已知ABC公司20×3年管理用财务报表的有关信息如下：净经营资产420万，税后利息费用45万，净负债110万，股东权益310万，净利润200万。 （1）计算有关的财务比率。并将结果填写到下表中。 （2）采用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序分析20×3年的权益净利率较20×2年权益净利率的变动情况。 （3）请简述传统杜邦分析体系的局限性。
已知ABC公司20×3年管理用财务报表的有关信息如下：净经营资产420万，税后利息费用45万，净负债110万，股东权益310万，净利润200万。
（1）计算有关的财务比率。并将结果填写到下表中。
（2）采用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序分析20×3年的权益净利率较20×2年权益净利率的变动情况。
（3）请简述传统杜邦分析体系的局限性。
（1）计算有关的财务比率。并将结果填写到下表中。
（2）采用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序分析20×3年的权益净利率较20×2年权益净利率的变动情况。
（3）请简述传统杜邦分析体系的局限性。
参考解析
解析：（1）
净经营资产净利率＝税后经营净利润/净经营资产×100%＝（净利润＋税后利息费用）/净经营资产×100%＝（200＋45）/420×100%＝58.3%（0.5分）
税后利息率＝税后利息费用/净负债×100%＝45/110×100%＝40.9%（0.5分）
经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率＝58.3%－40.9%＝17.4%（0.5分）
净财务杠杆＝净负债/股东权益＝110/310＝0.35（0.5分）
杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆＝17.4%×0.35＝6.1%（0.5分）
权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率＝58.3%＋6.1%＝64.4%（0.5分）
（2）权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆
20×2年的权益净利率＝32%＋（32%－24%）×0.6＝36.8%（0.5分）
第一次替换：58.3%＋（58.3%－24%）×0.6＝78.9%
第二次替换：58.3%＋（58.3%－40.9%）×0.6＝68.7%
第三次替换：58.3 %＋（58.3%－40.9%）×0.35＝64.4%（0.5分）
净经营资产净利率的变动对权益净利率的影响＝78.9%－36.8%＝42.1%（0.5分）
税后利息率的变动对权益净利率的影响＝68.7%－78.9%＝－10.2%（0.5分）
净财务杠杆的变动对权益净利率的影响＝64.4%－68.7%＝－4.3%（0.5分）
综上，20×3年权益净利率与20×2年的权益净利率相比上升了27.6%（42.1%－10.2%－4.3%）主要原因是20×3年的净经营资产净利率比20×2年上升了。（0.5分）
（3）传统杜邦分析体系的局限性有：（1）计算总资产净利率的“总资产”和“净利润”不匹配；（2）没有区分金融活动损益与经营活动损益；（3）没有区分金融资产与经营资产；（4）没有区分金融负债与经营负债。（2分）
净经营资产净利率＝税后经营净利润/净经营资产×100%＝（净利润＋税后利息费用）/净经营资产×100%＝（200＋45）/420×100%＝58.3%（0.5分）
税后利息率＝税后利息费用/净负债×100%＝45/110×100%＝40.9%（0.5分）
经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率＝58.3%－40.9%＝17.4%（0.5分）
净财务杠杆＝净负债/股东权益＝110/310＝0.35（0.5分）
杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆＝17.4%×0.35＝6.1%（0.5分）
权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率＝58.3%＋6.1%＝64.4%（0.5分）
（2）权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆
