某公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目。有如下备选筹资方案：方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元/股。方案二：按照目前市价公开增发股票1600万股。假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。要求：（1）如果要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件？假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份股票配股权价值。（2）如果要使方案二可行，企业应在净资产收益率方面满足什么条件？应遵循的公开增发新股的定价原则是什么？
某公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目。有如下备选筹资方案：
方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元/股。
方案二：按照目前市价公开增发股票1600万股。
假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。
要求：
（1）如果要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件？假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份股票配股权价值。
（2）如果要使方案二可行，企业应在净资产收益率方面满足什么条件？应遵循的公开增发新股的定价原则是什么？
方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元/股。
方案二：按照目前市价公开增发股票1600万股。
假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。
要求：
（1）如果要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件？假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份股票配股权价值。
（2）如果要使方案二可行，企业应在净资产收益率方面满足什么条件？应遵循的公开增发新股的定价原则是什么？
参考解析
解析：（1）配股
盈利持续性：最近3个会计年度连续盈利（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据）；
现金股利分配水平：最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%；
拟配售股份数量：拟配售股份数量不超过本次配售股份前股份总额的30%。
配股除权参考价=（10+8×20%）/（1+20%）=9.67（元/股）
每份股票配股权价值=（9.67-8）/5=0.33（元）
（2）公开增发新股
最近3个会计年度加权平均净资产报酬率平均不低于6%（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产报酬率的计算依据）。
公开增发新股的定价原则：“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格。
盈利持续性：最近3个会计年度连续盈利（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为计算依据）；
现金股利分配水平：最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%；
拟配售股份数量：拟配售股份数量不超过本次配售股份前股份总额的30%。
配股除权参考价=（10+8×20%）/（1+20%）=9.67（元/股）
每份股票配股权价值=（9.67-8）/5=0.33（元）
（2）公开增发新股
最近3个会计年度加权平均净资产报酬率平均不低于6%（扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产报酬率的计算依据）。
公开增发新股的定价原则：“发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价”的原则确定增发价格。
相关考题：
某公司的有关资料如下：(1)企业当年的资金结构及资金成本如下：(2)该公司计划年度需要增加资金4 000万元，提出以下两个备选方案：A方案：以每股40元的价格发行普通股筹资，预计年末发放股利4元，股利增长率为2%，筹资费用率为3%；B方案：发行长期债券3 000万元，年利率为12%，筹资费用率为2%，原债务筹资费用率为6.25%；另按每股40元筹集资金1 000万元，预计每股的股利为5元，预计股利增长率为2%，筹资费用率为3%。(3)企业适用的所得税税率为25%。根据上述资料，回答下列问题：A方案的综合资金成本为( )。A．10%B．10.31%C．11.08%D．11.98%
已知：某公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股（每股面值1元），公司债券2000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期），资本公积4000万元，其余均为留存收益。2004年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元，现有A、B两个筹资方案可供选择。A方案为：发行普通股，预计每股发行价格为5元。B方案为：按面值发行票面年利率为8%的公司债券（每年年末付息）。假定该建设项目投产后，2004年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为33%。要求：（ 1）计算A方案的下列指标：① 增发普通股的股份数；② 2004公司的全年债券利息。（ 2）计算B方案下2004年公司的全年债券利息。（ 3） ① 计算A、B两方案的每股利润无差别点；② 为该公司做出筹资决策。
（一）某公司目前的资本包括每股面值1元的普通股800万股和利率为10%的3000万元的债务。该公司拟投产一新产品，该项目需投资4000万元，预计每年可增加息税前利润400万元。该项目的备选筹资方案有两个：(1)按11%的利率发行债券。(2)按每股20元的价格增发普通股。公司目前的息税前利润为1600万元，公司适用的所得税税率为25%，证券发行费忽略不计。要求：1．计算按不同方案筹资后的每股收益。2．计算债券筹资和普通股筹资的每股收益无差别点。3．计算筹资前的财务杠杆和分别按两个方案筹资后的财务杠杆。4．根据计算结果说明应采用哪一种筹资方式？为什么？
