某建设项目需投资1000万元，有甲、乙、丙三个筹资方案，有关数据见下表(单位：万元)。已知银行借款年利率为6％，发行债券年利率为8％，普通股每股价格为10元，所得税率为30％，则EBIT在（ ）内，乙方案最佳。A.0～72万元B.72万～78万元C.78万元以上D.68万～78万元
某建设项目需投资1000万元，有甲、乙、丙三个筹资方案，有关数据见下表(单位：万元)。已知银行借款年利率为6％，发行债券年利率为8％，普通股每股价格为10元，所得税率为30％，则EBIT在（ ）内，乙方案最佳。
A.0～72万元
B.72万～78万元
C.78万元以上
D.68万～78万元
B.72万～78万元
C.78万元以上
D.68万～78万元
参考解析
解析：本题考查的是资金成本与资本结构。首先计算甲、乙、丙两两方案之间的每股收益无差别点，然后画出下图，分析在什么范围内乙方案的每股收益最大，即为乙方案最佳。2020教材P237-246
相关考题：
C企业发行在外普通股200万股(每股面值1元),已发行的债券800万元(年利率10%)。C企业拟新筹资1,000万元,新项目投产后每年息税前利润将增加到400万元。现有方案一:发行年利率为12%的债券;方案二:按每股10元发行普通股。企业所得税率25%。要求①计算两个方案的每股利润;②计算每股利润无差别点时的息税前利润;③进行筹资决策。
C企业发行在外普通股100万股(每股面值1元),已发行的债券400万元(年利率10%)。C企业拟新筹资500万元,新项目投产后每年息税前利润将增加到200万元。现有方案一:发行年利率为12%的债券;方案二:按每股20元价格发行普通股。企业所得税率25%。要求:①计算两个方案的每股利润;②计算每股利润无差别点时的息税前利润;③进行筹资决策。
某公司进行某项目共筹资约1000万元,所得税率25%,其中:向银行借款200万元,借款年利率6%,手续费2%;按折价发行债券200万元,债券面值100元,折价发行价格为80元,票面利率9%,,其筹资费率为3%;发行普通股600万元,面值1元／股,发行价格为8元／股,共发行75万股,筹资费率为8%。预计公司去年的股利为0.3元／股,以后每年按6%递增。问:普通股资本成本为( ) A. 11.85%B. 10.32%C. 9.42%D. 8.98%
某公司进行某项目共筹资约1000万元,所得税率25%,其中:向银行借款200万元,借款年利率6%,手续费2%;按折价发行债券200万元,债券面值100元,折价发行价格为80元,票面利率9%,,其筹资费率为3%;发行普通股600万元,面值1元／股,发行价格为8元／股,共发行75万股,筹资费率为8%。预计公司去年的股利为0.3元／股,以后每年按6%递增。问:则借款的资本成本为( ) A. 4.59%B. 2.12%C. 3.79%D. 4.03%
已知：某公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股（每股面值1元），公司债券2000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期），资本公积4000万元，其余均为留存收益。2004年1月1日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元，现有A、B两个筹资方案可供选择。A方案为：发行普通股，预计每股发行价格为5元。B方案为：按面值发行票面年利率为8%的公司债券（每年年末付息）。假定该建设项目投产后，2004年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为33%。要求：（ 1）计算A方案的下列指标：① 增发普通股的股份数；② 2004公司的全年债券利息。（ 2）计算B方案下2004年公司的全年债券利息。（ 3） ① 计算A、B两方案的每股利润无差别点；② 为该公司做出筹资决策。
某公司目前长期资金市场价值为1000万元,其中债券400万元,年利率为12%,普通股600万元(60万股),公司所得税税率为25%,现拟追加筹资300万元,有两种筹资方案:方案一:增发30万股普通股。方案二:平价发行300万元长期债券,年利率为12%。要求:计算两种筹资方式的每股利润无差别点并进行决策分析。
某企业拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率为10%,所得税率为33%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股1000万元,筹资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后每年增长4%,试计算该筹资方案的综合资本成本。
某企业目前资本结构如下表：资金来源 金额(万元) 资金来源 金额(万元) 长期债券，年利率8% 200 普通股，25 000股 500 优先股，年股利率6% 100 合计 800该公司普通股每股面额200元，今年期望股利为24元，预计以后每年股利增加为24元，预计以后每年股利增加4%，该公司所得税率33%，假设发行各种证券均无筹资费用。该公司计划增资200万元，有以下两个方案可供选择：甲方案发行债券200万元，年利率为10%，此时普通股股利将增加到26元，以后每年还可增加5%，但由于风险增加，普通股市价将跌至每股180元；乙方案发行债券100万元，年利率为10%，发行普通股100万元，此时普通股股利将增加到26元，以后每年再增加4%，由于企业信誉提高，普通股市价将上升至230元。计算：选择甲、乙两个方案中的最优方案。
共用题干（一）资料某公司2012年末的长期资本总额为8000万元，其中包括长期借款3000万元，年利率6%；普通股股本4000万元（每股面值1元，4000万股），留存收益1000万元。公司采用固定股利政策，每年每股现金股利为0.3元。公司拟在2013年实施扩张计划，需要追加筹资3000万元，董事会需要对甲、乙两个备选筹资方案进行决策：方案甲：全部通过增发普通股筹资，按目前市场价格每股3元发行，增发普通股1000万股；方案乙：全部通过发行公司债券筹资，平价发行面值为100元的债券3000万元，票面利率为7%，每年付息一次。不考虑筹资费用，公司股利政策保持不变，公司适用的所得税税率为25%。（二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。甲、乙两个筹资方案的每股收益无差别点处的息税前利润为：A:502.5万元B:670万元C:922.5万元D:1230万元
