甲公司目前的资本结构是：总资本5000万元，其中债务资本是2000万元（年利息160万元），普通股股本2500万元（每股面值1元），留存收益500万元。甲公司目前的销量为10万件，每件产品售价为120元，单位变动成本为50元，固定成本为150万元，甲公司准备扩大经营规模，需要追加筹资3000万元，所得税税率为25%，不考虑发行费用，有两种筹资方案可供选择：方案一：增发普通股股票1800万元，每股发行价6元，同时向银行借款1200万元，利率为8%；方案二：平价发行债券1500万元，票面利率为10%，同时向银行借款1500万元，利率为8%。要求：（1）计算方案一和方案二的每股收益无差别点息税前利润；（4）计算方案一和方案二每股收益相等时的销售量；（3）如果不考虑风险，追加投资后产品的销售量会增加15万件，甲公司应如何筹资。
甲公司目前的资本结构是：总资本5000万元，其中债务资本是2000万元（年利息160万元），普通股股本2500万元（每股面值1元），留存收益500万元。甲公司目前的销量为10万件，每件产品售价为120元，单位变动成本为50元，固定成本为150万元，甲公司准备扩大经营规模，需要追加筹资3000万元，所得税税率为25%，不考虑发行费用，有两种筹资方案可供选择：
方案一：增发普通股股票1800万元，每股发行价6元，同时向银行借款1200万元，利率为8%；
方案二：平价发行债券1500万元，票面利率为10%，同时向银行借款1500万元，利率为8%。
要求：
（1）计算方案一和方案二的每股收益无差别点息税前利润；
（4）计算方案一和方案二每股收益相等时的销售量；
（3）如果不考虑风险，追加投资后产品的销售量会增加15万件，甲公司应如何筹资。
方案一：增发普通股股票1800万元，每股发行价6元，同时向银行借款1200万元，利率为8%；
方案二：平价发行债券1500万元，票面利率为10%，同时向银行借款1500万元，利率为8%。
要求：
（1）计算方案一和方案二的每股收益无差别点息税前利润；
（4）计算方案一和方案二每股收益相等时的销售量；
（3）如果不考虑风险，追加投资后产品的销售量会增加15万件，甲公司应如何筹资。
参考解析
解析：
解得：EBIT=1880（万元）
（2）设两种方案每股收益相等时的销售量为Q，则：
（120-50）×Q-150=1880
解得：Q=29（万件）
（3）追加投资后的销售量=10+15=25（万件）
追加投资后的销售量25万件小于每股收益相等时的销售量29万件，所以甲公司应该选择财务杠杆小的方案进行筹资，即选择方案一进行筹资。
解得：EBIT=1880（万元）
（2）设两种方案每股收益相等时的销售量为Q，则：
（120-50）×Q-150=1880
解得：Q=29（万件）
（3）追加投资后的销售量=10+15=25（万件）
追加投资后的销售量25万件小于每股收益相等时的销售量29万件，所以甲公司应该选择财务杠杆小的方案进行筹资，即选择方案一进行筹资。
相关考题：
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%;所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%;发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：(1)计算甲公司长期银行借款的资本成本。(2)假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。(3)计算甲公司发行优先股的资本成本。(4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。(5)计算甲公司2016年完成筹资计算后的平均资本成本。
某公司只生产一种产品，2011年度息税前利润为100万元，销售量为10000件，变动成本率为60%，单位变动成本240元。该公司资本总额为800万元，其中普通股资本600万元（发行在外普通股股数10万股，每股60元），债务资本200万元（债务年利率为10%）。公司适用的所得税税率为25%。【要求】(1)计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；(2)该公司2012年准备追加筹资500万元，有两种方案可供选择：甲方案：增发普通股10万股，每股50元；乙方案：增加债务500万元，债务年利率仍为10%。若息税前利润保持不变，你认为该公司2012年应采用哪种筹资方案？为什么？（提示：以每股收益的高低为判别标准）(3)若该公司发行普通股筹资，上年每股股利为3元，未来可望维持8%的增长率，筹资费率为4%，计算该普通股的资本成本。
某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元，每年负担利息24万元，普通股资本 500万元(发行普通股10万股，每股面值50元)。由于扩大业务，需要追加筹资300万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股，增发6万股，每股面值50元。二是全部筹措长期债务，债务利率仍为12%，利息36万元。公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。则每股收益无差别点的销售收入为( )万元。A．740B．600C．750D．800
某公司原有资本350万元，其中债务资本100万元（每年负担利息12万元），普通股资本250万元（发行普通股5万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资150万元，其筹资方式有二：①全部发行普通股：增发3万股，每股面值50元；②全部筹借长期债务：债务利率仍为12％，利息18万元。公司的变动成本率为60％，固定成本为90万元，所得税率为33％。普通股每股收益额是（ ）。A．8．22万元B．4．02万元C．6．00万元D．6．43万元
共用题干（一）资料某公司2012年末的长期资本总额为8000万元，其中包括长期借款3000万元，年利率6%；普通股股本4000万元（每股面值1元，4000万股），留存收益1000万元。公司采用固定股利政策，每年每股现金股利为0.3元。公司拟在2013年实施扩张计划，需要追加筹资3000万元，董事会需要对甲、乙两个备选筹资方案进行决策：方案甲：全部通过增发普通股筹资，按目前市场价格每股3元发行，增发普通股1000万股；方案乙：全部通过发行公司债券筹资，平价发行面值为100元的债券3000万元，票面利率为7%，每年付息一次。不考虑筹资费用，公司股利政策保持不变，公司适用的所得税税率为25%。（二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。甲、乙两个筹资方案的每股收益无差别点处的息税前利润为：A:502.5万元B:670万元C:922.5万元D:1230万元
