甲公司目前的资本结构（账面价值）为：长期债券1200万元，权益资本800万元（100万股，目前股价为10元/股）。目前正在编制明年的财务计划，需要融资1000万元，有以下资料：（1）本年派发现金股利每股1.0元，股利支付率为20%，预计保持不变。（2）需要的融资额中，有一部分通过明年的利润留存解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张5元，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。（3）目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，票面利率为10%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。（4）目前10年期的政府上市债券到期收益率为4%，票面利率为5%。市场组合平均报酬率为10%，甲公司股票报酬率与市场组合报酬率的协方差为8%，市场组合报酬率的标准差为20%。（5）预计每股股利可以长期稳定按照5%的增长率增长。（6）公司适用的所得税税率为25%。已知：（P/F，5%，5）＝0.7835，（P/F，6%，5）＝0.7473，（P/F，8%，3）＝0.7938，（P/F，9%，3）＝0.7722，（P/A，5%，5）＝4.3295，（P/A，6%，5）＝4.2124，（P/A，8%，3）＝2.5771，（P/A，9%，3）＝2.5313要求：（1）计算增发的长期债券的税后资本成本。（2）按照到期收益率法计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本。（3）计算明年年末的资本总额。（4）计算长期债券筹资额。（5）计算明年年末的资本结构中各种资金的权重。（6）确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本。（7）根据股利增长模型估计普通股的资本成本。（8）根据（6）和（7）问的结果取平均值计算权益资本成本。（9）按照账面价值权数计算明年年末的加权平均资本成本。
甲公司目前的资本结构（账面价值）为：长期债券1200万元，权益资本800万元（100万股，目前股价为10元/股）。目前正在编制明年的财务计划，需要融资1000万元，有以下资料：
（1）本年派发现金股利每股1.0元，股利支付率为20%，预计保持不变。
（2）需要的融资额中，有一部分通过明年的利润留存解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张5元，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。
（3）目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，票面利率为10%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。
（4）目前10年期的政府上市债券到期收益率为4%，票面利率为5%。市场组合平均报酬率为10%，甲公司股票报酬率与市场组合报酬率的协方差为8%，市场组合报酬率的标准差为20%。
（5）预计每股股利可以长期稳定按照5%的增长率增长。
（6）公司适用的所得税税率为25%。
已知：（P/F，5%，5）＝0.7835，（P/F，6%，5）＝0.7473，（P/F，8%，3）＝0.7938，（P/F，9%，3）＝0.7722，（P/A，5%，5）＝4.3295，（P/A，6%，5）＝4.2124，（P/A，8%，3）＝2.5771，（P/A，9%，3）＝2.5313
要求：
（1）计算增发的长期债券的税后资本成本。
（2）按照到期收益率法计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本。
（3）计算明年年末的资本总额。
（4）计算长期债券筹资额。
（5）计算明年年末的资本结构中各种资金的权重。
（6）确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本。
（7）根据股利增长模型估计普通股的资本成本。
（8）根据（6）和（7）问的结果取平均值计算权益资本成本。
（9）按照账面价值权数计算明年年末的加权平均资本成本。
（1）本年派发现金股利每股1.0元，股利支付率为20%，预计保持不变。
（2）需要的融资额中，有一部分通过明年的利润留存解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张5元，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。
（3）目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，票面利率为10%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。
（4）目前10年期的政府上市债券到期收益率为4%，票面利率为5%。市场组合平均报酬率为10%，甲公司股票报酬率与市场组合报酬率的协方差为8%，市场组合报酬率的标准差为20%。
（5）预计每股股利可以长期稳定按照5%的增长率增长。
（6）公司适用的所得税税率为25%。
已知：（P/F，5%，5）＝0.7835，（P/F，6%，5）＝0.7473，（P/F，8%，3）＝0.7938，（P/F，9%，3）＝0.7722，（P/A，5%，5）＝4.3295，（P/A，6%，5）＝4.2124，（P/A，8%，3）＝2.5771，（P/A，9%，3）＝2.5313
要求：
（1）计算增发的长期债券的税后资本成本。
（2）按照到期收益率法计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本。
