25、通货紧缩会影响货币政策的实施,使货币政策失去灵活性。
25、通货紧缩会影响货币政策的实施,使货币政策失去灵活性。
参考答案和解析
答：通货紧缩同通货膨胀一样，对宏观经济和微观经济的运行都产生了严重的影响：（1）生产者(厂商)的经营环境进一步恶化通货紧缩会使企业蒙受边际利润率下降带来的损失，被迫削减产量以维持最低水平的经营活动。对那些在通货紧缩出现以前就勉强维持经营的生产者来说，通货紧缩的出现就意味着要破产。企业可能会因产生悲观主义预期而看淡未来的市场形势，从而减少当前和未来生产活动的投入数量和规模，整个国民经济就会在消费收缩和投资萎缩中逐步陷入萧条。（2）债务人和投资者的实际债务增加由于债务人借款的目的是为了投资和经营，而目前的商品价格水平因总体水平普遍下降，预期的投资收益率也就会相应地受到负面影响。以前决定投资的好项目，现在可能就成了赔钱项目。由于现代经济是信用经济，经济活动主体之间的联系十分紧密，局部债务链条的中断可能会造成整个信用体系的紊乱，从而波及到整个国民经济活动，甚至诱发信用系统的崩溃。（3）公众的未来预期趋向悲观通货紧缩不仅会影响消费者和投资者当期的经济活动，还会对投资者与消费者的未来预期产生消极影响，进一步影响国民经济发展的未来趋向。经济中一旦出现通货紧缩趋势，并使消费者形成通货紧缩可能会进一步持续的预期，不但不会刺激消费者扩大支出，反而会强化消费者持有货币或储蓄的想法，消费需求反而不会因价格降低而增长。（4）金融业面临更多的不良资产银行是企业债权人，从理论上来讲应该是通货紧缩的受益人，但事实上却是受威胁最大的一个部门。由于通货紧缩增加了债务人的实际负担，企业间“三角债”问题加剧，企业对银行贷款拖欠现象日益严重，银行的许多贷款可能无法收回，从而导致银行不良资产的扩大。大量的银行坏账影响银行放款的积极性，从而加剧通货紧缩的程度。（5）社会就业减少，失业率提高企业的生产萎缩，投资环境恶化，引起企业的经济活动收缩，甚至破产。全体国民的整体收入水平下降，导致消费需求降低，企业生产缩减，失业进一步增加，经济就陷入了所谓的“通货紧缩螺旋”之中，难以恢复。（6）宏观调控手段效果减弱财政政策与货币政策是政府干预与管理宏观经济的主要工具。在通货紧缩情况下，虽然名义利率可能已经很低，实际利率却依旧保持在较高的水平上，导致由通货紧缩引发的“流动性陷阱”的出现，这不仅使货币政策面临失效，而且也会使旨在带动私人投资增长的财政政策在实际利率预期提高的情况下面临不乐观前景。
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