20×2年的权益净利率＝32%＋（32%－24%）×0.6＝36.8%（0.5分）
第一次替换：58.3%＋（58.3%－24%）×0.6＝78.9%
第二次替换：58.3%＋（58.3%－40.9%）×0.6＝68.7%
第三次替换：58.3 %＋（58.3%－40.9%）×0.35＝64.4%（0.5分）
净经营资产净利率的变动对权益净利率的影响＝78.9%－36.8%＝42.1%（0.5分）
税后利息率的变动对权益净利率的影响＝68.7%－78.9%＝－10.2%（0.5分）
净财务杠杆的变动对权益净利率的影响＝64.4%－68.7%＝－4.3%（0.5分）
综上，20×3年权益净利率与20×2年的权益净利率相比上升了27.6%（42.1%－10.2%－4.3%）主要原因是20×3年的净经营资产净利率比20×2年上升了。（0.5分）
（3）传统杜邦分析体系的局限性有：（1）计算总资产净利率的“总资产”和“净利润”不匹配；（2）没有区分金融活动损益与经营活动损益；（3）没有区分金融资产与经营资产；（4）没有区分金融负债与经营负债。（2分）
相关考题：
下列表达式正确的有( )。A．税后利息率=(利息支出-利息收入)/负债B．杠杆贡献率=[净经营资产利润率-利息费用×(1-所得税税率)/(金融负债-金融资产)]×净负债/股东权益C．权益净利率=(税后经营净利润-税后利息)/股东权益×100%D．净经营资产/股东权益=1+净财务杠杆
股权自由现金流量（FCFE）是归属于股东的现金流量，其计算公式为FCFE=（）。A.实体现金流量+债务现金流量B.营业现金净流量-净经营性长期资产总投资-（税后利息费用+净金融负债增加）C.税后经营利润-折旧与摊销-经营营运资本增加-（净经营性长期资产增加+折旧与摊销）-（税后利息费用+净负债增加）D.税后经营利润-折旧与摊销-经营营运资本增加-（净经营性长期资产增加+折旧与摊销）-（税后利息费用-净负债增加）
在编制预计财务报表时，下列表达式不正确的是( )。A．经营活动净现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-净经营性营运资本增加B．资本支出=净经营性长期资产增加+折旧与摊销C．本期总投资=净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加D．本期净投资=本期净负债增加+本期股东权益增加
A公司的有关资料如下：2009年末的经营资产为1 200万元，经营负债为200万元，金融资产为80万元，股东权益为600万元，2009年税前经营利润为260万元，净经营资产周转率为2次，利息费用为60万元，适用的所得税率为25%。要求：(1)计算2009年末的净经营资产、净负债、净财务杠杆和金融负债；(2)计算2009年的销售收入、税后经营利润、税后利息、净利润和权益净利率；(3)计算2009年的税后利息率、净经营资产利润率、经营差异率和杠杆贡献率。
下列各项关于管理用资盘负债表的基本公式中，不正确的是（ ）。 A．净经营资产=经营营运资本+净经营性长期资产 B.净投资资本=净负债+股东权益 C.净投资资本=经营资产-经营负债 D.净投资资本=金融资产-金融负债
某公司本年管理用资产负债表和利润表资料如下： 管理用资产负债表金额单位；万元 净经营资产 上年末本年末净负债及股东权益上年末本年末经营资产28003500金融负债11501500经营负债600800金融资产250300净负债9001200股东权益13001500净经营资产合计22002700净负债及股东权益合计22002700管理用利润表金额单位；万元 项目 上年金额本年金额经营活动；-、销售收入30004000减：销售成本26003500二、毛利400500减：营业税金及附加3030销售费用2020管理费用4050三、主营业务利润310400加：其他营业利润4050四、税前营业利润350450加：营业外收支净额50150五、税前经营利润400600减：经营利润所得税112180六、税后经营净利润288420金融活动：-、税前利息费用100100利息费用减少所得税2830二、税后利息费用7270税后净利润合计216350备注：平均所得税率28.00%30.00%已知该公司加权平均资本成本为10%，股利分配实行固定股利支付率政策，股利支付率为30%。 