（3）计算明年年末的资本总额。
（4）计算长期债券筹资额。
（5）计算明年年末的资本结构中各种资金的权重。
（6）确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本。
（7）根据股利增长模型估计普通股的资本成本。
（8）根据（6）和（7）问的结果取平均值计算权益资本成本。
（9）按照账面价值权数计算明年年末的加权平均资本成本。
参考解析
解析：（1）假设增发的长期债券的税前资本成本为r，则：
100×8%×（P/A，r，5）＋100×（P/F，r，5）＝115－5
8×（P/A，r，5）＋100×（P/F，r，5）＝110
当r＝5%时，
8×（P/A，5%，5）＋100×（P/F，5%，5）＝8×4.3295＋100×0.7835＝112.99
当r＝6%时，
8×（P/A，6%，5）＋100×（P/F，6%，5）＝8×4.2124＋100×0.7473＝108.43
根据（6%－r）/（6%－5%）＝（108.43－110）/（108.43－112.99）
解得：r＝5.66%（1分）
即增发的长期债券的税前资本成本＝5.66%
增发的长期债券的税后资本成本＝5.66%×（1－25%）＝4.25%（0.5分）
（2）假设目前的资本结构中的长期债券的税前资本成本为K，则：
1000×10%×（P/A，K，3）＋1000×（P/F，K，3）＝1050
100×（P/A，K，3）＋1000×（P/F，K，3）＝1050
当K＝9%时，
100×（P/A，9%，3）＋1000×（P/F，9%，3）＝100×2.5313＋1000×0.7722＝1025.33
当K＝8%时，
100×（P/A，8%，3）＋1000×（P/F，8%，3）＝100×2.5771＋1000×0.7938＝1051.51
根据（K－8%）/（9%－8%）＝（1050－1051.51）/（1025.33－1051.51）
解得：K＝8.06%（1分）
目前的资本结构中的长期债券税后资本成本＝8.06%×（1－25%）＝6.05%（0.5分）
（3）明年年末的资本总额＝1200＋800＋1000＝3000（万元）（0.5分）
（4）明年的每股股利＝1.0×（1＋5%）＝1.05（元）
明年的每股收益＝1.05/20%＝5.25（元）
明年的利润留存＝100×（5.25－1.05）＝420（万元）
长期债券筹资额＝1000－420＝580（万元）（1分）
（5）原来的长期债券的权重＝1200/3000×100%＝40%
增发的长期债券的权重＝580/3000×100%＝19.33%
权益资本的权重＝1－40%－19.33%＝40.67%
或：权益资本的权重＝（800＋420）/3000×100%＝40.67%（1分）
（6）该股票的β系数＝该股票报酬率与市场组合报酬率的协方差/市场组合报酬率的方差＝8%/（20%×20%）＝2
普通股资本成本＝4%＋2×（10%－4%）＝16%（0.5分）
（7）普通股的资本成本＝1.05/10＋5%＝15.5%（0.5分）
（8）权益资本成本＝（16%＋15.5%）/2＝15.75%（0.5分）
（9）加权平均资本成本＝6.05%×40%＋4.25%×19.33%＋15.75%×40.67%＝9.65%（1分）
Answer: （5points）
（1） Assuming that the pre-tax cost of debt of additional issued long-term bond is r,
100×8%×（P/A，r，5）＋100×（P/F，r，5）＝115－5
8×（P/A，r，5）＋100×（P/F，r，5）＝110
When r＝5%,
8×（P/A，5%，5）＋100×（P/F，5%，5）＝8×4.3295＋100×0.7835＝112.99
When r＝6%,
8×（P/A，6%，5）＋100×（P/F，6%，5）＝8×4.2124＋100×0.7473＝108.43
（6%－r）/（6%－5%）＝（108.43－110）/（108.43－112.99）
r＝5.66%
Pre-tax cost of debt of additional issued long term bond＝5.66%
After-tax cost of debt of additional issued long term bond＝5.66%×（1－25%）＝4.25%
（2） Assuming that the pre-tax cost of debt of long-term bonds in current capital structure is K
1,000×10%×（P/A，K，3）＋1,000×（P/F，K，3）＝1,050
100×（P/A，K，3）＋1,000×（P/F，K，3）＝1,050
When K＝9%
100×（P/A，9%，3）＋1,000×（P/F，9%，3）＝100×2.5313＋1,000×0.7722＝1,025.33
When K＝8%
100×（P/A，8%，3）＋1,000×（P/F，8%，3）＝100×2.5771＋1,000×0.7938＝1,051.51
（K－8%）/（9%－8%）＝（1,050－1,051.51）/（1,025.33－1,051.51）
K＝8.06%
The pre-tax cost of debt of long-term bonds in current capital structure ＝8.06%×（1－25%）＝6.05%
（3） The total capital at the end of next year＝12,000,000＋8,000,000＋10,000,000＝30,000,000（RMB）
（4） Dividend per share of next year ＝1.0×（1＋5%）＝1.05（RMB）
