甲公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%。公司项目投资的必要收益率为15%。公司现阶段基于发展需要,拟实施新的投资计划,有A、B两种互斥投资方案可供选择,有关资料如下:资料一:A方案需要于建设起点一次性投入资金5800万元,运营期为3年,无残值,现金净流量每年均为35000万元。资料二:B方案设备价款需5000万元,建设起点一次性支付,使用年限为5年,采用直线法计提折旧,残值率为10%,同时在第1年年初垫支营运资金800万元。预计投产后第1-5年每年销量为70台,单价为600万元,每年付现成本28000万元,其中付现固定成本4100万元。资料三:有关货币时间价值系数如下所示:(P/A,15%,3)=2.2832;(P/A,15%,5)=3.3522;(P/F,15%,5)=0.4972。要求:(1)计算B方案盈亏平衡点的业务量及盈亏平衡点销售额。(2)计算B方案NCF0,NCF1-4和NCF5。(3)应选择什么方法进行决策。(4)基于(3)的结论,做出方案决策。

甲公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%。公司项目投资的必要收益率为15%。公司现阶段基于发展需要,拟实施新的投资计划,有A、B两种互斥投资方案可供选择,有关资料如下:
资料一:A方案需要于建设起点一次性投入资金5800万元,运营期为3年,无残值,现金净流量每年均为35000万元。
资料二:B方案设备价款需5000万元,建设起点一次性支付,使用年限为5年,采用直线法计提折旧,残值率为10%,同时在第1年年初垫支营运资金800万元。
预计投产后第1-5年每年销量为70台,单价为600万元,每年付现成本28000万元,其中付现固定成本4100万元。
资料三:有关货币时间价值系数如下所示:
(P/A,15%,3)=2.2832;(P/A,15%,5)=3.3522;(P/F,15%,5)=0.4972。
要求:
(1)计算B方案盈亏平衡点的业务量及盈亏平衡点销售额。
(2)计算B方案NCF0,NCF1-4和NCF5。
(3)应选择什么方法进行决策。
(4)基于(3)的结论,做出方案决策。


参考解析

解析:(1)折旧=5000×(1-10%)/5=900(万元)
盈亏平衡点的业务量=(4100+900)/(600-400)=25(台)
盈亏平衡点销售额=25×600=15000(万元)
(2)NCF0=-5000-800=-5800(万元)
NCF1-4=(600×70-28000)×(1-25%)+900×25%=10725(万元)
NCF5=10725+800+5000×10%=12025(万元)
(3)A、B方案使用年限不同,应使用年金净流量法进行决策。
(4)A方案净现值=35000×(P/A,15%,3)-5800=74112(万元)
A方案年金净流量=74112/(P/A,15%,3)=32459.71(万元)
B方案净现值=10725×(P/A,15%,5)+1300×(P/F,15%,5)-5800=30798.71(万元)
B方案年金净流量=30798.71/(P/A,15%,5)=9187.61(万元)
A方案的年金净流量更大,应选择A方案。

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东方公司的主营业务是生产和销售钢材,目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时,获得如下资料:汽车行业的代表企业A上市公司的权益β值为1.2,资产负债率为60%,投资汽车项目后,公司将继续保持目前40%的资产负债率。A上市公司的所得税税率为20%,东方公司的所得税税率为25%。则本项目不含财务风险的β值是( )。A.1.31B.1.26C.0.55D.0.82

已知:某上市公司现有资金10000万元,其中:普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元。普通股成本为10.5%,长期借款年利率为8%,有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下:资料一:甲项目投资额为 1200万元,经测算,甲项目的资本收益率存在-5%,12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4,0.2和0.4。资料二:乙项目投资额为 2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三:乙项目所需资金有 A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,股东要求每年股利增长2.1%。资料四:假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。要求:( 1)指出该公司股票的 系数。( 2)计算该公司股票的必要收益率。( 3)计算甲项目的预期收益率。( 4)计算乙项目的内部收益率。( 5)以该公司股票的必要收益率为标准,判断是否应当投资于甲、乙项目。( 6)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。( 7)根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本,对A、B两方案的经济合理性进行分析。( 8)计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后,该公司的综合资金成本。( 9)根据再筹资后公司的综合资金成本,对乙项目的筹资方案做出决策。

甲公司目前准备投资汽车项目,在确定项目系统风险时,掌握了以下资料:汽车行业上市公司的口值为1.2,行业平均资产负债率为40%,所得税率为30%;投资汽车项目后,公司将继续保持目前50%的资产负债率,本公司所得税率为25%,则本项目含有负债的股东权益口值是( )。A.1.43B.0.72C.1.O3D.1.25

