己公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下： 资料一：己公司生产线的购置有两个方案可供选择： A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，6年后的变现净收入等于税法预计的净残值．按照税法规定，采用直线法计提折旧，折旧年限为6年，预计净残值率为10%。生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回。生产线投入使用后，预计每年新增营业收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。 B方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时，净现值为3228.94万元。 资料二：己公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资收益率为12%，部分时间价值系数如下表所示： 货币时间价值系数表资料三：己公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40 000万元，其中债务资本16 000万元（市场价值等于其账面价值，按照账面价值计算的平均年利率为8%，债务资本成本为6％），股东权益资本24000万元（市价6元/股，4000万股）。公司今年的每股股利（D 0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。资料四：己公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券（平价发行），债券年利率为10%，债券资本成本为7.5％，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。己公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1－5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量。（2）分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断己公司应选择哪个方案，并说明理由。（3）根据资料二、资料三和资料四：①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断己公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。
己公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下： 资料一：己公司生产线的购置有两个方案可供选择： A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，6年后的变现净收入等于税法预计的净残值．按照税法规定，采用直线法计提折旧，折旧年限为6年，预计净残值率为10%。生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回。生产线投入使用后，预计每年新增营业收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。 B方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时，净现值为3228.94万元。 资料二：己公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资收益率为12%，部分时间价值系数如下表所示：
货币时间价值系数表
资料三：己公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40 000万元，其中债务资本16 000万元（市场价值等于其账面价值，按照账面价值计算的平均年利率为8%，债务资本成本为6％），股东权益资本24000万元（市价6元/股，4000万股）。公司今年的每股股利（D 0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。
资料四：己公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券（平价发行），债券年利率为10%，债券资本成本为7.5％，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。己公司预期的年息税前利润为4500万元。
要求：
（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1－5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量。
（2）分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断己公司应选择哪个方案，并说明理由。
（3）根据资料二、资料三和资料四：①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断己公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。
货币时间价值系数表
资料三：己公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40 000万元，其中债务资本16 000万元（市场价值等于其账面价值，按照账面价值计算的平均年利率为8%，债务资本成本为6％），股东权益资本24000万元（市价6元/股，4000万股）。公司今年的每股股利（D 0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。
资料四：己公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券（平价发行），债券年利率为10%，债券资本成本为7.5％，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。己公司预期的年息税前利润为4500万元。
要求：
（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1－5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量。
（2）分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断己公司应选择哪个方案，并说明理由。
（3）根据资料二、资料三和资料四：①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断己公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。
参考解析
解析：1.①投资期现金净流量NCF0＝－（7200＋1200）＝－8400（万元）（1分）
②年折旧额＝7200×（1－10%）/6＝1080（万元）（1分）
③生产线投入使用后第1－5年每年的营业现金净流量NCF1－5＝（11880－8800）×（1－25%）＋1080×25%＝2580（万元）（1分）
④生产线投入使用后第6年的现金净流量NCF6＝2580＋1200＋7200×10%＝4500（万元）（1分）
2.A方案的年金净流量＝3180.08/（P/A，12%，6）＝3180.08/4.1114＝773.48（万元）（1分）
B方案的年金净流量＝3228.94/（P/A，12%，8）＝3228.94/4.9676＝650（万元）（1分）
由于A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，因此己公司应选择A方案。（1分）
3.①（EBIT－16000×8%）×（1－25%）/（4000＋7200/6）＝（EBIT－16000×8%－7200×10%）×（1－25%）/4000 （EBIT－1280）/5200＝（EBIT－2000）/4000 解得：每股收益无差别点息税前利润EBIT＝4400（万元）（1分）
【计算过程】根据：（EBIT－1280）/5200＝（EBIT－2000）/4000
可知：4000×（EBIT－1280）＝5200×（EBIT－2000）
即：4000EBIT－5120000＝5200EBIT－10400000
5200EBIT－4000EBIT＝10400000－5120000
1200EBIT＝5280000
EBIT＝5280000/1200=4400 ②每股收益无差别点的每股收益＝（4400－1280）×（1－25%）/5200＝0.45（元/股）（1分） ③己公司预期的年息税前利润4500万元大于两方案每股收益无差别点息税前利润4400万元，此时采用债务筹资方案的每股收益更高，所以选择方案二。（1分）