共用题干（一）资料某公司2012年末的长期资本总额为8000万元，其中包括长期借款3000万元，年利率6%；普通股股本4000万元（每股面值1元，4000万股），留存收益1000万元。公司采用固定股利政策，每年每股现金股利为0.3元。公司拟在2013年实施扩张计划，需要追加筹资3000万元，董事会需要对甲、乙两个备选筹资方案进行决策：方案甲：全部通过增发普通股筹资，按目前市场价格每股3元发行，增发普通股1000万股；方案乙：全部通过发行公司债券筹资，平价发行面值为100元的债券3000万元，票面利率为7%，每年付息一次。不考虑筹资费用，公司股利政策保持不变，公司适用的所得税税率为25%。（二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。甲、乙两个筹资方案的每股收益无差别点处的息税前利润为：A:502.5万元B:670万元C:922.5万元D:1230万元
C公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投资一个新项目生产一种新产品，该项目需要投资4000万元。该项目备选的筹资方案有三个：（1）按11%的利率发行债券；（2）按面值发行股利率为12%的优先股；（3）按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1600万元；公司适用的所得税税率为40%；证券发行费可忽略不计。要求：（1）计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点，以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点；（2）如果新产品可提供1000万元或4000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下， C公司应选择哪一种筹资方式？
F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10 000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16 000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下三个备选筹资方案： 方案一：以目前股本10 000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元/股。 方案二：按照目前市场公开增发股票1600万股。 方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。 要求： （1）如果要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件？假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权参考价及每份配股权价值。 （2）如果要使方案二可行，企业应在净资产收益率方面满足什么条件？应遵循的公开增发新股的定价原则是什么？ （3）根据方案三，计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，备选的筹资方案有三个： （1）按11%的利率发行债券； （2）按面值发行股利率为12%的优先股； （3）按20元/股的价格增发普通股。 该公司适用的所得税税率为25%。 要求： （1）计算增发普通股和债券筹资的每股（指普通股，下同）收益无差别点（用息税前利润表示，下同），以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。 （2）根据以上计算结果分析，在不同的息税前利润水平下，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?
（2011年）F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下四个备选筹资方案：方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元/股。方案二：按照目前市价公开增发股票1600万股。方案三：略。方案四：略。假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。要求：（1）如果要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件？假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份股票配股权价值。（2）如果要使方案二可行，企业应在净资产收益率方面满足什么条件？应遵循的公开增发新股的定价原则是什么？（3）如果要使方案三可行，计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。（4）根据方案四，计算每张认股权证价值、第5年末行权前股价；假设认股权证持有人均在第5年末行权，计算第5年末行权后股价、该附认股权证债券的税前资本成本，判断方案四是否可行并说明原因。
F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下备选筹资方案：方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元/股。方案二：按照目前市价公开增发股票1600万股。方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。（2011年）要求：（3）计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。