Earnings per share of next year＝1.05/20%＝5.25（RMB）
Returned earning of next year ＝ 1,000,000×（5.25－1.05）＝4,200,000（RMB）
The amount of fund raised by Long-term bond＝10,000,000－4,200,000＝5,800,000（RMB）
（5） The weight of the original long-term bond＝12,000,000/30,000,000×100%＝40%
The weight of the additional issued long-term bond＝5,800,000/30,000,000×100%＝19.33%
The weight of equity capital ＝1－40%－19.33%＝40.67%
or ＝（8,000,000＋4,200,000）/30,000,000×100%＝40.67%
（6）βof the share ＝ Covariance of Stock Return Rate and Market Portfolio Return Rate divided by the variance of Market Portfolio Return Rate＝8%/（20%×20%）＝2
Cost of capital of common stock＝4%＋2×（10%－4%）＝16%
（7）Cost of capital of common stock＝1.05/10＋5%＝15.5%
（8）Cost of equity capital＝（16%＋15.5%）/2＝15.75%
（9）Weighted Average Cost of Capital ＝6.05%×40%＋4.25%×19.33%＋15.75%×40.67%＝9.65%
100×8%×（P/A，r，5）＋100×（P/F，r，5）＝115－5
8×（P/A，r，5）＋100×（P/F，r，5）＝110
当r＝5%时，
8×（P/A，5%，5）＋100×（P/F，5%，5）＝8×4.3295＋100×0.7835＝112.99
当r＝6%时，
8×（P/A，6%，5）＋100×（P/F，6%，5）＝8×4.2124＋100×0.7473＝108.43
根据（6%－r）/（6%－5%）＝（108.43－110）/（108.43－112.99）
解得：r＝5.66%（1分）
即增发的长期债券的税前资本成本＝5.66%
增发的长期债券的税后资本成本＝5.66%×（1－25%）＝4.25%（0.5分）
（2）假设目前的资本结构中的长期债券的税前资本成本为K，则：
1000×10%×（P/A，K，3）＋1000×（P/F，K，3）＝1050
100×（P/A，K，3）＋1000×（P/F，K，3）＝1050
当K＝9%时，
100×（P/A，9%，3）＋1000×（P/F，9%，3）＝100×2.5313＋1000×0.7722＝1025.33
当K＝8%时，
100×（P/A，8%，3）＋1000×（P/F，8%，3）＝100×2.5771＋1000×0.7938＝1051.51
根据（K－8%）/（9%－8%）＝（1050－1051.51）/（1025.33－1051.51）
解得：K＝8.06%（1分）
目前的资本结构中的长期债券税后资本成本＝8.06%×（1－25%）＝6.05%（0.5分）
（3）明年年末的资本总额＝1200＋800＋1000＝3000（万元）（0.5分）
（4）明年的每股股利＝1.0×（1＋5%）＝1.05（元）
明年的每股收益＝1.05/20%＝5.25（元）
明年的利润留存＝100×（5.25－1.05）＝420（万元）
长期债券筹资额＝1000－420＝580（万元）（1分）
（5）原来的长期债券的权重＝1200/3000×100%＝40%
增发的长期债券的权重＝580/3000×100%＝19.33%
权益资本的权重＝1－40%－19.33%＝40.67%
或：权益资本的权重＝（800＋420）/3000×100%＝40.67%（1分）
（6）该股票的β系数＝该股票报酬率与市场组合报酬率的协方差/市场组合报酬率的方差＝8%/（20%×20%）＝2
普通股资本成本＝4%＋2×（10%－4%）＝16%（0.5分）
（7）普通股的资本成本＝1.05/10＋5%＝15.5%（0.5分）
（8）权益资本成本＝（16%＋15.5%）/2＝15.75%（0.5分）
（9）加权平均资本成本＝6.05%×40%＋4.25%×19.33%＋15.75%×40.67%＝9.65%（1分）
Answer: （5points）
（1） Assuming that the pre-tax cost of debt of additional issued long-term bond is r,
100×8%×（P/A，r，5）＋100×（P/F，r，5）＝115－5
8×（P/A，r，5）＋100×（P/F，r，5）＝110
When r＝5%,
8×（P/A，5%，5）＋100×（P/F，5%，5）＝8×4.3295＋100×0.7835＝112.99
When r＝6%,
8×（P/A，6%，5）＋100×（P/F，6%，5）＝8×4.2124＋100×0.7473＝108.43
（6%－r）/（6%－5%）＝（108.43－110）/（108.43－112.99）
r＝5.66%
Pre-tax cost of debt of additional issued long term bond＝5.66%
After-tax cost of debt of additional issued long term bond＝5.66%×（1－25%）＝4.25%