甲公司因生产升级需要筹集资本3000万元，该公司目前资本结构中仅有普通股2000万股，现有两个方案：①全部用股权进行筹资，增发1000万股普通股，每股市价3元；②全部用债务进行筹资，发行面值为3000万元，年利率为5%的长期债券，已知公司适用的所得税税率为25%。则两种筹资方式的每股收益无差别点的息税前利润是：A、337.5万元B、600万元C、450万元D、300万元
案例一（一）资料甲公司只生产一种产品，2017年销售收入为12000万元，固定成本总额为3000万元，变动成本总额为7000万元。甲公司2017年末负债和股东权益总额为10000万元，其中：负债（均为银行存款）总额为4000万元，利息率为5%。股东权益总额为6000万元，发行在外的普通股股数为750万股，每股面值1元，每股市价8元。2018年甲公司计划扩大生产规模，拟增加筹资4000万元，增加筹资后2018年预计息税前利润为3000万元。现有以下两种筹资方案可供选择：方案一：按面值平价发行公司债券筹资4000万元，债券┅┅，每年付息一次，到期偿付本金。方案二：发行普通股500万股，每股面值1元，发行价格为8元。假设以上两种筹资方案均不考虑筹资费用。甲公司的所得税税率为25%。（二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。 甲公司2017年的边际贡献总额为（ ）。A.1800万元B.2000万元C.5000万元D.9000万元
案例一（一）资料甲公司只生产一种产品，2017年销售收入为12000万元，固定成本总额为3000万元，变动成本总额为7000万元。甲公司2017年末负债和股东权益总额为10000万元，其中：负债（均为银行存款）总额为4000万元，利息率为5%。股东权益总额为6000万元，发行在外的普通股股数为750万股，每股面值1元，每股市价8元。2018年甲公司计划扩大生产规模，拟增加筹资4000万元，增加筹资后2018年预计息税前利润为3000万元。现有以下两种筹资方案可供选择：方案一：按面值平价发行公司债券筹资4000万元，债券┅┅，每年付息一次，到期偿付本金。方案二：发行普通股500万股，每股面值1元，发行价格为8元。假设以上两种筹资方案均不考虑筹资费用。甲公司的所得税税率为25%。（二）要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。方案一发行债券筹资的资本成本为（ ）。（题干不全，暂时没有答案）A.4.1%B.4.5%C.5.5%D.6%
甲公司目前有债务资金2000万元（年利息200万元），普通股股数3000万股。该公司由于有一个较好的新投资项目，需要追加筹资1500万元，企业所得税税率为25%，有两种筹资方案： A方案：增发普通股300万股，每股发行价5元。 B方案：向银行取得长期借款1500万元，利息率10%。 【要求】 计算长期债务和普通股筹资方式的每股收益无差别点，并根据每股收益分析法确定甲公司应该选择的方案；
ABC公司是一家生产经营甲产品的上市公司，目前拥有资金1000万元，其中，普通股75万股，每股价格8元；债券400万元，年利率8%；目前的销量为24万件，单价为25元，单位变动成本为10元，固定成本为100万元。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资800万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：方案一：发行债券800万元，年利率10%；方案二：发行普通股股票800万元，每股发行价格16元。预计扩大生产能力后，固定成本会增加82万元（不包括利息费用），假设其他条件不变。公司适用所得税税率为25%。要求：（1）计算两种筹资方案的每股收益相等时的销量水平；（2）若预计扩大生产能力后企业销量会增加16万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。
（2016年）甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。 要求： （1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。 （2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。 （3）计算甲公司发行优先股的资本成本。 （4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。 （5）计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。
某公司是一家生产经营A产品的上市公司，目前拥有资金1200万元，其中，普通股90万股，每股价格8元；债券480万元，年利率8%；目前的销量为29万件，单价为25元，单位变动成本为10元，固定成本为100万元（不包括利息费用）。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资960万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：方案一：发行债券筹资960万元，年利率10%；方案二：发行普通股股票筹资960万元，每股发行价格16元。预计第一年的每股股利是1.2元，股利增长率是8%。预计扩大生产能力后，固定成本会增加98.4万元（不包括利息费用），假设其他条件不变。公司适用所得税税率为25%。两方案均不考虑筹资费率。要求：（1）计算两个方案的资本成本（债券筹资按照一般模式计算）；（2）计算两种筹资方案的每股收益相等时的销售量水平；（3）若预计扩大生产能力后企业销量会增加19万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。