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某航空公司欲投资一家房地产项目。在确定项目系统风险时,掌握了下列资料:房地产行业上市公司的β值为1.3,行业平均资产负债率为70%,所得税税率为25%。投资房地产项目后,公司将继续保持50%的资产负债率。公司所得税率为25%。本项目含有负债的股东权益β值是( )。A.0.788B.0.828C.1.325D.1.721

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目前股票市场平均收益率为15%,无风险收益率为5%。甲公司拟投资A、B、C三种股票,有两种投资组合方式,方案1:在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的比重分别为50%、30%和20%,其β系数分别为2.0、1.0和0.5;方案2:组合的风险收益率为12%。 A股票当前每股市价为12元,刚派发上一年度每股1.2元的现金股利,预计股利以后每年将增长8%。 要求: (1)计算以下指标: ①甲公司投资方案1和方案2的β系数; ②甲公司投资方案1的风险收益率(RP); ③甲公司投资方案1和方案2的必要投资收益率(R); ④投资A股票的必要投资收益率。 (2)利用股票估价模型分析当前购买A股票是否对甲公司有利。

(2019年)甲公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%。公司现阶段基于发展需要,拟实施新的投资计划,有关资料如下:  资料一:公司项目投资的必要收益率为15%,有关货币时间价值系数如下:(略)。  资料二:公司的资本支出预算为5000万元,有A、B两种互斥投资方案。A的建设期为0年,需于建设起点一次性投入5000万元;运营期3年,无残值,现金净流量每年均为2800万元。B方案建设期0年,需于建设起点一次性投入5000万元。  其中,固定资产投资4200万元,采用直线法计提折旧,无残值;垫支营运资金800万元,第六年末收回垫支的营运资金,预计投产后第1~6年每年营业收入2700万元,每年付现成本700万元。  资料三:经测算,A方案的年金净流量为610.09万元。  资料四:针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求,公司为保持合理的资本结构,决定调整股利分配政策。公司当前的净利润为4500万元,过于长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配,股利支付率为20%,如果改用剩余股利政策,所需权益资本应占资本支出预算金额的70%。  要求:(1)根据资料一和资料二,计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。  (2)根据资料一和资料二,计算B方案的净现值、年金净流量。  (3)根据资料二,判断公司在选择A、B方案时,应采用净现值法还是年金净流量法。  (4)根据(1)、(2)、(3)的计算结果和资料三,判断公司应该选择A方案还是B方案。  (5)根据资料四,如果继续执行固定股利支付率政策,计算公司的收益留存额。  (6)根据资料四,如果改用剩余股利政策,计算公司的收益留存额与可发放的股利额。

甲公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%。公司现阶段基于发展需要,拟实施新的投资计划,有关资料如下:资料一:公司项目投资的必要收益率为15%,有关货币时间价值系数如下:(P/A,15%,2)=1.6257;(P/A,15%,3)=2.2832;(P/A,15%,6)=3.7845;(P/F,15%,3)=0.6575;(P/F,15%,6)=0.4323。资料二:公司的资本支出预算为5000万元,有A、B两种互斥投资方案可供选择,A方案的建设期为0年,需要于建设起点一次性投入资金5000万元,运营期为3年,无残值,现金净流量每年均为2800万元。B方案的建设期为0年,需要于建设起点一次性投入资金5000万元,其中:固定资产投资4200万元,采用直线法计提折旧,无残值;垫支营运资金800万元,第6年末收回垫支的营运资金。预计投产后第1-6年每年营业收入2700万元,每年付现成本700万元。资料三:经测算,A方案的年金净流量为610.09万元。资料四:针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求,公司为保持合理的资本结构,决定调整股利分配政策,公司当前的净利润为4500万元,过去长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配,股利支付率为20%,如果改用剩余股利政策,所需权益资本应占资本支出预算金额的70%。要求:(1)根据资料一和资料二,计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。(2)根据资料一和资料二,计算B方案的净现值、年金净流量。(3)根据资料二,判断公司在选择A、B两种方案时,应采用净现值法还是年金净流量法。(4)根据要求(1)、要求(2)、要求(3)的结果和资料三,判断公司应选择A方案还是B方案。(5)根据资料四,如果继续执行固定股利支付率政策,计算公司的收益留存额。(6)根据资料四,如果改用剩余股利政策,计算公司的收益留存额与可发放股利额。