F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下四个备选筹资方案：方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元/股。方案二：按照目前市场公开增发股票1600万股。方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。方案四：按面值发行10年期的附认股权证债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本。每份债券附送20张认股权证，认股权证只能在第5年末行权，行权时每张认股权证可按15元的价格购买1股普通股。公司未来仅靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资，项目投资后公司总价值年增长率预计为12%。目前等风险普通债券的市场利率为10%。假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。要求：(1)如果要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件？假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份配股权价值。(2)如果要使方案二可行，企业应在净资产收益率方面满足什么条件？应遵循的公开增发新股的定价原则是什么？(3)如果要使方案三可行，企业应在净资产、累计债券余额和利息支付能力方面满足什么条件？计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。(4)根据方案四，计算每张认股权证价值、第5年末行权前股价；假设认股权证持有人均在第5年末行权，计算第5年末行权后的股价、该附认股权证债券的税前资本成本，判断方案四是否可行并说明原因。
ABC公司是一家生产经营甲产品的上市公司，目前拥有资金1000万元，其中，普通股75万股，每股价格8元；债券400万元，年利率8%；目前的销量为24万件，单价为25元，单位变动成本为10元，固定成本为100万元。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资800万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：方案一：发行债券800万元，年利率10%；方案二：发行普通股股票800万元，每股发行价格16元。预计扩大生产能力后，固定成本会增加82万元（不包括利息费用），假设其他条件不变。公司适用所得税税率为25%。要求：（1）计算两种筹资方案的每股收益相等时的销量水平；（2）若预计扩大生产能力后企业销量会增加16万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。
某公司是一家生产经营A产品的上市公司，目前拥有资金1200万元，其中，普通股90万股，每股价格8元；债券480万元，年利率8%；目前的销量为29万件，单价为25元，单位变动成本为10元，固定成本为100万元（不包括利息费用）。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资960万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：方案一：发行债券筹资960万元，年利率10%；方案二：发行普通股股票筹资960万元，每股发行价格16元。预计第一年的每股股利是1.2元，股利增长率是8%。预计扩大生产能力后，固定成本会增加98.4万元（不包括利息费用），假设其他条件不变。公司适用所得税税率为25%。两方案均不考虑筹资费率。要求：（1）计算两个方案的资本成本（债券筹资按照一般模式计算）；（2）计算两种筹资方案的每股收益相等时的销售量水平；（3）若预计扩大生产能力后企业销量会增加19万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。
某公司资产总额为80000万元，负债总额为20000万元，债务平均利率为10%，企业所得税率为25%。公司发行在外普通股6000万股，以每股10元发行价格募集资本60000万元。公司预计下一年投资一项目，新项目实施后公司预计EBIT可达到15000万元，该项目投资额预计为40000万元。有两种融资方案： 方案一：增发普通股4000万股（发行价格不变）； 方案二：向银行借款40000万元，其利率为12%。 要求：1.计算筹资后两个方案的每股收益。要求：2.计算两个筹资方案每股收益无差异点的息税前利润。 要求：3.根据上述计算结果，分析公司应该采用哪种方案筹资。
东方公司计划2017年上马一个新项目，投资额为8000万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项目投产后，新项目会带来1000万元的息税前利润。现有甲、乙两个筹资方案：甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5年，面值为1000元，每年年末付息，发行费率为5%；乙方案：增发2000万股普通股，发行价格为4元/股，发行费率为8%，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。两方案均在2016年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。东方公司现在普通股股数为3000万股，负债1000万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。要求：根据每股收益无差别点法，下列说法正确的有（ ）。A. 采用甲方案筹资后，公司的每股收益是0.25元/股B. 采用乙方案筹资后，公司的每股收益是0.35元/股C. 东方公司应该选择甲筹资方案D. 采用乙方案筹资后，公司的每股收益是0.21元/股
东方公司计划2017 年上马一个新项目，投资额为8000 万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500 万元，新项目投产后会带来1000 万元的息税前利润。现有甲、乙两个筹资方案：甲方案：按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券，期限为5 年，面值为1000 元，每年年末付息，发行费率为5%；乙方案：增发2000 万股普通股，发行价格为4 元/股，该公司采用固定股利政策，每股股利为0.6元。两方案均在2016 年12 月31 日发行完毕并立即购入新设备投入使用。东方公司现在普通股股数为3000 万股，负债为1000 万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。根据每股收益无差别点法，下列说法中正确的有（ ）。A、采用甲方案筹资后，公司的每股收益是0.24 元/股B、采用乙方案筹资后，公司的每股收益是0.35 元/股C、东方公司应该选择甲筹资方案D、采用乙方案筹资后，公司的每股收益是0.21 元/股
某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10％利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券（方案1）； 按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40％。判断哪个方案更好。