甲公司目前有债务资金2000万元（年利息200万元），普通股股数3000万股。该公司由于有一个较好的新投资项目，需要追加筹资1500万元，企业所得税税率为25%，有两种筹资方案： A方案：增发普通股300万股，每股发行价5元。 B方案：向银行取得长期借款1500万元，利息率10%。 【要求】 （1）计算长期债务和普通股筹资方式的每股收益无差别点，并根据每股收益分析法确定甲公司应该选择的方案； （2）根据财务人员测算，追加筹资后销售额可望达到6000万元，变动成本率60%，固定成本为1000万元，企业所得税税率为25%，不考虑筹资费用因素。每股收益无差别点的息税前利润为1850万元。 （3）其他条件不变，若追加投资后预期销售额为9000万元，分析企业应该选择哪种方案。
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6%，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2%，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本；（2）计算发行债券的资本成本（不用考虑货币时间价值）；（3）计算甲公司发行优先股的资本成本；（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本；（5）计算加权平均资本成本。
乙公司目前有债务资金4000万元（年利息400万元）；普通股资本6000万股。由于扩大经营规模，需要追加筹资8000万元，所得税税率25%，不考虑筹资费用因素。有三种筹资方案： A方案：增发普通股2000万股，每股发行价3元；同时向银行借款2000万元，利率保持原来的10%。 B方案：增发普通股1000万股，每股发行价3元；同时溢价发行5000万元面值为3000万元的公司债券，票面利率15%。 C方案：不增发普通股，溢价发行6000万元面值为4000万元的公司债券，票面利率15%；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款2000万元，利率10%。 要求：根据每股收益分析法进行筹资决策分析。
（2019年）甲公司发行在外的普通股总股数为3000万股，全部债务为6000万（年利息率为6%），因业务发展需要，追加筹资2400万元，有AB两个方案： A方案：发行普通股600万股，每股4元。 B方案：按面值发行债券2400万，票面利率8%。 公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择，假设不考虑两个方案的筹资费用，公司追加投资后的销售总额达到3600万元，变动成本率为50%，固定成本为600万元，企业所得税税率为25%。 要求： （1）计算两种方案的每股收益无差别点的息税前利润。 （2）公司追加筹资后，计算预计息税前利润。 （3）根据前两个问题计算的结果，选择最优方案。
某企业目前资本结构为：总资本2500万元，其中债务资本1000万元（年利息100万元）；普通股资本1500万元（300万股）。为了使今年的息税前利润达到2000万元，需要追加筹资400万元；已知所得税率25%，不考虑筹资费用因素。有两种筹资方案： 甲方案：增发普通股100万股，每股发行价2元；同时向银行借款200万元，利率保持原来的10%。 乙方案：溢价发行300万元面值为200万元的公司债券，票面利率15%；同时按面值发行优先股100万元，优先股股利率10%。 要求：（1）计算两种筹资方案筹资后的每股收益，并以每股收益为标准选择最优的筹资方案；（2）计算筹资后的财务杠杆系数；（3）假设明年的利息费用保持与今年筹资后的利息费用相等，优先股股利不变，普通股股数不变，明年的息税前利润增长率为10%，计算明年的每股收益。
某公司只生产和销售一种产品，销售价格为75元/件，全年产销量为400万件，固定成本总额为5000万元，产品单位变动成本为55元/件。公司当前总资本为50000万元，其中债务资本20000万元（年利率6%）、普通股5000万股（每股面值1元，当前市价6元）。 公司准备扩大经营规模，需追加资金6000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1000万元、年利率8%；乙方案为按面值发行5200万元的公司债券、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%。 预计扩大经营规模后，产品的售价和成本水平保持不变，销量预计可提高到480万件。 要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。 （1）扩大经营规模前，该公司的经营杠杆系数为（ ）。A.0.63B.1.1C.2.67D.1.5E.1.2
某公司只生产和销售一种产品，销售价格为75元/件，全年产销量为400万件，固定成本总额为5000万元，产品单位变动成本为55元/件。公司当前总资本为50000万元，其中债务资本20000万元（年利率6%）、普通股5000万股（每股面值1元，当前市价6元）。 公司准备扩大经营规模，需追加资金6000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1000万元、年利率8%；乙方案为按面值发行5200万元的公司债券、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%。 预计扩大经营规模后，产品的售价和成本水平保持不变，销量预计可提高到480万件。 要求：根据上述资料，为下列问题从备选答案中选出正确的答案。上述甲、乙两方案每股收益无差别点息税前利润为（ ）万元。A.2420B.4304C.4364D.4502E.4506
A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元（年利息140万元）；普通股股本210万元（210万股，面值1元，市价5元），资本公积1000万元，留存收益890万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，所得税税率25％，不考虑筹资费用等因素。有三种筹资方案： 甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10％。 乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15％。 丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15％；由于受债券发行数额的限制，需要补充银行借款300万元，利率10％。若企业预计的息税前利润为500万元时，应如何筹资。