②年折旧额＝7200×（1－10%）/6＝1080（万元）（1分）
③生产线投入使用后第1－5年每年的营业现金净流量NCF1－5＝（11880－8800）×（1－25%）＋1080×25%＝2580（万元）（1分）
④生产线投入使用后第6年的现金净流量NCF6＝2580＋1200＋7200×10%＝4500（万元）（1分）
2.A方案的年金净流量＝3180.08/（P/A，12%，6）＝3180.08/4.1114＝773.48（万元）（1分）
B方案的年金净流量＝3228.94/（P/A，12%，8）＝3228.94/4.9676＝650（万元）（1分）
由于A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，因此己公司应选择A方案。（1分）
3.①（EBIT－16000×8%）×（1－25%）/（4000＋7200/6）＝（EBIT－16000×8%－7200×10%）×（1－25%）/4000 （EBIT－1280）/5200＝（EBIT－2000）/4000 解得：每股收益无差别点息税前利润EBIT＝4400（万元）（1分）
【计算过程】根据：（EBIT－1280）/5200＝（EBIT－2000）/4000
可知：4000×（EBIT－1280）＝5200×（EBIT－2000）
即：4000EBIT－5120000＝5200EBIT－10400000
5200EBIT－4000EBIT＝10400000－5120000
1200EBIT＝5280000
EBIT＝5280000/1200=4400 ②每股收益无差别点的每股收益＝（4400－1280）×（1－25%）/5200＝0.45（元/股）（1分） ③己公司预期的年息税前利润4500万元大于两方案每股收益无差别点息税前利润4400万元，此时采用债务筹资方案的每股收益更高，所以选择方案二。（1分）
相关考题：
若甲公司2009年需要购买一条不需要安装的生产线，资金需求额为1 000万元。该生产线预计使用寿命为5年，直线法计提折旧，预计期满净残值为10万元。投产后每年增加息税前利润300万元。假设该公司资金成本为8%，则该投资项目的净现值为( )万元。A．525.77B．695.72C．204.6D．688.91
乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置-条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择；A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10％，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购人后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12％时净现值为3228.94万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12％，部分时间价值系数如下表所示：货币时间价值系数表年度(n)12345678(P／F，12％，13)0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.45230.4039(P／A，12％，n)0.89291.69012.40183.03733.60484.11144.56384.9676资料三：乙公司目前资本结构(按市场价值计算)为：总资本40000万元，其中债务资本1600元(市场价值等于其账面价值，平均年利率为8％)，普通股股本24000万元(市价6元/股，4000万股)，公司今年的每股股利(DO)为0.3元，预计股利年增长率为10％.且未来股利政策保持不变。资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择；方案-为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10％，按年支付利息，到期-次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：(1)根据资料-和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。(2)分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。(3)根据资料二，资料三和资料四：①计算方案-和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示)；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪-种筹资方案，并说明理由。(4)假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：①乙公司普通股的资本成本；②筹资后乙公司的加权平均资本成本。
某企业2011年6月28日自行建造的一条生产线投入使用，该生产线建造成本为370万元，预计使用年限为5年，预计净残值为10万元。在采用双倍余额递减法计提折旧的情况下，2011年该生产线应计提的折旧额为（ ）万元。A．74B．72C．148D．144
(2018年)黄河公司因技术改造需要，2019年拟引进一套生产线，有关资料如下：（1）该套生产线总投资520万元，建设期1年，2019年年初投入100万元，2019年年末投入420万元。2019年年末新生产线投入使用，该套生产线采用年限平均法计提折旧，预计使用年限为5年（与税法相同），预计净残值为20万元（与税法相同）。（2）该套生产线预计投产使用第1年流动资产需要额为30万元，流动负债需要额为10万元；预计投产使用第2年流动资产需要额为50万元，流动负债需要额为20万元；生产线使用期满后流动资金将全部收回。（3）该套生产线投入使用后，每年将为公司新增销售收入300万元，每年付现成本为销售收入的40%。（4）假设该公司适用企业所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%，不考虑其他相关费用。（5）相关货币时间价值系数如下表所示：根据以上资料，回答下列问题：（3）该套生产线投产后终结期的现金净流量是（ ）万元。A.20B.50C.30D.40
（2014年）己公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下： 资料一：己公司生产线的购置有两个方案可供选择： A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%。生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回。生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。 B方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时，净现值为3228.94万元。 资料二：己公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资收益率为12%，部分时间价值系数如下表所示： 货币时间价值系数表资料三：己公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股资本24000万元（市价6元/股，4000万股）。公司今年的每股股利（D0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。 资料四：己公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部按照面值发行债券，债券年利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。己公司预期的年息税前利润为4500万元。 要求： （1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1－5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。 （2）分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断己公司应选择哪个方案，并说明理由。 （3）根据资料二、资料三和资料四：①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断己公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。 （4）假定己公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：①己公司普通股的资本成本；②筹资后己公司的加权平均资本成本。