(2019年)甲公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为 25% 。公司现阶段基于发展需要,拟实施新的投资计划,有关资料如下:资料一:公司项目投资的必要收益率为 15% ,有关货币时间价值系数如下:( P/A , 15% ,2 )=1.6257 ;( P/A , 15% , 3 )=2.2832 ;( P/A , 15% , 6 )=3.7845 ;( P/F, 15% , 3 )=0.6575 ;( P/F , 15% , 6 )=0.4323 。资料二:公司的资本支出预算为 5000 万元,有 A 、 B 两种互斥投资方案可供选择, A 方案的建设期为 0 年,需要于建设起点一次性投入资金 5000 万元,运营期为 3 年,无残值,现金净流量每年均为 2800 万元。 B 方案的建设期为 0 年,需要于建设起点一次性投入资金 5000 万元,其中:固定资产投资 4200 万元,采用直线法计提折旧,无残值;垫支营运资金 800 万元,第6 年末收回垫支的营运资金。预计投产后第 1~6 年每年营业收入 2700 万元,每年付现成本 700万元。资料三、四:略。要求:( 1 )略。(2 )根据资料一和资料二,计算 B 方案的净现值、年金净流量。( 3 )- ( 6 )略。

甲公司是一家上市公司,适用的企止所得税税率为25%,公司现阶段基于发展需要,公司现阶段基于发展需要,将实施新的投资计划,有关资料如下:资料一:公司项目投资的必要收益率为15%,有关货币时间价值系数如下: (P/A, 15%, 2)=16257, (P/A, 15%, 3) =2.2832,(P/A, 15%, 6) =3.7845,(P/F, 15%, 3)=0.6575, (P/F, 15%, 6) =0.4323。资料二:公司的资本支出预算为5000 万元。有A、B 两种互斥投资方案可供选择。A 方案的建没期为0 年,需要于建没起点一次性投入资金5 000 万元,运营期为3 年,无残值。现金浄流毎年均为2800 万元。B 方案的建没期为0 年。需要于建没起点一次性投入资金5000 万元,其中,固定资产投资4200 万元,采用直线法计提折旧,无残值。垫支营运资金800 万元。第6 年末收回垫支的营运资金,预计投产后后第1- 6 年毎年营业收入2700万元,毎年付现成本700 万元。资料三:经测算,A 方案的年金浄流量为610.09 万元。资料四:针对上述5 000 万元的资本支出预算所产生的融资需求,公司为保持合理的资本结构,决定凋整股利分配政策,公司当前的浄利润为4 500 万元。过去长期以来一直采用固定股利支付率政策迸行股利分配。股利支付率カ20%。如果改用剩余股利政策,所需权益资金占资本支出预算金额的70%。要求:(1)根据资料一和资料二,计算A 方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。(2)根据资料一和资料二,计算B 方案的净现值、年金净流量。(3)根据资料二,判断公司在选择A、B 两种方案时,应采用净现值法还是年金净流量法。(4)根据要求(1)、要求(2)、要求(3)的结果和资料三,判断公司应选择A 方案还是B 方案。(5)根据资料四、如果继续执行固定股利支付率政策,计算公司的收益留存额。(6)根据资料四,如果改用剩余股利政策,计算公司的收益留存额与可发放股利额。

已知:某上市公司现有资金10000万元,其中:普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元。普通股资金成本为10.5%,长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。 公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下: 资料一:甲项目投资额为1200万元,经测算,甲项目的资本收益率存在-5%、12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.4 资料二:乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。 资料三:乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,股东要求每年股利增长2.1%。 年末付息,到期还本。 资料四:假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计,长期借款和公司债券均为年分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。

某公司有A、B、C、D四个投资项目可供选择,其中A与D是互斥方案,有关资料如下:投资项目,原始投资,净现值,净现值率A,120000,67000,56%B,150000,79500,53%C,300000,111000,37%D,160000,80000,50%确定投资总额不受限制时的投资组合.

某公司有A、B、C、D四个投资项目可供选择,其中A与D是互斥方案,有关资料如下:投资项目,原始投资,净现值,净现值率A,120000,67000,56%B,150000,79500,53%C,300000,111000,37%D,160000,80000,50%如果投资总额限定为50万元时,做出投资组合决策。

已知:某上市公司现有资金10000万元,其中:普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元。普通股资金成本为10.5%,长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。 公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下: 资料一:甲项目投资额为1200万元,经测算,甲项目的资本收益率存在-5%、12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.4 资料二:乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。 资料三:乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,股东要求每年股利增长2.1%。 年末付息,到期还本。 资料四:假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计,长期借款和公司债券均为年计算甲项目的期望收益率

问答题C公司拟投资建设一条生产线,现有甲、乙两种投资方案可供选择,相关资料如表1所示。该公司适用的企业所得税税率为25%。假定基准现金贴现率为8%,财务费用为零。相关货币时间价值系数表如表2所示。表2货币时间价值系数表若甲、乙两方案的净现值分别为264.40万元和237.97万元,且甲、乙两方案互斥,分别计算甲、乙两方案的年金净流量,并根据计算结果进行决策。