要求： (1)计算该企业本年年末的资产负债率、产权比率、权益乘数； (2)如果该企业下年不增发薪股且保持本年的经营效率和财务政策不变，计算该企业下年的销售增长额； (3)计算本年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率(时点指标用年末数)； (4)已知上年的净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆分别是13.091%、8%、0.692，用因素分析法依次分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对本年权益净利率变动的影响程度； (5)如果明年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径； (6)在不改变经营差异率的情况下，明年想通过增加借款投入生产经营的方法提高权益净利率，请您分析-下是否可行。
甲公司生产多种产品，平均所得税率为30%，2007年和2008年的财务报表有关数据如下（单位：万元）数 据2007年 2008年 销售收入 40000 50000 净利润 8000 9545 利息费用 600 650 金融资产（年末） 10000 30000 所有者权益（年末） 20000 20000 净经营资产利润率 40% 30% 税后利息率 10% 净财务杠杆 0.25 要求：（1）计算2008年的税后经营利润率、净经营资产周转次数、税后利息率和净财务杠杆；（2）如果明年打算通过借款增加股东收益，预计明年的净经营资产利润率会恢复到40%，税后利息率为50%，请问是否能达到目的?（3）用连环替代法依次分析净经营资产利润率、税后利息率、净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度。
已知甲公司上年的净经营资产净利率为37.97%,税后利息率为20.23%,净财务杠杆为0.46;今年的销售收入为10000万元，税前经营利润为4000万元，利息费用为600万元，平均所得税税率为30%,今年年末的其他有关资料如下： 单位：万元要求： (1)计算今年的税后经营净利润、税后利息、税后经营净利率； (2)计算今年年末的净经营资产和净负债； (3)计算今年的净经营资产净利率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率（资产负债表的数据用年末数）； (4)用因素分析法分析今年权益净利率变动的主要原因（依次分析净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆变动对权益净利率变动的影响程度）； (5)分析今年杠杆贡献率变动的主要原因； (6)如果明年净财务杠杆不能提高了，请指出提高杠杆贡献率和权益净利率的有效途径。
下列关于管理用财务分析体系的公式中，不正确的是（）。A.税后利息率＝税后利息费用/净负债B.权益净利率＝经营差异率×净财务杠杆C.权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率D.净经营资产净利率＝税后经营净利率×净经营资产周转次数
在管理用财务分析体系中，下列表达式正确的有（ ）。A.税后利息率＝税后利息/负债B.杠杆贡献率＝[净经营资产净利率－税后利息/（金融负债－金融资产）]×净负债/股东权益C.权益净利率＝（税后经营净利润－税后利息）/股东权益×100％D.净经营资产/股东权益＝1＋净财务杠杆
甲公司2015年销售收入为10000万元，2015年年底净负债及股东权益总计为5000万元（其中股东权益4400万元），预计2016年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与2015年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年年末净负债余额和净负债税后利息率计算。下列有关2016年的各项预计结果中，错误的是（ ）。A、净经营资产净投资为400万元B、税后经营净利润为1080万元C、实体现金流量为680万元D、净利润为1000万元
下列关于管理用财务报表的说法中，正确的有（ ） A、金融损益是金融负债利息与金融资产收益的差额B、税后经营净利润=净利润+利息费用C、营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销D、资本支出=净经营长期资产+折旧与摊销
下列关于管理用财务分析体系的相关公式中，正确的是（ ）。A.净经营资产净利率=净利润/净经营资产B.净财务杠杆=负债总额/股东权益C.税后利息率=税后利息费用/负债总额D.杠杆贡献率=（税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率）×净财务杠杆