己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下： 资料一：己公司2015年相关财务数据如表5所示。假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。 表5 己公司2015年相关财务数据 单位：万元资料二：己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回。该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年限，折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设己公司要求的最低报酬率为10%。 资料三：为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了 两个筹资方案。第一个方案是以借款方式筹集资金50000万元，年利率为8%。第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元。己公司2016年年初普通股股数为30000万股。 资料四：假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表6所示（略）： 要求：（1）根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。 （2）根据资料一，以2015年为基期计算经营杠杆系数。 （3）根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②第1－7年现金净流量（NCF1-7）；③第8年现金净流量（NCF8）；④净现值（NPV）。 （4）根据要求（3）的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。 （5）根据资料一、资料三和资料四，计算两个筹资方案的每股收益无差别点（EBIT）。 （6）假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二、和资料三，计算新生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择；A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时净现值为3228.94万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12%，部分时间价值系数如表5所示：资料三：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股股本24000万元（市价6元/股，4000万股），公司今年的每股股利（DO）为0.3元，预计股利年增长率为10%．且未来股利政策保持不变。资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。（2）分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。（3）根据资料二，资料三和资料四：①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。（4）假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：①乙公司普通股的资本成本；②筹资后乙公司的加权平均资本成本。
乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择；A 方案生产线的购买成本为 7200万元，预计使用 6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为 10%，生产线投产时需要投入营运资金 1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入 11880万元，每年新增付现成本 8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。B 方案生产线的购买成本为 7200万元，预计使用 8年，当设定贴现率为 12%时净现值为 3228.94万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为 25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为 12%，部分时间价值系数如表 5所示：资料三：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本 40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为 8%），普通股资本 24000万元（市价 6元 /股， 4000万股），公司今年的每股股利为 0.3元，预计股利年增长率为 10%。且未来股利政策保持不变。资料四：乙公司投资所需资金 7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为 6元 /股。方案二为全部发行债券，债券年利率为 10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为 4500万元。要求：（ 1）根据资料一和资料二，计算 A方案的下列指标：① 投资期现金净流量； ②年折旧额； ③生产线投入使用后第 1-5年每年的营业现金净流量； ④生产线投入使用后第 6年的现金净流量； ⑤净现值。（ 2）分别计算 A、 B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。（ 3）根据资料二、资料三和资料四：① 计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）； ②计算每股收益无差别点的每股收益； ③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。（ 4）假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：① 乙公司普通股的资本成本； ②筹资后乙公司的加权平均资本成本。
（2016年)己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：资料一，己公司2015年相关财务数据如表5所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。表5 己公司2015年相关财务数据 单位：万元 资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线置购价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10%。 资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8%；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。 资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%，相关货币时间价值系数表如表6所示：表6 货币时间价值系数表 要求：（1)根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。（2)计算经营杠杆系数。（3)根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②NCF1-7；③NCF8；④NPV。（4)根据要求（3)的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。（5)根据资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。（6)假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一，资料二和资料三，计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10%。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8%；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%，相关货币时间价值系数表如下表所示。要求：（1）根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。（2）根据资料一，计算经营杠杆系数。（3）根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②NCF1~7；③NCF8；④NPV。（4）根据要求（3）的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。（5）根据资料三和资料四，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。（6）假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二和资料三，计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
