少？普通股股本变为多少？（3）假设按照1股换3股的比例进行股票分割，股票分割前从本年净利润中发放的现金股利为600万元，计算股票分割之后的普通股股数、每股面值、股本、股东权益和每股净资产，假设"每股市价/每股净资产"仍然是1.2，计算每股市价；（4）假设按照目前的市价回购150万股，尚未进行利润分配，计算股票回购之后的每股收益（净利润/普通股股数）和每股净资产。
甲公司年初的负债及所有者权益总额为10000万元，其中，债务资本为2000万元(全部是按面值发行的债券，票面利率为8%)；普通股股本为2000万元(每股面值2元)；资本公积为4000万元；留存收益2000万元。今年该公司为扩大生产规模，需要再向外部筹集5000万元资金，有以下三个筹资方案可供选择：方案-：全部通过增发普通股筹集，预计每股发行价格为10元；方案二：全部通过增发债券筹集，按面值发行，票面利率为10%；方案三：全部通过发行优先股筹集，每年支付140万元的优先股股利。预计今年可实现息税前利润1500万元，固定经营成本1000万元，适用的企业所得税税率为30%。要求回答下列互不相关的问题：(1)分别计算三个方案筹资后的每股收益；(2)根据优序融资理论确定筹资方案；(3)如果债券发行日为今年1月1日，面值为1000元，期限为3年，每半年付息-次，计算债券在今年4月1日的价值；(4)如果甲公司股票收益率与股票指数收益率的协方差为10%，股票指数的标准差为40%，国库券的收益率为4%，平均风险股票要求的收益率为12%，计算甲公司股票的资本成本；(5)如果甲公司打算按照目前的股数发放10%的股票股利，然后按照新的股数发放现金股利，计划使每股净资产达到7元，计算每股股利的数额。
某公司现有资产5000万元，没有负债，全部为权益资本，发行在外普通股1000万股。总资产净利率12%，净利润全部用于股利发放，未来股利增长率3%。为了提高股票每股收益和每股市价，公司明年准备筹资扩大规模购置设备（该设备的报酬率与现有资产报酬率相同），拟以每股5元价格增发普通股100万股，发行费用率10%。要求：（1）计算新发行普通股的资本成本。（2）计算增资之后的每股收益和每股市价（假设市盈率不变）。（3）判断增资方案是否可行。
ABC 公司现有资产 1000 万元，没有负债，全部为权益资本。其资产净利率为15%，每年净收益 150 万元，全部用于发放股利，公司的增长率为零。公司发行在外的普通股 100 万股，每股息前税后利润 1.5 元（150 万元/100 万股）。股票的价格为每股 10 元。公司为了扩大规模购置新的资产（该资产的期望报酬与现有资产相同），拟以每股 10 元的价格增发普通股 100 万股，发行费用率为 10%。该增资方案是否可行？
ABC公司现有资产1000万元，没有负债，全部为权益资本。其总资产净利率为15%，每年净收益150万元，全部用于发放股利，公司的增长率为零。公司发行在外的普通股100万股，每股息前税后利润1.5元（150万元/100万股）。股票的价格为每股10元。公司为了扩大规模购置新的资产（该资产的期望报酬率与现有资产相同），拟以每股10元的价格增发普通股100万股，发行费用率为10%。要求：计算新发普通股资本成本，判断该增资方案是否可行？
B公司的资本目前全部由发行普通股取得，其有关资料如下：B公司准备按7%的利率发行债券900000元，用发行债券所得资金以每股15元的价格回购部分发行在外的普通股。因发行债券，预计公司股权成本将上升到11%。该公司预期未 来息税前利润具有可持续性，且预备将全部税后利润用于发放股利。 要求：计算回购股票前、后该公司的每股收益。
梦想公司上年平均资产8000万元，平均负债5000万元，净利润为420万元，普通股股利为120万元，优先股股利为25万元，每股股利固定增长率为2%。上年年初发行在外的普通股股数为120万股，9月1日增发了30万股。今年年初股票的价格为10元，公司为了扩大规模需要购置新的资产（价值600万元，新增资产的净利率等于上年的权益净利率），拟以每股10元的价格增发普通股50万股的方式筹集所需的权益资金，每股发行费用为0.6元。如果不扩大规模，预计今年的净利润为500万元，优先股股利不变。要求：＜1>、计算新发行的普通股的资本成本；＜2>、计算新发行的普通股的权益净利率，并判断该购置资产的方案是否可行；＜3>、假设市盈率保持不变，计算今年增发新股之后的股票价格。
大山公司现有资产2000万元，全部为权益资本。公司发行在外普通股股数为500万股，本年度息税前利润为200万元，全部用于发放股利，股利增长率为2%。公司为了扩大规模，拟以每股5元的价格增发普通股100万股，发行费用率为2.5%，目前股票市场价格为每股5元，该公司适用的所得税税率为25%，则该公司新增普通股资本成本为（ ） A、8.28%B、8%C、8.12%D、10.37%
某公司当前全部资本均为普通股，负债为0，资产总额为100万元。该公司当前的净利润为10万元。现在公司拟发行票面利率为10%的债券以扩大经营规模。假定该公司能保持总资产净利率不变，若公司准备将净资产收益率提高到15%，则应发行的债券金额是()万元(资产负债表数据按年末数计算)。A.60B.50C.40D.80
某公司为了扩大规模购置新的资产，拟以每股10元的价格增发普通股3000万股，发行费用率为5%，本年支付每股股利0.8元，预计以后各年股利的固定增长率为6%，则发行新股的资本成本为（ ）。A. 14.42%B. 14.48%C. 14%%D. 14.93%
股票账面价值又称股票净值或每股净资产，在没有优先股的情况下，每股账面价值等于（）。A、公司总资产/发行的普通股票总数B、公司净资产/发行在外的普通股票的股数C、（公司净资产－优先股权益）/发行在外的普通股股数D、（公司净资产－发行费用）/发行在外的普通股票的股数