（2） Assuming that the pre-tax cost of debt of long-term bonds in current capital structure is K
1,000×10%×（P/A，K，3）＋1,000×（P/F，K，3）＝1,050
100×（P/A，K，3）＋1,000×（P/F，K，3）＝1,050
When K＝9%
100×（P/A，9%，3）＋1,000×（P/F，9%，3）＝100×2.5313＋1,000×0.7722＝1,025.33
When K＝8%
100×（P/A，8%，3）＋1,000×（P/F，8%，3）＝100×2.5771＋1,000×0.7938＝1,051.51
（K－8%）/（9%－8%）＝（1,050－1,051.51）/（1,025.33－1,051.51）
K＝8.06%
The pre-tax cost of debt of long-term bonds in current capital structure ＝8.06%×（1－25%）＝6.05%
（3） The total capital at the end of next year＝12,000,000＋8,000,000＋10,000,000＝30,000,000（RMB）
（4） Dividend per share of next year ＝1.0×（1＋5%）＝1.05（RMB）
Earnings per share of next year＝1.05/20%＝5.25（RMB）
Returned earning of next year ＝ 1,000,000×（5.25－1.05）＝4,200,000（RMB）
The amount of fund raised by Long-term bond＝10,000,000－4,200,000＝5,800,000（RMB）
（5） The weight of the original long-term bond＝12,000,000/30,000,000×100%＝40%
The weight of the additional issued long-term bond＝5,800,000/30,000,000×100%＝19.33%
The weight of equity capital ＝1－40%－19.33%＝40.67%
or ＝（8,000,000＋4,200,000）/30,000,000×100%＝40.67%
（6）βof the share ＝ Covariance of Stock Return Rate and Market Portfolio Return Rate divided by the variance of Market Portfolio Return Rate＝8%/（20%×20%）＝2
Cost of capital of common stock＝4%＋2×（10%－4%）＝16%
（7）Cost of capital of common stock＝1.05/10＋5%＝15.5%
（8）Cost of equity capital＝（16%＋15.5%）/2＝15.75%
（9）Weighted Average Cost of Capital ＝6.05%×40%＋4.25%×19.33%＋15.75%×40.67%＝9.65%
相关考题：
甲公司目前的股价为10元/股，资本结构（账面价值）为：长期债券680万元，普通股800万元（100万股），留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料。（1）预计派发现金股利每股0.5元，预计未来保持经营效率、财务政策不变，不增发和回购股票，股利支付率（每股股利/每股收益）保持20%不变，期末权益预计净利率为15%。（2）需要的融资额中，有一部分通过留存收益解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为125元，不考虑发行费用，票面利率为10%，每年付息一次，到期一次还本。（3）目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2%，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。（4）公司适用的所得税税率为25%。要求：（1）计算普通股资本成本；（2）计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本；（3）计算明年留存收益账面余额；（4）计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；（5）计算增发的长期债券的税后资本成本；（6）按照账面价值权数计算加权平均资本成本。已知：（P/F，5%，3）＝0.8638，（P/F，6%，3）＝0.8396，（P/A，5%，5）＝4.3295（P/F，5%，5）＝0.7835，（P/A，4%，5）＝4.4518，（P/F，4%，5）＝0.8219（F/P，4%，5）＝1.2167
ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：（1）公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%.（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6%；②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率7%。（4）假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。要求：（1）计算该公司目前的权益成本和贝他系数（计算结果均保留小数点后4位）。（2）计算该公司无负债的贝他系数和无负债的权益成本（提示：根据账面价值的权重调整贝他系数，下同）。（3）计算两种资本结构调整方案的权益贝他系数、权益成本和实体价值（实体价值计算结果保留整数，以万元为单位）。（4）判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案？