（2014年)乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择：A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时，净现值为3228.94万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12%，部分时间价值系数如下表所示：货币时间价值系数表资料三：乙公司目前资本结构（按市场价值计算)为：总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%)，普通股股本24000万元（市价6元/股，4000万股)，公司今年的每股股利（DO)为0.3元，预计股利年增长率为10%。且未来股利政策保持不变。资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：（1)根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。（前面讲)（2)分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。
乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择：A方案：生产线的购买成本为3500万元，预计使用5年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%，生产线投产时需要投入营运资金500万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入6000万元，每年新增付现成本4500万元，假定生产线购入后可立即投入使用。B方案：生产线的购买成本为5000万元，预计使用8年，当设定折现率为12%时，净现值为3600万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税费，公司要求的最低投资收益率为12%，部分时间价值系数如下表所示：资料三：假设乙公司需要筹集配套资金60万元用于增加存货，占用期限为1年，现有三个可满足资金需求的筹资方案：方案1：向银行借款，借款期限为1年，年利率为12%。银行要求的补偿性余额为借款额的20%。方案2：以贴现法向银行借款，借款期限为1年，年利率为12%。方案3：向银行借款，采用加息法付息，借款期限为1年，分12个月等额偿还本息，年利率为12%。要求：（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1～4年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第5年的现金净流量；⑤净现值。（2）根据资料一、二和第（1）问的结果，分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。（3）根据资料三，回答以下问题。①如果选择方案1，为获得60万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；②如果选择方案2，为获得60万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；③如果选择方案3，为获得60万元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率；④根据以上各方案的计算结果，为公司选择最优筹资方案。
乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下： 资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择： A方案：生产线的购买成本为3500万元，预计使用5年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10％，生产线投产时需要投入营运资金500万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入6000万元，每年新增付现成本4500万元，假定生产线购入后可立即投入使用。 B方案：生产线的购买成本为5000万元，预计使用8年，当设定折现率为12％时，净现值为3600万元。 资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资收益率为12％，部分时间价值系数如下表所示： 要求： (1)根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标： ①投资始点现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1～4年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第5年的现金净流量；⑤净现值。 (2)分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。
乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择：A方案：生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。B方案：生产线的购买成本为7200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时净现值为3228.94万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12%，部分时间价值系数如下表所示：资料三：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股股本24000万元（市价6元/股，4000万股），公司今年的每股股利（D0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。假定不考虑其他因素。要求：1.根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：（1）投资期现金净流量；（2）年折旧额；（3）生产线投入使用后第1-5年每年的营业现金净流量；（4）生产线投入使用后第6年的现金净流量；（5）净现值。2.按照等额年金法，计算A、B方案净现值的等额年金，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。3.根据资料二，资料三和资料四：（1）计算方案一和方案二的每股收益无差别点的息税前利润；（2）计算每股收益无差别点的每股收益；（3）运用EBIT-EPS无差别点分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。4.假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：（1）乙公司普通股的资本成本；（2）筹资后乙公司的加权平均资本成本。
某公司计划添加一条生产流水线，需要投资100万元，预计使用寿命为4年。税法规定该类生产线采用直线法计提折旧，折旧年限为4年，残值率为8%。预计该生产线项目第4年的营业利润为5万元，处置固定资产残值收入为10万元，回收营运资金3万元。该公司适用的企业所得税税率为20%，则该项目第4年的税后现金净流量为（ ）万元。A.12.6B.37C.39.6D.37.4
问答题己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表根据资料一，计算经营杠杆系数。