某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10％利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券（方案1）； 按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率40％。计算两个方案的财务杠杆系数。
某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产甲产品，该项目需要筹资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目有两个备选的筹资方案： （1）按11%的利率发行债券； （2）按20元／股的价格增发普通股。 该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税税率为40%，证券发行费用可忽略不计。根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方案？为什么？
某公司现有普通股600万股，股本总额6000万元，公司债券3600万元。公司拟扩大筹资规模，有两备选方案： 一是增发普通股300万股，每股发行价格15元； 一是平价发行公司债券4500万元。若公司债券年利率8%，所得税率25%。如果该公司预计息税前利润为1800万元，对两个筹资方案作出择优决策。
某公司现有资本总额500万元，全作为普通股股本，流通在外的普通股股数为100万股。为扩大经营规模，公司拟筹资500万元，现有两个方案可供选择： 一、以每股市价10元发行普通股股票； 二、发行利率为6％的公司债券。计算无差别点的每股收益。
某公司现有普通股600万股，股本总额6000万元，公司债券3600万元。公司拟扩大筹资规模，有两备选方案： 一是增发普通股300万股，每股发行价格15元； 一是平价发行公司债券4500万元。若公司债券年利率8%，所得税率25%。计算两种筹资方案的每股利润无差别点。
已知某公司的资本结构如下：普通股200万股，股本总额1000万元，公司债券600万元。现公司拟扩大资本规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为8元；二是平价发行公司债券400万元。假定公司债券年利率为10％，所得税税率为33％。要求：如果该公司预计息税前利润为300万元，请选择增资最优方案。
不定项题某公司2012年末的长期资本总额为8000万元，其中包括长期借款3000万元，年利率6%；普通股股本4000万元（每股面值1元，4000万股），留存收益1000万元。公司采用固定股利政策，每年每股现金股利为0.3元。公司拟在2013年实施扩张计划，需要追加筹资3000万元，董事会需要对甲、乙两个备选筹资方案进行决策：方案甲：全部通过增发普通股筹资，按目前市场价格每股3元发行，增发普通股1000万股；方案乙：全部通过发行公司债券筹资,平价发行面值为100元的债券3000万元，票面利率为7%，每年付息一次。不考虑筹资费用，公司股利政策保持不变，公司适用的所得税税率为25%。要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。（5）与发行普通股筹资相比，发行公司债券筹资的特点有（ ）。A具有财务杠杆作用B可降低公司的财务风险C具有节税功能，筹资成本较低D不利于保障股东对公司的控制权
问答题已知某公司的资本结构如下：普通股200万股，股本总额1000万元，公司债券600万元。现公司拟扩大资本规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为8元；二是平价发行公司债券400万元。假定公司债券年利率为10％，所得税税率为33％。要求：计算两个方案的每股收益无差异点。
问答题F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下3个备选筹资方案：方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元/股。方案二：按照目前市场公开增发股票1600万股。方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。要求：（1）如果要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件？假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份配股权价值。（2）如果要使方案二可行，企业应在净资产收益率方面满足什么条件？应遵循的公开增发新股的定价原则是什么？（3）如果要使方案三可行，企业应在净资产、累计债券余额和利息支付能力方面满足什么条件？计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。
不定项题某公司目前拥有资金2000万元。其中，长期借款800万元，年利率10%；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5%，发行价格20元，目前价格也为20元。该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为25%，有两种筹资方案：方案1：增加长期借款100万元，借款利率上升到12%，股价下降到18元，假设公司其他条件不变。方案2：增发普通股40000股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。计算采用方案2的综合资本成本为：A10.73%B11.16%C12.24%D13.35%
问答题某公司现有普通股100万股，每股面额10元，股本总额为1000万元，公司债券为600万元（总面值为600万元，票面利率为12％，3年期限）。2008年该公司拟扩大经营规模，需增加筹资750万元，现有两种备选方案可供选择：甲方案是增加每股面值为10元的普通股50万股，每股发行价格为15元，筹资总额为750万元；乙方案是按面值发行公司债券750万元，新发行公司债券年利率为12％，3年期限，每次付息一次。股票和债券的发行费用均忽略不计。公司的所得税税率为30％。该公司采用固定股利政策，每年每股利为3元。2008年该公司预期息税盈余为400万元。 要求： （1）计算公司发行新的普通股的资本成本。 （2）计算公司发行债券的资本成本。 （3）计算两种筹资方式的每股盈余无差异点时的息税前盈余差，判断该公司应当选择哪种筹资方案？