南方公司目前的资本结构(账面价值)为：长期债券 680万元普通股 1 000万元(100万股)留存收益 320万元目前正在编制明年的财务计划，需要融资500万元，有以下资料：(1)本年派发现金股利每股0.6元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率(每股股利/股收益)保持25%不变；(2)外部资金通过增发长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为108元，票面利率为8%，分期付息，到期还本；(为简化考虑，不考虑筹资费用和溢价摊销，并假设目前的长期债券资本成本与增发的长期债券的资本成本相同)(3)目前无风险利率为4%，股票价值指数平均收益率为10%，如果其提高1%，该公司股票的必要收益率会提高1.5%。(4)公司适用的所得税税率为25%。要求：(1)计算长期债券的税后资金成本；(2)计算明年的净利润；(3)计算明年的股利；(4)计算明年留存收益账面余额；(5)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；(6)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资金成本；(7)按照账面价值权数计算加权平均资金成本。
甲公司目前的资本结构(账面价值)为：长期债券680万元，普通股800万元(100万股)，留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料： (1)本年派发现金股利每股0.5元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20%不变。 (2)需要的融资额中，有一部分通过留存收益解决其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费勾每张2元，票面利率为8%，每年付息一次到期一次还本。 (3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的发行价格为ll00元，发行费率为2%，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。 (4)目前10年期的政府债券利率为4%，市场组合平均收益率为l0%，甲公司股票收益率与市汤组合收益率的协方差为l2%，市场组合收益率的标准差为20%。 (5)公司适用的所得税税率为25%。要求： (1)计算增发的长期债券的税后资本成本； (2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本； (3)计算明年的净利润； (4)计算明年的股利； (5)计算明年留存收益账面余额； (6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数； (7)确定该公司股票的8系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本；(8)按照账面价值权数计算加权平均资本成本。
ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：(1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相 同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%。(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股 东，因此预计未来增长率为零。(3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6%;②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率7%。(4)假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。 计算该公司目前的权益成本和贝他系数（计算结果均保留小数点后4位）。
ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：（1）公司目前债务的账面价值2000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股3000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额3000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为460万元。该公司的所得税率为25%。（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为3000万元，预计利息率为6%；②举借新债务的总额为4000万元，预计利息率7%。（4）假设当前资本市场上无风险利率为3%，市场风险溢价为5%。要求：（1）计算该公司目前的权益成本和贝塔系数。（2）计算该公司无负债的贝塔系数和无负债的权益成本（根据账面价值的权重调整贝塔系数，下同）。（3）计算两种资本结构调整方案的权益贝塔系数、权益成本和实体价值（实体价值计算结果保留整数，以万元为单位）。（4）判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案?