问答题乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择。A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10％，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足13常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购人后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12％时净现值为3228．94万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12％，部分时间价值系数如下表所示。资料三：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8％），普通股股本24000万元（市价6元／股，4000万股），公司今年的每股股利（D0）为O．3元，预计股利年增长率为10％，且未来股利政策保持不变。资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择。方案一为全部增发普通股，增发价格为6元／股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10％，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。根据资料二，资料三和资料四：①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）。②计算每股收益无差别点的每股收益。③运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。
问答题乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择。A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10％，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足13常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购人后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12％时净现值为3228．94万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12％，部分时间价值系数如下表所示。资料三：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8％），普通股股本24000万元（市价6元／股，4000万股），公司今年的每股股利（D0）为O．3元，预计股利年增长率为10％，且未来股利政策保持不变。资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择。方案一为全部增发普通股，增发价格为6元／股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10％，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量。②年折旧额。③生产线投入使用后1至5年每年的营业现金净流量。④生产线投入使用后第6年的现金净流量。⑤净现值。
问答题己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一，资料二和资料三，计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
问答题己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表根据上一题的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。
问答题己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。
问答题己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②NCF1～7；③NCF8；④NPV。
单选题甲公司自建的生产线于2009年12月1日投入使用，该生产线的建造成本是1500万元，预计使用5年，预计净残值为20万元，甲公司采用双倍余额递减法计提折旧，则2013年甲公司因该生产线应该计提的折旧额为（）万元。A260B300C162D152
问答题M公司拟新建一条生产线，生产线的购置成本为400万元，于建设起点一次性投入，并能立即投入运营，投产时，需要垫支营运资金50万元。该项目的营业期为6年，预期每年可以为M公司增加营业收入225万元，每年增加付现成本100万元。依据税法规定，固定资产采用平均年限法计提折旧，折旧年限为8年，税法规定的净残值率为10%。项目期满时，垫支的营运资金全额收回，固定资产变现净收入预计为110万元。M公司适用的所得税税率为25%，对该生产线要求的最低投资报酬率为9%。要求：（1）计算生产线的投资期现金净流量。（2）计算生产线的年折旧额。（3）计算生产线投入使用后第1～5年每年的营业现金净流量。（4）计算生产线投入使用后第6年处置时对所得税的影响。（5）计算生产线投入使用后第6年的现金净流量。（6）计算投资生产线的净现值并判断该项目的财务可行性。
问答题乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择。A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10％，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足13常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购人后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12％时净现值为3228．94万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12％，部分时间价值系数如下表所示。资料三：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8％），普通股股本24000万元（市价6元／股，4000万股），公司今年的每股股利（D0）为O．3元，预计股利年增长率为10％，且未来股利政策保持不变。资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择。方案一为全部增发普通股，增发价格为6元／股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10％，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。假定乙公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：①乙公司普通股的资本成本。②筹资后乙公司的加权平均资本成本。
问答题乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择。A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10％，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足13常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购人后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12％时净现值为3228．94万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25％，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12％，部分时间价值系数如下表所示。资料三：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8％），普通股股本24000万元（市价6元／股，4000万股），公司今年的每股股利（D0）为O．3元，预计股利年增长率为10％，且未来股利政策保持不变。资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择。方案一为全部增发普通股，增发价格为6元／股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10％，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。
单选题2018年7月1日，甲公司鉴于更为先进的技术被采用，经董事会决议批准，决定将A生产线的使用年限由10年缩短至6年，预计净残值为零，仍采用年限平均法计提折旧，未计提过减值准备。A生产线系2016年12月购入，并于当月投入生产产品，入账价值为10500万元；购入当年预计使用年限为10年，预计净残值为500万元。假定不考虑其他因素，A生产线2018年应计提的折旧额为()万元。A1500B2000C2500D3000