问答题某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，假设没有筹资费用。其筹资方式有三种： 方案一：全部按面值发行普通股：增发6万股，每股发行价50元； 方案二：全部增加长期借款：借款利率仍为12%，利息36万元； 方案三：增发新股4万股，每股发行价47.5元；剩余部分用发行债券筹集，债券按10%溢价发行，票面利率为10%； 公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率为25%。 要求：使用每股收益分析法计算确定公司应当采用哪种筹资方式。
问答题A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元（年利息140万元）；普通股股本1210万元（1210万股，面值1元，市价5元），留存收益890万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，所得税税率25％，不考虑发行费用因素。有三种筹资方案： 甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10％。 乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15％。 丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15％；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款300万元，利率为10％。判断企业应如何选择筹资方式。
问答题甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6％，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6．86％，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2％，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7．76％，筹资费用率为3％，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为9％，公司适用的所得税税率为25％，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。
单选题某公司当前总资本为32600万元，其中债务资本20000万元（年利率6%）、普通股5000万股（每股面值1元，当前市价6元）、资本公积2000万元，留存收益5600万元。公司准备扩大经营规模，需追加资金6000万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为发行1000万股普通股、每股发行价5元，同时向银行借款1000万元、年利率8%。乙方案为按面值发行5200万元的公司债券、票面利率10%，同时向银行借款800万元、年利率8%。假设不考虑股票与债券的发行费用，公司适用企业所得税税率25%，则上述两方案每股收益无差别点息税前利润为（）万元。A2420B4304C4364D4502
问答题A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元（年利息140万元）；普通股股本210万元（210万股，面值1元，市价5元），资本公积1000万元，留存收益890万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，所得税税率25％，不考虑筹资费用等因素。有三种筹资方案：甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10％。乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15％。丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15％；由于受债券发行数额的限制，需要补充银行借款300万元，利率10％。计算乙方案与丙方案的每股收益无差别点息税前利润。
问答题A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元（年利息140万元）；普通股股本210万元（210万股，面值1元，市价5元），资本公积1000万元，留存收益890万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，所得税税率25％，不考虑筹资费用等因素。有三种筹资方案：甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10％。乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15％。丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15％；由于受债券发行数额的限制，需要补充银行借款300万元，利率10％。判断企业应如何选择筹资方式。
问答题A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元（年利息140万元）；普通股股本210万元（210万股，面值1元，市价5元），资本公积1000万元，留存收益890万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，所得税税率25％，不考虑筹资费用等因素。有三种筹资方案：甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10％。乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15％。丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15％；由于受债券发行数额的限制，需要补充银行借款300万元，利率10％。若企业预计的息税前利润为500万元时，应如何筹资。