甲公司目前的资本结构（账面价值）为：长期债券为680万元，普通股为800万元（100万股），留存收益为320万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料：（1）本年派发现金股利每股0.5元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率保持20%不变。（2）需要的融资额中，有一部分通过明年的利润留存解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。（3）目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2%，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。（4）目前10年期的政府债券到期收益率为4%，市场组合平均报酬率为10%，甲公司股票报酬率与市场组合报酬率的协方差为12%，市场组合报酬率的标准差为20%。（5）公司适用的所得税税率为25%。已知：（P/A，5%，5）＝4.3295；（P/F，5%，5）＝0.7835；（F/P，4%，5）＝1.2167；（P/F，5%，3）＝0.8638；（P/F，6%，3）＝0.8396要求：（1）计算增发的长期债券的税后资本成本。（2）计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本。（3）计算明年的净利润。（4）计算明年支付的现金股利。（5）计算明年留存收益账面余额。（6）计算长期债券筹资额以及明年末的资本结构中各种资金的权重。（7）确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本。（8）按照账面价值权数计算加权平均资本成本。
某公司息税前利润为1200万元，且未来保持不变，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资本为6000万元，其中90%由普通股资本构成，股票账面价值为5400万元，10%由债务资本构成，债务账面价值为600万元，债务利息率等于税前债务资本成本，假设债务市场价值与其账面价值基本一致，且不存在优先股，净利润全部用来发放股利。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券回购股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息率和权益资本成本情况见表1：表1债务利息率与权益资本成本要求：（1）填写表1中用字母表示的空格。（2）填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本（以市场价值为权重）中用字母表示的空格。表2公司市场价值与企业加权平均资本成本（3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。
某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为2000万元，其中75%由普通股资金构成，股票账面价值为1500万元，25由债券资金构成，债券账面价值为500万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本的成本情况见表1:要求： （1）填写表1中用字母表示的空格。 （2）填写表2公司市场价值与企业加权平均资本成本（以市场价值为权重）中用字母表示的空格。 （3）根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。
甲公司目前的资本结构（账面价值）为：长期债券为680万元，普通股为800万元（100万股），留存收益为320万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料： （1）本年派发现金股利每股0.5元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率保持20%不变。 （2）需要的融资额中，有一部分通过明年的利润留存解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。 （3）目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2%，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。 （4）目前10年期的政府债券利率为4%，市场组合平均报酬率为10%，甲公司股票报酬率与市场组合报酬率的协方差为12%，市场组合报酬率的标准差为20%。 （5）公司适用的所得税税率为25%。 已知：（P/A，5%，5）＝4.3295；（P/F，5%，5）＝0.7835；（F/P，4%，5）＝1.2167；（P/F，5%，3）＝0.8638；（P/F，6%，3）＝0.8396 要求： （1）计算增发的长期债券的税后资本成本。 （2）计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本。 （3）计算明年的净利润。 （4）计算明年支付的现金股利。 （5）计算明年留存收益账面余额。 （6）计算长期债券筹资额以及明年末的资本结构中各种资金的权重。 （7）确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本。 （8）按照账面价值权数计算加权平均资本成本。