某公司现有资本总额500万元，全作为普通股股本，流通在外的普通股股数为100万股。为扩大经营规模，公司拟筹资500万元，现有两个方案可供选择： 一、以每股市价10元发行普通股股票； 二、发行利率为6％的公司债券。计算无差别点的每股收益。
已知某公司的资本结构如下：普通股200万股，股本总额1000万元，公司债券600万元。现公司拟扩大资本规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为8元；二是平价发行公司债券400万元。假定公司债券年利率为10％，所得税税率为33％。要求：如果该公司预计息税前利润为300万元，请选择增资最优方案。
问答题已知某公司的资本结构如下：普通股200万股，股本总额1000万元，公司债券600万元。现公司拟扩大资本规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为8元；二是平价发行公司债券400万元。假定公司债券年利率为10％，所得税税率为33％。要求：如果该公司预计息税前利润为300万元，请选择增资最优方案。
问答题A公司2018年的财务数据如下：收入 2000万元净利润 180万元股利 54万元普通股股数 100万股年末资产总额 2000万元年末权益乘数 5假设该公司股票股利固定增长，股利增长率为5%,负债平均利率为10%,所得税税率为25%,假设当年普通股股数没有发生增减变动。要求：(1)计算2018年的每股收益和每股净资产；(2)计算2018年的总资产周转率、净资产收益率和营业净利率（涉及资产负债表数据均用年末数计算）；(3)假设2018年12月31日的股票价格为20元，计算该股票的资本成本率；(4)结合（1)和（3)计算2018年12月31日该公司股票的市盈率和市净率。
问答题已知某公司的资本结构如下：普通股200万股，股本总额1000万元，公司债券600万元。现公司拟扩大资本规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为8元；二是平价发行公司债券400万元。假定公司债券年利率为10％，所得税税率为33％。要求：计算两个方案的每股收益无差异点。
多选题ABC公司的平均投资资本为4000万元，债务资本比重为60%，净经营资产净利率为12%;税后利息费用200万元，净负债成本(税后)8%。无风险报酬率为6%，平均风险股票报酬率10%，该公司普通股β值为1.5，则下列计算正确的有（ ）。A剩余权益收益为88万元B剩余经营收益为38.4万元C净利润为280万元D剩余净金融支出为8万元
单选题甲公司现有长期债券3600万元和普通股5400万元，其资本成本分别为8%和14%。现因投资需要拟发行年利率为10%的长期债券1000万元，筹资费用率为2%；预计该债券发行后甲公司的股票价格为40元／股，每股股利预计为4元，股利年增长率预计为5%。假设该公司适用的所得税税率为25%，则债券发行后甲公司的加权资本成本是()。A8.33%B11.21%C11.62%D11.75%
问答题某公司现有资产总额4000万元，产权比率为1，其权益资本均为普通股，每股净资产为10元，负债的年平均利率为10%。该公司年初未分配利润为－258万元（超过税法规定的税前弥补期限），当年实现营业收入5000万元，固定成本700万元，变动成本率60%。假设该公司按10%提取法定公积金，所得税税率为25%。 要求： （1）计算该公司的普通股股数和年末权益资本； （2）计算该公司的税后利润； （3）如果该公司采取固定股利政策（每股股利1元），计算该公司本年度提取的法定公积金和发放的股利额。
问答题甲公司当前的资本结构如下： 长期债券1200万元，普通股（100万股）720万元，留存收益480万元，合计2400万元，其他资料如下： （1）公司债券面值1000元，票面利率为10%，分期付息，发行价为980元，发行费用为发行价的6%； （2）公司普通股面值为每股1元，当前每股市价为12元，本年每股派发现金股利1元，预计股利增长率维持6%； （3）公司所得税税率为25%； （4）该企业现拟增资600万元，使资金总额达到3000万元，以扩大生产经营规模，现有如下三个方案可供选择（假设均不考虑筹资费用）： 甲方案：按面值发行600万元的债券，债券利率为12%，预计普通股股利不变，普通股市价仍为12元/股。 乙方案：按面值发行债券300万元，年利率为10%，发行股票25万股，每股发行价12元，预计普通股股利不变。 丙方案：发行股票50万股，普通股市价12元/股。 要求： （1）根据甲公司目前的资料，替甲公司完成以下任务： ①计算债券的税后资本成本（不考虑时间价值）； ②计算权益资本成本。 （2）通过计算平均资本成本确定哪个增资方案最好（按照账面价值权数计算，计算单项资本成本时，百分数保留两位小数）。
问答题某公司现有普通股100万股，每股面额10元，股本总额为1000万元，公司债券为600万元（总面值为600万元，票面利率为12％，3年期限）。2008年该公司拟扩大经营规模，需增加筹资750万元，现有两种备选方案可供选择：甲方案是增加每股面值为10元的普通股50万股，每股发行价格为15元，筹资总额为750万元；乙方案是按面值发行公司债券750万元，新发行公司债券年利率为12％，3年期限，每次付息一次。股票和债券的发行费用均忽略不计。公司的所得税税率为30％。该公司采用固定股利政策，每年每股利为3元。2008年该公司预期息税盈余为400万元。 要求： （1）计算公司发行新的普通股的资本成本。 （2）计算公司发行债券的资本成本。 （3）计算两种筹资方式的每股盈余无差异点时的息税前盈余差，判断该公司应当选择哪种筹资方案？