在管理用财务报表体系中，下列说法或表达式错误的是（ ）。A.经营活动是指销售商品或提供劳务等营业活动B.净经营资产＝金融负债－金融资产＋股东权益C.净利润＝经营损益＋金融损益D.净利润＝税后经营净利润－税后利息费用
下列关于管理用现金流量表的计算公式中，正确的有（ ）。A、债务现金流量＝税后利息费用－金融负债增加B、实体现金流量＝税后经营净利润－净投资资本的增加C、税后利息费用＝税后债务利息D、股权现金流量＝净利润－股东权益增加
甲公司2017年销售收入为10000万元，2017年年底净负债及股东权益总计为5000万元（其中股东权益4400万元），预计2018年销售增长率为8％，税后经营净利率为10％，净经营资产周转率保持与2017年一致，净负债的税后利息率为4％，净负债利息按上年年末净负债余额和净负债税后利息率计算。下列有关2018年的各项预计结果中，错误的是（）。A、净经营资产净投资为400万元B、税后经营净利润为1080万元C、实体现金流量为680万元D、净利润为1000万元税后经营净利润为1080万元
下列说法中正确的有（）。A、经营营运资本净增加=经营流动资产增加-经营流动负债增加B、股权现金流量=净利润-（净经营资产增加-净负债增加）C、净投资资本：股东权益+净负债D、净投资资本=经营营运资本+经营长期资产-经营长期负债
单选题以下有关FCFE的计算公式中，错误的是（ ）。AFCFE=实体现金流量一债务现金流量BFCFE=营业现金净流量-净经营性长期资产总投资-（税后利息费用-净金融负债增加）CFCFE=实体现金流量-股权现金流量DFCFE=税后经营利润-折旧与摊销-经营营运资本增加-（净经营性长期资产增加+折旧与摊销）-（税后利息费用-净负债增加）
多选题E公司20×1年销售收入为5000万元，20×1年底净负债及股东权益总计为2500万元（其中股东权益2200万元），预计20×2年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与20×1年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。下列有关20×2年的各项预计结果中，正确的有（）。A净经营资产净投资为200万元B税后经营净利润为540万元C实体现金流量为340万元D净利润为528万元
多选题下列表达式正确的有（ ）。A税后利息率=金融损益÷净负债B杠杆贡献率=[净经营资产净利率=利息费用×（1-平均所得税税率）÷（金融负债-金融资产）]×净负债÷股东权益C权益净利率=（税后经营净利润-税后利息）÷股东权益D净经营资产÷股东权益=1+净财务杠杆
单选题下列关于管理用财务报袁的表述中，正确的是（ ）。A管理用利润表中的利息费用指的是债务利息B实体现金流量=税后经营净利润－（净经营资产净投资+折旧与摊销）C投资收益应该单独列示D债务现金流量=税后利息费用－净负债增加
多选题下列有关管理用财务报表的表述中，正确的有（ ）。A净经营资产净利率表示的是每1元净经营资产创造的净利润B税后利息率表示的是每1元净负债承担的税后利息费用C提高杠杆贡献率的根本途径是提高净经营资产净利率D经营差异率表示借入1元债务资本并投资于净经营资产增加的净利润
单选题股权自由现金流量（FCFE）可以表示为（）。Ⅰ.实体现金流量-债务现金流量Ⅱ.营业现金净流量-净经营性长期资产总投资-（税后利息费用-净金融负债增加）Ⅲ.税后经营利润-折旧与摊销-经营营运资本增加-（净经营性长期资产增加+折旧与摊销）-（税后利息费用-净负债增加）Ⅳ.（税后净营业利润+折旧及摊销）-（资本支出+营运资本增加）AⅠ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣBⅠ、Ⅱ、ⅢCⅠ、Ⅱ、ⅣDⅢ、Ⅳ
多选题下列说法中正确的有（）。A经营营运资本净增加=经营流动资产增加-经营流动负债增加B股权现金流量=净利润-（净经营资产增加-净负债增加）C净投资资本：股东权益+净负债D净投资资本=经营营运资本+经营长期资产-经营长期负债
多选题在管理用财务分析体系中，下列表达式正确的有（ ）。A税后利息率=税后利息/负债B杠杆贡献率=[净经营资产净利率-税后利息/（金融负债-金融资产）]×净负债/股东权益C权益净利率=（税后经营净利润-税后利息）/股东权益×100%D净经营资产/股东权益=1+净财务杠杆
单选题下列各项关于管理用资产负债表的基本公式中，不正确的是（ ）。A净经营资产＝经营营运资本＋净经营性长期资产B净投资资本＝净负债＋股东权益C净投资资本＝经营资产－经营负债D净投资资本＝金融资产－金融负债