根据剩余股利政策，假设公司目前的资本结构是70%的权益资金，30%的债务资金。资本结构保持不变，公司管理层决定明年扩大投资，需增加资金800万元，今年年末报表显示税后利润为1000万元，则今年可以发放的股利为（ ）万元。A.300 B.440 C.560 D.240
甲公司目前的资本结构中，长期资本总额为2000万元，其中银行借款200万元，年利率为5%，借款手续费率为0.2%；公司债券300万元，债券面值1000元，发行价格为1200元，票面利率为8%，发行费率1%，债券期限为5年，每年付息一次，到期一次归还本金；优先股400万元，优先股面值100元，规定的年股息率为10%，优先股发行价格为120元/股，优先股筹资费率为2%；普通股900万元，留存收益200万元，普通股股利年固定增长率为5%，预计明年每股股利2元，目前普通股股价为20元/股，筹资费率为2.5%。公司适用的企业所得税税率为25%。要求：?、按照一般模式计算银行借款的资本成本。?、按照一般模式计算公司债券的资本成本。?、计算优先股的资本成本。?、计算普通股和留存收益的资本成本。?、计算加权平均资本成本。
甲公司目前的资本总额为2000万元，其中股东权益为800万元、长期借款为700万元、公司债券为500万元。计划通过筹资来调节资本结构，目标资本结构为股东权益50%、长期借款30%、公司债券20%。现拟追加筹资1000万元，个别资本成本率预计分别为：银行借款7%，公司债券12%，股东权益15%。则追加的1000万元筹资的边际资本成本为()。A.13.1%B.12%C.8%D.13.2%
甲企业需要筹集资金2000万元，有以下三种筹资方案可供选择：方案一，长期借款600万元，利率6%；发行普通股1400万元，资本成本为15%。方案二，发行长期债券800万元，资本成本为5.5%；发行普通股1200万元，资本成本为15%。方案三，长期借款800万元，利率6%；发行长期债券400万元，资本成本为5%；发行普通股800万元，资本成本为16%。该企业所得税税率为25%。则采用资本成本比较法确定的最优资本结构是（ ）。A. 方案一B. 方案二C. 方案三D. 方案一或方案二
问答题某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资金为2000万元，其中75％由普通股资金构成，股票账面价值为1500万元，25由债券资金构成，债券账面价值为500万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本的成本情况见下表（表1）：填写下表（表2）公司市场价值与企业加权平均资本成本（以市场价值为权重）中用字母表示的空格。
问答题公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资本为2000万元，其中80％由普通股资本构成，股票账面价值为1600万元，20％由债券资本构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。各期息税前利润保持不变，且净利润全部分配。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券回购股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息率和权益资本成本率情况见表1。表1债务利息率与权益资本成本率填写表1中用字母表示的空格。
问答题某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资金为2000万元，其中75％由普通股资金构成，股票账面价值为1500万元，25由债券资金构成，债券账面价值为500万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本的成本情况见下表（表1）：填写表1中用字母表示的空格。
问答题甲公司目前的资本结构中，长期资本总额为2000万元，其中银行借款200万元，年利率为5%，借款手续费率为0.2%；公司债券300万元，债券面值1000元，发行价格为1200元，票面利率为8%，发行费率1%，债券期限为5年，每年付息一次，到期一次归还本金；优先股400万元，优先股面值100元，规定的年股息率为10%，优先股发行价格为120元/股，优先股筹资费率为2%；普通股900万元，留存收益200万元，普通股股利年固定增长率为5%，预计明年每股股利2元，目前普通股股价为20元/股，筹资费率为2.5%。公司适用的企业所得税税率为25%。5.计算加权平均资本成本。
问答题公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资本为2000万元，其中80％由普通股资本构成，股票账面价值为1600万元，20％由债券资本构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。各期息税前利润保持不变，且净利润全部分配。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券回购股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息率和权益资本成本率情况见表1。表1债务利息率与权益资本成本率填写表2中用字母表示的空格。表2公司市场价值与平均资本成本