共用题干（一）资料某公司2012年末的长期资本总额为8000万元，其中包括长期借款3000万元，年利率6%；普通股股本4000万元（每股面值1元，4000万股），留存收益1000万元。公司采用固定股利政策，每年每股现金股利为0.3元。公司拟在2013年实施扩张计划，需要追加筹资3000万元，董事会需要对甲、乙两个备选筹资方案进行决策：方案甲：全部通过增发普通股筹资，按目前市场价格每股3元发行，增发普通股1000万股；方案乙：全部通过发行公司债券筹资，平价发行面值为100元的债券3000万元，票面利率为7%，每年付息一次。不考虑筹资费用，公司股利政策保持不变，公司适用的所得税税率为25%。（二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。乙方案的资本成本为：A:5.25%B:6.5%C:7%D:8.75%
共用题干（一）资料某公司2012年末的长期资本总额为8000万元，其中包括长期借款3000万元，年利率6%；普通股股本4000万元（每股面值1元，4000万股），留存收益1000万元。公司采用固定股利政策，每年每股现金股利为0.3元。公司拟在2013年实施扩张计划，需要追加筹资3000万元，董事会需要对甲、乙两个备选筹资方案进行决策：方案甲：全部通过增发普通股筹资，按目前市场价格每股3元发行，增发普通股1000万股；方案乙：全部通过发行公司债券筹资，平价发行面值为100元的债券3000万元，票面利率为7%，每年付息一次。不考虑筹资费用，公司股利政策保持不变，公司适用的所得税税率为25%。（二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。在公司预计2013年息税前利润为3590万元的情况下，应选择的筹资方案及相应的每股收益为：A:甲方案，0.60元B:乙方案，0.60元C:甲方案，0.80元D:乙方案，0.80元
(2012年)某公司当前总资本为32 600万元，其中债务资本20 000万元（年利率6%）、普通股5 000万股（每股面值1元，当前市价6元）、资本公积2 000万元，留存收益5 600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6 000万元，现有两个筹资方案可供选择： 甲方案为发行1 000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1 000万元、年利率8%； 乙方案为按面值发行5 200万元的公司债券、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。 假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%，则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为（）万元。A.2 420 B.4 304 C.4 364 D.4 502
某企业资产总额为1000万元，其中普通股600万元（每股10元），借款100万元（年利率8%），债券300万元（年利率10%），已知企业今年的销售额为800万元，变动成本480万元，固定成本180万元。所得税率为30%，则今年普通股每股收益为（ ）。A：1.28元/股B：1.19元/股C：6.79元/股D：8.89元/股
某公司当前总资本为32600万元，其中债务资本20000万元（年利率6%）、普通股5000万股（每股面值1元当前市价6元、资本公积2000万元，留存收益5600万元。公司准备扩大经营规模需迫加资金6000万元现有两个筹资方案可供选择:甲方案为发行1000万股普通股、每股发行价5元,同时向银行借款1000万元、年利率8%；乙方案为按面值发行5200万元的公司债、票面利率10%同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用公司适用企业所得税税率25%，则上述两方案每股收益无差别点的息税前利润为（ ）万元。A.2420B.4304C.4364D.4502
ABC公司是一家生产经营甲产品的上市公司，目前拥有资金1000万元，其中，普通股75万股，每股价格8元；债券400万元，年利率8%；目前的销量为24万件，单价为25元，单位变动成本为10元，固定成本为100万元。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资800万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：方案一：发行债券800万元，年利率10%；方案二：发行普通股股票800万元，每股发行价格16元。预计扩大生产能力后，固定成本会增加82万元（不包括利息费用），假设其他条件不变。公司适用所得税税率为25%。要求：（1）计算两种筹资方案的每股收益相等时的销量水平；（2）若预计扩大生产能力后企业销量会增加16万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。
乙公司是一家制造企业，其适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：资料一：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股资本24000万元（市价6元/股，4000万股），公司今年的每股股利（D0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。资料二：乙公司需要从外部筹措投资所需资金7200万元，有两种筹资方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，每张发行价格为1200元，面值1000元，债券利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：（1）计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；（2）计算每股收益无差别点的每股收益；（3）运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由；（4）假定乙公司按方案二进行筹资，计算：①乙公司普通股的资本成本；②新增发行债券的资本成本；③筹资后乙公司的加权平均资本成本。