问答题C公司拟投资建设一条生产线,现有甲、乙两种投资方案可供选择,相关资料如表1所示。该公司适用的企业所得税税率为25%。假定基准现金贴现率为8%,财务费用为零。相关货币时间价值系数表如表2所示。表2货币时间价值系数表确定表1内英文字母代表数值(不需要列出计算过程)。

问答题已知:某上市公司现有资金10000万元,其中:普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元。普通股成本为10.5%,长期借款年利率为8%,有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下:资料一:甲项目投资额为1200万元,经测算,但项目的资本收益率存在-5%,12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4,0.2和0.4。资料二:乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三:乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面利率为2%、期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,股东要求每年股利增长2.1%。资料四:假定该公司筹资过程中发生地筹资费用课忽略不计;长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。计算该公司股票的必要收益率;

问答题已知:某上市公司现有资金10000万元,其中:普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元。普通股成本为10.5%,长期借款年利率为8%,有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下:资料一:甲项目投资额为1200万元,经测算,但项目的资本收益率存在-5%,12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4,0.2和0.4。资料二:乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三:乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面利率为2%、期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,股东要求每年股利增长2.1%。资料四:假定该公司筹资过程中发生地筹资费用课忽略不计;长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后,该公司的综合资金成本;

问答题已知:某上市公司现有资金10000万元,其中:普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元。普通股成本为10.5%,长期借款年利率为8%,有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下:资料一:甲项目投资额为1200万元,经测算,但项目的资本收益率存在-5%,12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4,0.2和0.4。资料二:乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三:乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面利率为2%、期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,股东要求每年股利增长2.1%。资料四:假定该公司筹资过程中发生地筹资费用课忽略不计;长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本;

问答题已知:某上市公司现有资金10000万元,其中:普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元。普通股成本为10.5%,长期借款年利率为8%,有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下:资料一:甲项目投资额为1200万元,经测算,但项目的资本收益率存在-5%,12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4,0.2和0.4。资料二:乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三:乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面利率为2%、期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,股东要求每年股利增长2.1%。资料四:假定该公司筹资过程中发生地筹资费用课忽略不计;长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。计算甲项目的预期收益率;

问答题已知:某上市公司现有资金10000万元,其中:普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元。普通股资金成本为10.5%,长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。 公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下: 资料一:甲项目投资额为1200万元,经测算,甲项目的资本收益率存在-5%、12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.4 资料二:乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。 资料三:乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,股东要求每年股利增长2.1%。 年末付息,到期还本。 资料四:假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计,长期借款和公司债券均为年根据再筹资后公司的总和资金成本,对乙项目的筹资的方案做出决策

问答题已知:某上市公司现有资金10000万元,其中:普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元。普通股成本为10.5%,长期借款年利率为8%,有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下:资料一:甲项目投资额为1200万元,经测算,但项目的资本收益率存在-5%,12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4,0.2和0.4。资料二:乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三:乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面利率为2%、期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,股东要求每年股利增长2.1%。资料四:假定该公司筹资过程中发生地筹资费用课忽略不计;长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。以该公司股票的必要收益率为标准,判断是否应当投资于甲、乙项目;

问答题某公司有A、B、C、D四个投资项目可供选择,其中A与D是互斥方案,有关资料如下:投资项目,原始投资,净现值,净现值率A,120000,67000,56%B,150000,79500,53%C,300000,111000,37%D,160000,80000,50%确定投资总额不受限制时的投资组合.

问答题已知:某上市公司现有资金10000万元,其中:普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元。普通股成本为10.5%,长期借款年利率为8%,有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下:资料一:甲项目投资额为1200万元,经测算,但项目的资本收益率存在-5%,12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4,0.2和0.4。资料二:乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三:乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面利率为2%、期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,股东要求每年股利增长2.1%。资料四:假定该公司筹资过程中发生地筹资费用课忽略不计;长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。根据再筹资后公司的综合资金成本,对乙项目的筹资方案做出决策。

问答题已知:某上市公司现有资金10000万元,其中:普通股股本3500万元,长期借款6000万元,留存收益500万元。普通股资金成本为10.5%,长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。 公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下: 资料一:甲项目投资额为1200万元,经测算,甲项目的资本收益率存在-5%、12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.4 资料二:乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。 资料三:乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,股东要求每年股利增长2.1%。 年末付息,到期还本。 资料四:假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计,长期借款和公司债券均为年计算该公司股票的必要收益率