单选题甲公司目前的资本总额为2000万元，其中普通股800万元、长期借款700万元、公司债券500万元。计划通过筹资来调节资本结构，目标资本结构为普通股50%、长期借款30%、公司债券20%。现拟追加筹资1000万元，个别资本成本率预计分别为：普通股15%，长期借款7%，公司债券12%。则追加的1000万元筹资的边际资本成本为（ ）。A13.1%B12%C8%D13.2%
问答题某公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资金为2000万元，其中75％由普通股资金构成，股票账面价值为1500万元，25由债券资金构成，债券账面价值为500万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息和权益资本的成本情况见下表（表1）：根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。
问答题甲公司目前的资本结构中，长期资本总额为2000万元，其中银行借款200万元，年利率为5%，借款手续费率为0.2%；公司债券300万元，债券面值1000元，发行价格为1200元，票面利率为8%，发行费率1%，债券期限为5年，每年付息一次，到期一次归还本金；优先股400万元，优先股面值100元，规定的年股息率为10%，优先股发行价格为120元/股，优先股筹资费率为2%；普通股900万元，留存收益200万元，普通股股利年固定增长率为5%，预计明年每股股利2元，目前普通股股价为20元/股，筹资费率为2.5%。公司适用的企业所得税税率为25%。要求：1.按照一般模式计算银行借款的资本成本。
问答题甲公司目前的资本结构中，长期资本总额为2000万元，其中银行借款200万元，年利率为5%，借款手续费率为0.2%；公司债券300万元，债券面值1000元，发行价格为1200元，票面利率为8%，发行费率1%，债券期限为5年，每年付息一次，到期一次归还本金；优先股400万元，优先股面值100元，规定的年股息率为10%，优先股发行价格为120元/股，优先股筹资费率为2%；普通股900万元，留存收益200万元，普通股股利年固定增长率为5%，预计明年每股股利2元，目前普通股股价为20元/股，筹资费率为2.5%。公司适用的企业所得税税率为25%。2.按照一般模式计算公司债券的资本成本。
问答题甲公司目前的资本结构（账面价值）为：长期债券680万元，普通股800万元（100万股），留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料： （1）本年派发现金股利每股0.5元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率（每股股利/每股收益）保持20%不变。 （2）需要的融资额中，有一部分通过留存收益解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。 （3）目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行价格为1100元，发行费率为2%，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元。 （4）目前10年期的政府债券利率为4%，市场组合平均收益率为10%，甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%，市场组合收益率的标准差为20%。 （5）公司适用的所得税税率为25%。 要求： （1）计算增发的长期债券的税后资本成本； （2）计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本； （3）计算明年的净利润； （4）计算明年的股利； （5）计算明年留存收益账面余额； （6）计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数； （7）确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本； （8）按照账面价值权数计算加权平均资本成本。
问答题甲公司目前的资本结构中，长期资本总额为2000万元，其中银行借款200万元，年利率为5%，借款手续费率为0.2%；公司债券300万元，债券面值1000元，发行价格为1200元，票面利率为8%，发行费率1%，债券期限为5年，每年付息一次，到期一次归还本金；优先股400万元，优先股面值100元，规定的年股息率为10%，优先股发行价格为120元/股，优先股筹资费率为2%；普通股900万元，留存收益200万元，普通股股利年固定增长率为5%，预计明年每股股利2元，目前普通股股价为20元/股，筹资费率为2.5%。公司适用的企业所得税税率为25%。3.计算优先股的资本成本。
问答题公司息税前利润为600万元，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资本为2000万元，其中80％由普通股资本构成，股票账面价值为1600万元，20％由债券资本构成，债券账面价值为400万元，假设债券市场价值与其账面价值基本一致。各期息税前利润保持不变，且净利润全部分配。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券回购股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债务利息率和权益资本成本率情况见表1。表1债务利息率与权益资本成本率根据表2的计算结果，确定该公司最优资本结构。