某公司只生产和销售一种产品，销售价格为75元/件，全年产销量为400万件，固定成本总额为5000万元，产品单位变动成本为55元/件。公司当前总资本为50000万元，其中债务资本20000万元（年利率6%）、普通股5000万股（每股面值1元，当前市价6元）。 公司准备扩大经营规模，需追加资金6000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1000万元、年利率8%；乙方案为按面值发行5200万元的公司债券、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%。 预计扩大经营规模后，产品的售价和成本水平保持不变，销量预计可提高到480万件。 要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。上述甲、乙两方案每股收益无差别点息税前利润为（ ）万元。A.2420B.4304C.4364D.4502E.4506
某企业规划一个投资项目，拟筹资10000万元，具体筹资方案为：向银行借款1000万元，年利率为6%；按面值发行一批债券，总面额为3000万元，年利率为7%，筹资费用率为1%；发行普通股3000万股，每股面值1元，发行价2元，筹资费用率2%，第一年预期每股股利为0.1元，以后每年增长2%。该企业适用的所得税率为25%。 要求：（1）计算该筹资方案下借款筹资的资本成本、债券筹资的资本成本、普通股筹资的资本成本和该筹资方案的综合资本成本； （2）如果该项目年收益率为12%，从经济角度看是否可行？
某企业拟筹资2500万元，其中按面额发行债券1000万元，筹资费率为2﹪，债券年利率为10﹪，所得税率为33﹪，优先股为1500万元，年股息率为12﹪，筹资费率为3﹪。计算该筹资方案的综合资本成本。
某公司目前的资金结构为：长期债券600万元，年利率为8%；银行借款400万元，年利率为5%；优先股200万元，年股利率为9%；普通股1000万元，年股利率为10%，年增长率为2%。该公司现需筹资500万元，有以下两个方案可供选择： 方案一：银行借款500万元，年利率为6%，此时普通股年股利率增加到12%，股利年增长率为3%。 方案二：发行优先股400万元，该股的年股利率为10%；另外向银行借款100万元，该借款的年利率为5.5%。若公司所得税税率为33%，不考虑筹资费用。试选择最佳筹资方案。
某企业拟筹资5000万元，其中发行债券2000万元，筹资费率为2%，债券年利率为10%，所得税率为33%，优先股1000万元，年股息率7%，筹资费率为3%；普通股2000万元筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。该筹资方案的综合资金成本
问答题某公司原资金结构如下表所示：筹资方式，金额（万元）债券（年利率8%），3000普通股（每股面值1元，发行价12元，共500万股），6000合计9000目前普通股的每股市价为12元，预期第一年的股利为1.5元，以后每年以固定的增长率3%增长，不考虑证券筹资费用，企业适用的所得税税率为30%。企业目前拟增资2000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：方案一：按面值发行2000万元债券，债券年利率10%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价降为11元/股（股利不变）；方案二：按面值发行1340万元债券，债券年利率9%，同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金（股利不变）。采用比较资金成本法判断企业应采用哪一种方案。
问答题已知，某公司2012年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股（每股面值1元），公司债券2000万元，按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年后到期。资本公积4000万元，其余均为留存收益。 2013年1月1日该公司拟投资一个新建设项目需要追加筹资2000万元，现有A、B两个筹资方案，A方案为发行普通股，预计每股发行价格为5元；B方案为按面值发行票面年利率为8％的公司债券（每年年末付息）。假定该建设项目投产后，2013年度公司可实现息税前盈余4000万元。所得税率为33％。 要求： （1）计算A方案的下列指标：①增发普通股的股份数。②2013年全年债券利息。 （2）计算B方案2013年全年债券利息。 （3）计算A、B两个方案的每股盈余无差别点，为该公司做出筹资决策。
问答题某企业拟筹资2500万元，其中按面额发行债券1000万元，筹资费率为2﹪，债券年利率为10﹪，所得税率为33﹪，优先股为1500万元，年股息率为12﹪，筹资费率为3﹪。计算该筹资方案的综合资本成本。
单选题某公司当前总资本为32600万元，其中债务资本20000万元（年利率6%）、普通股5000万股（每股面值1元，当前市价6元）、资本公积2000万元，留存收益5600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1000万元、年利率8%。乙方案为按面值发行5200万元的公司债券、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%，则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为（）万元。A2420B4304C4364D4502
问答题乙公司是一家制造企业，其适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：资料一：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股资本24000万元（市价6元／股，4000万股），公司今年的每股股利（D0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。资料二：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元／股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：（1）计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；（2）计算每股收益无差别点的每股收益；（3）运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由；（4）假定乙公司按方案二进行筹资，计算：①乙公司普通股的资本成本；②筹资后乙公司的加权平均资本成本。